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一般而言，資本市場開放可能導致熱錢等短期資本快進快出、匯率市場波動等不利影響。日本大和總研常務理事金森俊樹日前在接受新華社記者專訪時表示，從大的方向看，中國應該進一步推進資本市場開放，而從具體節奏看，中國應隨時關注國內金融改革的進展、熱錢進出和匯率市場動向等因素，分階段、有序地推進資本市場開放。
金森認為，目前中國的“影子銀行”現象，其基本原因正在于中國的金融自由化程度不充分，特別是利率沒有放開。不過，資本市場自由化后，政府在金融財政政策制定上難度增加，對于發展中國家來說，難度可想而知更大。
日本１９７２年開始從固定匯率轉變為浮動匯率制，上世紀８０年代開始正式推行資本市場開放。金森說，從日本的經驗和教訓看，資本市場擴大交易后，因為當局擔心日元匯率居高不下，人為干預匯率市場，結果出現流動性過剩，導致了泡沫經濟和泡沫崩潰后的銀行不良債權危機。
金森認為，從今年年初以來的人民幣匯率走勢看，人民幣匯率形成機制的改革實際上正在取得很大進展。例如，中國人民銀行根據市場實際形態上調人民幣中間價，而不是像以往那樣通過市場干預強行下調人民幣匯率。此外，對于人民幣交易的管制也在繼續放寬，可以說人民幣匯率改革進展并不緩慢。
金森表示，今后人民幣匯率的進一步市場化改革，需根據中國經濟景氣狀況，特別是出口和影子銀行問題對宏觀經濟的影響，以及美聯儲貨幣寬松政策“退出”策略的動向，適時考慮擴大人民幣中間價浮動幅度等新舉措。
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