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    如果從美國(guó)國(guó)債收益率的走勢(shì)看，那些追逐風(fēng)險(xiǎn)的投資者應(yīng)該要小心了。但實(shí)際上現(xiàn)在就開始避險(xiǎn)可能有些操之過急。而這一切都要?dú)w結(jié)到圍繞美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始收縮債券購(gòu)買計(jì)劃的討論上來。
    本周發(fā)布的幾項(xiàng)美國(guó)就業(yè)指標(biāo)表現(xiàn)搶眼，市場(chǎng)對(duì)周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期的希望也在升溫。結(jié)果就是10年期美國(guó)國(guó)債收益率攀升至2.50%上方，在投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將提前收縮刺激政策的影響下市場(chǎng)恢復(fù)了避險(xiǎn)模式。
    不過現(xiàn)在擔(dān)心這些問題可能為時(shí)過早。首先，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能會(huì)不及預(yù)期。其次，其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)圖景并不是那么美好。
    美國(guó)國(guó)債收益率的上升是受最新的ADP私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)。最新的供應(yīng)管理學(xué)會(huì)報(bào)告顯示，6月份就業(yè)指數(shù)從50.1攀升至四個(gè)月高點(diǎn)54.7，這也給了風(fēng)險(xiǎn)投資者又一個(gè)擔(dān)心的理由。此外，新的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不錯(cuò)。
    那么這些數(shù)據(jù)是否會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)何時(shí)開始退出或收縮定量寬松貨幣政策的考量？從美國(guó)國(guó)債收益率的上升來看，國(guó)債市場(chǎng)顯然認(rèn)為會(huì)有影響。
    但即便是這樣，如果其他的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)跟不上來，可能也難對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策產(chǎn)生預(yù)期中的影響。例如周三的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，5月份美國(guó)貿(mào)易逆差大于預(yù)期。近來投資者確信美聯(lián)儲(chǔ)將很快開始收縮定量寬松并將上調(diào)聯(lián)邦基金利率，而這份貿(mào)易數(shù)據(jù)再一次說明市場(chǎng)可能需要重新考慮這一問題，不管非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)果如何。
    所以周五所有人關(guān)注的焦點(diǎn)將不僅僅是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)本身，還包括美國(guó)國(guó)債收益率將如何反應(yīng)以及他們是否會(huì)再次釋放讓風(fēng)險(xiǎn)投資者喪失希望的信號(hào)。