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    6月份銀行間短期拆借利率突然畸高事件之后，“影子銀行”問題成為外媒持續報道的焦點。不少外媒擔憂我國“影子銀行”龐大的規模、資金用途和流向不明以及缺乏監管的狀況會使其“成為新一輪金融危機的導火索”。同時，也有觀點認為，“影子銀行”在某種意義上“是對固定利率的挑戰”，其出現與規模迅速擴大“是金融領域市場化的體現”，政府應分析其生存根基并調整思路應對。
　　7月5日，《日本經濟新聞》刊登題為《“影子銀行”動搖中國經濟》的文章，文章說，中國的“影子銀行”急劇擴張，引起世界高度警惕，“影子銀行”存在動搖中國經濟的危險性。
　　中國官方的統計數據顯示，今年3月底理財產品余額達8.2萬億元人民幣。業內人士指出，加上企業間借貸等在內，“影子銀行”的規模或達36萬億元人民幣。“影子銀行”體量之大在統計數據中也有體現。包括債券和企業間借貸等在內的社會融資總量今年第一季度同比增長58%，遠超11%的銀行貸款增速。
　　問題在于，對“影子銀行”的監管存在法律空白。國際貨幣基金組織去年10月指出，中國金融系統的穩定性面臨考驗。“影子銀行”的信貸關系錯綜復雜，而且不透明，加劇了外界對中國風險的擔憂。
　　日本的金融監管部門也對中國迅速擴張的“影子銀行”繃緊神經。日方擔心，如果中國一下子收緊流動性，導致經濟減速，日本經濟可能被殃及。
　　飽受詬病的“影子銀行”恰恰蘊含著改革的本質。人們對“影子銀行”趨之若鶩，原因在于利率高。中國應分階段實現利率市場化，從根本上改變金融系統現狀。如果利率市場化取得進展，金融機構就將根據資金成本調整放貸結構，停止對企業設備投資、無序開發等可能成為呆環賬的項目放貸，轉而努力尋找朝陽產業，并為其提供資金，這樣，產業結構將自然而然地發生轉換。
　　日本《東洋經濟》周刊6月29日一期刊登神戶大學副教授尾谷懷的文章，題為《“影子銀行”恐成中國金融危機震源》，文章認為，中國經濟呈現明顯的減速勢頭，同時，“泡沫崩潰”“信用危機”等各種觀點也應運而生。在這一過程中，最引人注目的是中國版“影子銀行”的存在。
　　歐美發達國家，特別是美國，形成了以投資銀行為核心的非常高效的金融中介機構。這些銀行在美聯儲限制無法觸及的地方急劇增大了金融杠桿和流動性風險。這就是數年前爆發次貸危機和雷曼沖擊波的原因。
　　有人提出，“影子銀行”的急劇增加是一種危險信號。急劇擴大的“影子銀行”有可能成為中國式金融危機的觸發器。
　　不過，中國的“影子銀行”與歐美類似銀行有著本質的不同。歐美“影子銀行”的特征是投資銀行通過提供商業票據從市場大量借入短期資金，然后通過債務擔保證券等方式提高杠桿率，它是一種高風險的操作手法。但中國的“影子銀行”并不從事如此高端的金融商品交易。
　　日本綜合研究所主任研究員李立榮將中國“影子銀行”的主要形態分成兩大類：一是被稱為“理財產品”的商業銀行非平衡交易，二是被稱為“民間金融”的非正規金融業者提供的短期貸款，其中也包括一些“地下錢莊”。
　　在“影子銀行”中占比較高的是商業銀行非平衡交易。這些銀行不像歐美投資銀行那樣動用衍生品交易，而是采用非常簡單的資金操作方式。有不少專家對這種做法持肯定態度。他們認為，在禁止商業銀行涉足證券業務的條件下，理財產品能夠對銀行業起到補充作用，為證券業務發揮中介作用。但也不可否認，由于不像商業銀行那樣受到嚴格的限制和監督，理財產品在金融系統方面存在一定的風險。
　　令人擔憂的是，地方政府借助融資平臺籌集資金，并且規模越來越大。隨著經濟增速的放緩和資產價格的下跌，人們擔心這些資金有可能化為不良債權。中央政府擔心地方政府債務的擴大，因此限制銀行向其設立的融資平臺提供貸款。結果，很多地方政府轉而向不受當局限制的“影子銀行”尋求資金。在存款保險制度尚不健全的情況下，通過“影子銀行”籌集資金規模的擴大，無疑會給中國經濟帶來潛在風險。
　　不過，“影子銀行”的增加可以視為一種過渡時期的現象。中國的金融系統正在擺脫大型商業銀行壟斷的局面，向著基于自由競爭的多元化銀行系統過渡。從這一點來說，我們不應把“影子銀行”簡單看成罪魁禍首，而應冷靜地對其功過作出客觀的評價。
　　7月8日，俄羅斯《金錢》周刊以《中國泡沫的針灸療法》為題發表文章說，理財產品在中國是除存款外最普遍的選擇。惠譽國際信用評級有限公司估計，中國理財產品的規模為13萬億元人民幣，占該國總存款的16%。關于它們對經濟的危險性可以有不同評價。然而，說它是金融金字塔未免夸大其詞。中國“影子金融體系”的發展很大程度上是市場力量對受調控國有銀行的反抗，后者按照上層指示實行低存款利率。理財產品利率高于存款，但高得不多。
　　另一方面，“影子投資”的確存在風險。投資者得不到任何收回資金的保證。而債務違約的例子已經出現：2012年12月華夏銀行就爆出相關丑聞，其上海分行遭到損失數千萬美元的理財客戶的圍攻。
　　中國可能遲早還是要出手拯救整個“影子金融系統”，特別是在房地產價格一旦下跌的情況下，因為許多理財產品都或多或少依賴于房價(由于向開發商貸款)，而這里的投機現象非常嚴重。
　　經濟學家肯尼思·羅格夫和卡門·萊因哈特指出，貸款激增的國家往往以嚴重經濟危機結束這條路。任何貸款繁榮(無論通過官方渠道還是影子渠道)都是危險的：經濟不能吸收并有效利用過多的新增貸款流動性，開始出現生產過剩，房地產泡沫越來越大，錢被低效利用或陸續偷光，接著不得不清理壞賬。
　　監管者或許正是出于這種擔憂，著手將國家金融體系危機推向可控軌道。6月事件的直接影響尚未徹底顯現。6月底到期的1.5萬億元理財產品的償還情況還未完全知曉。危機對中小私人銀行的打擊最重：它們23%的融資來自銀行間市場，而大型國有銀行只有9%。破產尚未出現，但一些銀行已經被迫以更高利率的新理財嚴品吸引客戶。
　　此次銀行間市場危機可以說是中國當局新政的先兆：降低貸款增長，嚴加約束“影子銀行”體系。信貸蕭條勢必帶來投資下滑和經濟冷卻。但考慮到中國投資水平空前之高，許多部門生產過剩的情況也非常嚴重，而年貸款增速與名義GDP增長之間差異巨大，這一任務正當其時。
　　中國政府的任務艱巨，而且不論成功與否，GDP增速減緩都在所難免。如成功，增長可能快速回落。若失敗，同業拆借危機可能拉開以亞洲為震中的新一輪全球危機的序幕。