一石激起千層浪。7月19日晚間央行宣布取消貸款利率下限的消息，在市場(chǎng)上已發(fā)酵了整整一周。
實(shí)際上，央行利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，市場(chǎng)普遍感到擔(dān)憂(yōu)的是，銀行現(xiàn)有盈利模式將在未來(lái)受到?jīng)_擊。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，盡管從資金成本等各方面因素考慮，銀行貸款利率下浮的空間不大，但長(zhǎng)期來(lái)看，大型銀行或許會(huì)以更低的利率來(lái)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，而中小型銀行則將需要通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及搶占小微企業(yè)市場(chǎng)來(lái)鞏固盈利能力。總體而言，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)將進(jìn)一步逼迫銀行經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型。
信貸供需依舊疲弱 銀行擴(kuò)張沖動(dòng)不大
央行宣布，自2013年7月20日起，全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平；取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定；對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限。不過(guò)，對(duì)于個(gè)人住房貸款利率，央行明確“暫不調(diào)整0.7倍的利率下浮下限”。
今年下半年，經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力增大，同時(shí)，信貸供需依舊疲弱。在此背景下，華創(chuàng)證券研究所宏觀分析師華中煒認(rèn)為，“在貸款利率下限放開(kāi)、規(guī)模約束放開(kāi)的背景之下，在經(jīng)濟(jì)下行期，由于企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)增加，銀行需要把控運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，因此，就不存在以?xún)r(jià)格優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的沖動(dòng)；不過(guò)，如果在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，資金供需兩旺的情況下，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下降，就存在利用降低貸款平均利率擴(kuò)大市場(chǎng)份額的可能性。”
中金公司首席分析師彭文生認(rèn)為，貸款利率下限取消短期內(nèi)對(duì)銀行盈利無(wú)重大影響。“據(jù)我們了解，很少有貸款利率位于0.7倍的下限。貸款額度管制的存在也限制了信貸的供給，貸款定價(jià)實(shí)際上由貸款需求決定。除非宏觀經(jīng)濟(jì)下行明顯抑制貸款需求，實(shí)際貸款利率不會(huì)顯著下降。另外，調(diào)整票據(jù)貼現(xiàn)利率定價(jià)機(jī)制不會(huì)產(chǎn)生實(shí)際影響。票據(jù)貼現(xiàn)利率實(shí)際上已經(jīng)由市場(chǎng)化決定了，該規(guī)定只是確認(rèn)了現(xiàn)行的行業(yè)規(guī)則。”彭文生稱(chēng)。
存貸利差逐步收窄 利潤(rùn)將受擠壓
受資金成本等因素的影響，業(yè)內(nèi)判斷，未來(lái)銀行貸款利率下浮超過(guò)30%的難度依然較大。
“目前，各上市銀行平均資金成本一般在3%左右，但加上資金成本、管理成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等，銀行貸款綜合成本應(yīng)該在5%以上，而相應(yīng)的一年期貸款基準(zhǔn)利率為6%，這意味著即使一筆銀行貸款零利潤(rùn)，下浮的空間也不到20%。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師付兵濤分析稱(chēng)，“如果參照企業(yè)直接融資利率，目前企業(yè)直接融資利率一般是在3-6個(gè)月期Shinbor基礎(chǔ)上加點(diǎn)，6月份流動(dòng)性緊張事件之前，6個(gè)月Shinbor利率一直維持在4.1%左右，近期則在4.2%上下波動(dòng)，如果加50個(gè)基點(diǎn)就是4.6%，相當(dāng)于一年期貸款基準(zhǔn)利率下浮23%。實(shí)際上，盡管去年六七月份央行已經(jīng)將貸款利率下限擴(kuò)大至下浮30%，但在央行公布的金融機(jī)構(gòu)貸款浮動(dòng)占比數(shù)據(jù)中，仍然只有下浮10%以?xún)?nèi)這個(gè)分類(lèi)，并沒(méi)有下浮10%以上的數(shù)據(jù)，這也從側(cè)面說(shuō)明下浮10%以上的貸款很少。”
