昨日央行宣布，7月20日起，全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平，對農村信用社貸款利率不再設立上限。這標志著我國利率市場化向前推進重要一步。
1996年我國以放開同業拆借市場利率為突破口，正式啟動了利率市場化改革。
2003年之前，銀行定價權浮動范圍只限30%以內，2004年貸款上浮范圍擴大到基準利率的1.7倍。
2004年10月，貸款上浮取消封頂，下浮的幅度為基準利率的0.9倍。與此同時，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設底，但不可較基準利率上浮。
2006年8月，擴大商業性個人住房貸款的利率浮動范圍，下限擴大至基準利率的0.85倍。
2008年10月，央行進一步提升了金融機構住房抵押貸款的自主定價權，將商業性個人住房貸款利率下限擴大到基準利率的0.7倍。
2012年6月，進一步擴大利率浮動區間。存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。
□權威發布
貸款利率全面放開
中國人民銀行昨日宣布，經國務院批準，決定自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。具體的內容包括；取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平；取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定；對農村信用社貸款利率不再設立上限。
值得注意的是，為繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策，促進房地產市場健康發展，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。
利率市場化條件具備
央行表示，我國進一步推進利率市場化改革的宏微觀條件已基本具備。從宏觀層面看，當前我國的經濟運行總體平穩，價格形勢基本穩定，是進一步推進改革的有利時機。從微觀主體看，隨著近年來我國金融改革的穩步推進，金融機構財務硬約束進一步強化，自主定價能力不斷提高，企業和居民對市場化定價的金融環境也更為適應。
此外，從市場基礎看，經過多年的建設培育，上海銀行間同業拆借利率（Shibor）已成為企業債券、衍生品等金融產品和服務定價的重要基準。從調控能力看，貨幣政策向金融市場各類產品傳導的渠道也已較為暢通。
有利于小微企業信貸
央行指出，全面放開貸款利率管制后，金融機構與客戶自主協商定價的空間將進一步擴大，一方面有利于促進金融機構采取差異化的定價策略，降低企業融資成本，并不斷提高自主定價能力，轉變經營模式，提升服務水平，進一步加大對企業、居民的金融支持力度。另一方面，將促使企業根據自身條件選擇不同的融資渠道，隨著企業越來越多地通過債券、股票等進行直接融資，不僅有利于發展直接融資市場，促進社會融資的多元化；也為金融機構增加小微企業貸款留出更大的空間，提高小微企業的信貸可獲得性。
央行稱，總體看，此項改革是進一步發揮市場配置資源基礎性作用的重要舉措，對于促進金融支持實體經濟發展、經濟結構調整與轉型升級具有重要意義。
未來將推存款保險制度
央行表示，2003年以來，我國金融機構公司治理改革取得了重大進展，但尚未完全到位，同時存款保險（放心保）制度、金融市場退出機制等配套機制也正在逐步建立過程中。為此，人民銀行將會同有關部門進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件，穩妥有序地推進存款利率市場化。
北京師范大學國際金融研究所所長賀力平認為，未來一旦銀行使用利率杠桿進行競爭，勢必有一些銀行面臨新的風險，要維護整個市場穩定，公眾信心，勢必要有存款保險體制推出，它將對利率市場化奠定非常重要的制度基礎。
□權威釋疑
為何保留個人房貸利率下限？
