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過去一個月來英鎊兌美元的下跌是完全可以理解的，但英鎊兌歐元的下跌卻令人費解。
盡管顯現出一些復蘇跡象，但預計英國央行將維持現行寬松貨幣政策，甚至進一步放松政策。
英國央行新任行長馬克-卡尼在他主持的第一次貨幣政策會議上似乎就迫不及待地向外界確立他的偏寬松信譽，他在英國央行歷史上第一次向市場提供了所謂的政策指引，以期降低市場對該行可能采取任何緊縮政策的預期。
周二公布的消費者價格指數顯示，英國央行具備維持寬松貨幣政策立場的條件。
所有這些因素無疑都會加劇英鎊兌美元的跌勢，尤其是如果英國央行最近一次貨幣政策會議紀要顯示卡尼投票支持擴大定量寬松政策規模的話。
但這是否就意味著英鎊兌歐元也應該下跌呢？從表面上看并非如此。
歐洲央行不是美聯儲。歐洲央行一再明確表示如有必要將準備進一步放松歐元區的貨幣政策。此外，歐元區的經濟數據也未改頹勢，即便是德國的經濟增長放緩速度也超出了此前的預期。
紐約梅隆銀行資深外匯策略師Neil Mellor給出了他的答案。他認為英鎊兌歐元走低的原因有兩個。
其一，英國經濟復蘇并不像表面看起來那樣可持續，尤其需要指出的是，英國將需要進一步整頓財政來控制公共債務規模。同時，鑒于國內消費者債務水平較高，利率水平出現的任何上升都有可能威脅到目前非常脆弱的經濟復蘇。
其二，投資者拋售英鎊、買進歐元的另一個原因是Mellor所謂的“卡尼因素”。英國央行這位新掌門人尋求通過向市場提供政策指引來壓低利率并維持經濟的復蘇軌道。
如果所有這些因素不變，那么不僅僅是英鎊兌美元，英鎊兌歐元可能也會持續下跌。
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