不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，貸款利率下限的放開(kāi)還是會(huì)對(duì)銀行利潤(rùn)帶來(lái)一定沖擊。彭文生判斷，“未來(lái)，同一客戶(hù)的貸款成本將出現(xiàn)下降，但銀行整體貸款利率的變化將取決于客戶(hù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。由于宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，銀行對(duì)于高質(zhì)量客戶(hù)的貸款議價(jià)能力在過(guò)去的幾個(gè)月里已經(jīng)下降，不過(guò)銀行對(duì)中小企業(yè)的銀行貸款議價(jià)能力依然較強(qiáng)。”這意味著，貸款利率下限的放開(kāi)目前還不至于立刻給小企業(yè)帶來(lái)看得見(jiàn)的“實(shí)惠”，相反，隨著鐵路投資的推進(jìn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資擴(kuò)大，一些優(yōu)質(zhì)大客戶(hù)可能會(huì)獲得較低的貸款利率。
一位大型銀行戰(zhàn)略研究部人士亦對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“未來(lái)，大型銀行在信貸方面的競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)存在以降低貸款利率來(lái)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，這客觀上對(duì)銀行利潤(rùn)將造成一定的擠壓。”
正因如此，隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，存貸利差縮窄的盈利風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致銀行貸款利率需要尋找新的市場(chǎng)平衡，這最終將推動(dòng)銀行經(jīng)營(yíng)管理轉(zhuǎn)型。
商業(yè)模式亟待差異定位
多位業(yè)內(nèi)分析人士均認(rèn)為，利率市場(chǎng)化將壓低銀行的存貸款增長(zhǎng)速度，面對(duì)利差收窄，一些銀行可能會(huì)期望通過(guò)做大規(guī)模來(lái)“以量補(bǔ)價(jià)”。并且，利率市場(chǎng)化也將催生銀行業(yè)商業(yè)模式的差異化，促使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式從目前的同質(zhì)化商業(yè)模式轉(zhuǎn)向差異化定位。
交銀國(guó)際分析師李珊珊認(rèn)為，“由于大銀行大企業(yè)客戶(hù)占比高，貸款下浮占比更高，貸款利率放開(kāi)對(duì)大銀行影響更大，客戶(hù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力更大。從2012年的數(shù)據(jù)看，我們看到中行在上市銀行中的貸款平均收益率最低，貸款下浮占比可能更多一些，民生、重慶農(nóng)商行、寧波銀行的貸款收益率最高。但如果綜合考慮未來(lái)存款利率市場(chǎng)化，小銀行整體影響更大，但小銀行也將更加分化。”
對(duì)于中小銀行而言，尋求競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)小微企業(yè)市場(chǎng)是一個(gè)方向。華中煒?lè)治龇Q(chēng)，“國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)的多元化方面明顯好于中小銀行，非息差收入占比超過(guò)20%，顯著高于股份制銀行和城市商業(yè)銀行。個(gè)別股份制銀行有超過(guò)20%的，如民生銀行25.3%和興業(yè)銀行28.1%，但大部分均在15%以?xún)?nèi)，城市商業(yè)銀行則更低。換句話(huà)說(shuō)，中小銀行的中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力不如大型國(guó)有商業(yè)銀行，如果不進(jìn)行特殊的定位，發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，中小銀行的處境將較為困難。”
華中煒進(jìn)一步判斷，“利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行的差異化和分化會(huì)成為一個(gè)主線(xiàn)，這有利于倒逼商業(yè)銀行改變趨同的商業(yè)模式，尋求具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，因此，總體上有助于提高金融資源的配置效率。總體而言，大型銀行需要更多關(guān)注綜合發(fā)揮多種金融工具為大型企業(yè)提供多元化服務(wù)，而中小銀行則需要轉(zhuǎn)向更為清晰的、有相對(duì)定價(jià)能力的小微企業(yè)。”
付兵濤判斷，隨著央行貸款基準(zhǔn)利率淡出之后，商業(yè)銀行之間則有可能會(huì)逐漸形成一個(gè)類(lèi)似國(guó)外最優(yōu)貸款利率的貸款參考利率，即由上市銀行給出一個(gè)平均最優(yōu)貸款利率，作為所有銀行貸款的利率參考。那么，未來(lái)，商業(yè)銀行強(qiáng)弱格局將更加清晰，并且戰(zhàn)略布局將更具差異化。