央行指出，為貫徹落實黨中央、國務院有關房地產市場調控政策，抑制投資投機性購房需求，促進房地產市場平穩健康發展，央行對個人住房貸款實施有效的政策引導和審慎性監管，要求商業銀行繼續嚴格執行差別化住房信貸政策。因此，此次改革未對現行的商業性個人住房貸款利率政策作出調整，其利率下限仍保持為貸款基準利率的0.7倍不變。
為何取消農信社貸款利率上限？
央行指出，放開農村信用社貸款利率上限的條件已經基本具備。從外部條件看，除農村信用社外，包括農業銀行、農業發展銀行、農村商業銀行等在內的其他各類提供農村金融服務的農村金融機構貸款利率上限均已放開，通過競爭決定貸款利率的機制初步形成；從內部條件看，自農村信用社改革以來，其內控管理水平逐步提高，風險防范能力明顯增強，貸款定價機制不斷完善，定價行為趨于理性；從實際情況看，目前農村信用社實際貸款利率已極少觸及上限，放開貸款利率上限后，涉農貸款利率不會大幅提高。
央行稱，農村信用社是農村金融服務的主力軍，不再對農村信用社貸款利率設立上限，有利于農村信用社按照收益覆蓋風險的原則自主定價；有利于統一各類金融機構貸款利率政策，營造各類金融機構間公平競爭的制度環境；有利于發揮價格杠桿的作用，不斷優化涉農資金配置效率，對促進改善農村金融服務具有積極意義。
為何存款利率暫時不能放開？
目前，僅有存款利率上限沒有放開，成為利率市場化最后一塊堡壘。央行有關負責人就對此解釋說，主要考慮是存款利率市場化改革的影響更為深遠，所要求的條件也相對更高。從國際上的成功經驗看，放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段，需要根據各項基礎條件的成熟程度分步實施、有序推進。
多位金融專家也認為，放開存款利率時機未到。“存款利率上限現在絕不能放開。”全國人大財經委副主任委員、原央行副行長吳曉靈不久前指出，存款利率上限放開了不利于直接金融的發展。現在各類投資理財業務膨脹就是在規避存款利率上限，不明確法律關系和風險兜底，演變為高息攬存。“從理財市場的復雜局面就能看出，一旦放開存款利率上限，會如何演變？”
□專家點評
利率市場化邁出重大一步
國開證券宏觀分析師杜征征表示，取消金融機構貸款利率下限是利率市場化進程又邁進重要一步，未來存款利率市場化將隨之繼續推進。此舉對銀行貸款定價能力的精細化是考驗，隨著利率市場化的推進，銀行凈息差將逐步降低，倒逼商業銀行改革步伐加快。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，取消存款利率下限，是為了逼迫銀行轉向他們更有議價能力的中小企業金融服務之上，有利于實體經濟的發展。而取消貸款下限，則意味著央行之后將不再設置基準利率，沒有基準標尺之后，是對銀行業產品自主定價的實彈演習。而城鎮化、融資多元化、金融科技化也成為影響銀行業的主要因素。
上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊表示，從長遠來看這是一個需要推進的目標，因為這可以促進銀行業競爭的充分性，使得銀行在貸款的過程中可以根據市場的資金供求狀況來自主定價，來反映銀行自身的成本、經營管理狀況和效率，促進銀行的競爭，使得銀行能提高效率降低成本。
□各方影響
>>銀行
有利于提高銀行管理水平
7月17日，中國銀行行長李禮輝對外表示，“利率市場化改革的根本方向在于完善利率市場價格的形成機制，在深化利率市場化改革的方向上，建議取消貸款利率浮動下限，將貸款風險定價自主權交給銀行，有利于促進銀行提高管理水平，也有利于利率市場化改革的進一步深化。”
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，取消貸款利率浮動下限這可以帶來兩方面的好處：一是對銀行之前總是受到央行規定的基準利率的限制，銀行的經營能力得不到提升，取消下限可以提高銀行自身的經營能力；二是取消下限使得企業，特別是央企國企對銀行的議價能力進一步增強，這樣就迫使一些銀行為了提高收益，更多地轉向中小企業。
加速商業銀行業務轉型
光大資產管理部總經理張旭陽表示，央行放開對貸款利率限制，是利率市場化的重要一環，然后接下來會慢慢放開存款利率。貸款利率的放開將給銀行財富管理帶來全方位的影響，資產定價將變得更加透明，商業銀行息差被壓縮，經營模式轉型壓力加大，加速傳統銀行業務向投資銀行、財富管理轉變。
