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    國債期貨距離重返市場的時刻越來越近。7月8日，中國金融期貨交易所(以下簡稱中金所)就《5年期國債期貨合約》及其相關細則、《中國金融期貨交易所交易規則》及其實施細則修訂稿向社會公開征求意見。上述文件顯示，由于存在“歷史污點”，在國債期貨的重啟上，中金所無論是在品種選擇，交易、交割方式等方面，都采取了“安全第一”的考慮。
　　此次征求意見的范圍包括新擬定的《5年期國債期貨合約》、《中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約交易細則》、《中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約交割細則》等4項產品類業務細則，《中國金融期貨交易所交易規則》及其實施細則等10項業務類規則的修訂稿，《中國金融期貨交易所期貨公司會員資格管理業務指引》及《中國金融期貨交易所國債期貨信息發布指引》等2項業務指引。
　　中金所說，之所以首推5年期國債期貨，是考慮到其對應的可交割券范圍為剩余期限4至7年的國債，目前其存量達1.9萬億，且流動性較好，市場代表性廣泛，可交割國債范圍包含5年期和7年期兩個關鍵期限國債，發行量穩定，具有較強的防逼倉和抗操縱能力。另外，中金所國債期貨合約設計還采用了國際上通用的名義標準券設計。所謂名義標準券是指票面利率標準化、具有一定期限的虛擬券。中金所5年期國債期貨選擇面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債作為標的，交割月首日剩余期限4至7年的國債都可以用于交割。
　　同時，5年期國債期貨采用實物交割方式。中金所表示，從我國國債市場的現狀看，財政部國債發行日趨規律化，國債現貨存量充足，二級市場交易也實現市場化，國債期貨采取實物交割制度的條件已經具備。在制度設計上，實物交割制度更有利于期現貨市場的聯動，促進期現貨價格收斂，避免現金交割制度下交割結算價難以確定的困難，更有利于國債期貨套期保值功能的發揮。
　　根據相關細則，5年期國債期貨合約的最低交易保證金標準為合約價值的2%，并設置了漲跌停板，合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的±4%，每日價格最大波動限制(每日價格漲跌停板幅度)，為上一交易日結算價的±2%。
　　中金所表示，目前，國際上國債期貨市場大多數不設立漲跌停板。中金所從嚴格控制風險、保障國債期貨平穩起步的角度出發，設立漲跌停板制度。在保證金方面，國際市場上5年期國債期貨保證金水平普遍低于1.5%。中金所5年期國債期貨將最低交易保證金設為2%，覆蓋1個漲跌停板，更有利于市場的穩定運行。
　　稍早之前的7月5日，中國證監會發布了公告，宣布同意中國金融期貨交易所上市國債期貨，并表示，國債期貨合約具體掛牌時間在其批復相關合約后，由中金所根據市場狀況和各項準備工作進展情況確定。分析人士認為，在18年之后國債期貨重返市場，將有利于激活整個債券市場，降低國債的發行風險與成本。不過，也有市場分析人士擔心，此舉會對A股市場產生資金分流的效應，打擊本就十分疲弱的市場。