他還表示，貸款利率的放開也意味著企業融資渠道將多元化，伴隨著金融脫媒的發展，大中型企業和政府平臺更多是通過發債來融資，企業債券將會有更多、更好的買家，銀行財富管理將有更多的可投資標的物。總之，利率市場化進程會進一步促使客戶端向財富管理轉型，投資端向資產管理轉型。
中小銀行或再度承壓
德勤中國金融服務業主管合伙人王鵬程表示，在利率市場化的情況下，存貸款利率的定價是銀行在存貸款市場勝敗的關鍵因素。目前多數銀行的利率風險管理基礎仍然較弱，商業銀行的金融市場業務定價能力有待提升。加強制度建設，實現精細化的定價管理，并推進系統改造是銀行面臨的重要挑戰。
王鵬程認為，大型商業銀行具備規模大、網點多、知名度高等方面的優勢，而資金和客戶充足、存貸款定價和資產負債風險管理也更加完備，因而中小型銀行比大型商業銀行面臨著更加嚴峻的考驗。
>>企業
貸款利率暫不會明顯回落
交通銀行首席經濟學家連平表示，央行此舉這是在預料之中，目前來看，貸款需求在某些行業比較旺盛，總體來說，整個社會的融資需求不能說需求非常淡，對銀行業有一些影響，但不構成較大壓力。連平表示，從貸款利率來看，一季度加權平均利率是小幅度走低，目前為止，整個貸款基準利率上浮占比還是超過百分之五十以上，下浮不超過20%，其余是基準利率。他指出，對于大型企業而言很多融資是轉向了債券，因而成本較低，不會有太大影響，而中小企業方面，商業銀行則有一些定價能力，也不會出現非常明顯和急劇的回落。
>>房地產市場
個人房貸優惠將難以重現
中原地產研究總監張大偉表示，從昨日央行出臺的政策來看，房地產市場這方面并沒有太大的變化，對于開發商的貸款利率，張大偉認為，這方面的貸款利率在當前的市場環境下不可能下浮。
個人房貸利率方面，銀行一直以來都是執行0.7倍基準利率的利率下限，在實際操作中，銀行目前由于資金面緊張和規模限制，銀行放款時間依然很長，利率也都在8.5折以上，實際上銀行在某種程度上已經在實施貸款利率的市場化。首套房貸7折利率優惠是不可能再出現了，按照現在的資金情況，商業銀行如果7折基本就是虧損。
□后市預測
利率市場化2017年前完成
央行貨幣委員會委員、中國人民大學校長陳雨露認為，以1996年放開同業拆借市場利率為標志，中國的利率市場化改革迄今已經經歷了17年。陳雨露認為，如果按照平均20年，最長23年(印度)的時間表粗略推算，中國的利率市場化改革在未來的3-5年內完成，即2015-2017年。如果結合中國在2020年之前實現資本賬戶開放，那么利率市場化在2015-2017年之間完成也是比較合理的時間安排。
央行統計司司長盛松成建議，在之后的利率市場化改革中，中央銀行可以通過對大型銀行的窗口指導引導市場利率，最大限度地避免資金價格過度波動。也可以借鑒德國的經驗，由金融業同業組織相互協商，通過自律性管理確定合理的價格競爭區間，并向其成員機構建議，以使各種金融機構對市場利率水平形成共識，防止金融機構間無序競爭，同時保護存款者利益。
存款利率擇機有序放開
招商銀行資產管理部總經理劉小臘認為，放開貸款利率驗證了之前大家對利率市場化的預期，先放開貸款利率限制，然后在推出存款保險制度后，再逐步放開存款利率。
不過，對于下一步改革如何進行，央行也明確表態，此次改革沒有進一步擴大金融機構存款利率浮動區間，主要考慮是存款利率市場化改革的影響更為深遠，所要求的條件也相對更高。
“2015年之前，存款利率完全放開的可能性是非常小的。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇也擔心，存款利率完全放開后，會有銀行利息定得太高而出現行業惡意競爭。交通銀行首席經濟學家連平認為，在存款增長緩慢、流動性相對緊缺的情況下，完全放開存款利率上限，資金成本大幅上升必然會推動銀行調高貸款利率，企業的融資成本也就相應提高，對實體經濟帶來較大壓力，甚至造成宏觀經濟的過度緊縮。連平指出，未來存款利率放開會逐步向前推進，例如先放開大額存款方面的利率市場化，短期內不會像貸款一樣全部放開。