5月，東吳證券對外公布了一紙定增預案，擬募集資金52.08億元。預案一出，外界紛紛表示“不靠譜”。
正大力發展創新業務的券商，受凈資本約束，融資已是業內家常便飯的事。東吳證券再融資卻被質疑，首當其沖是其資產管理業務。
三年來三易部門總經理，產品業績并無起色。目前東吳證券的5款集合理財產品中，有3款截至2013年3月31日的資產凈值都未超過1億元，另2款產品截至2013年6月27日的份額凈值不到1元。
三易部門總經理
2009年，東吳證券獲得資產管理業務資格。2010年2月11日，第一只集合理財產品東吳財富1號誕生。同年12月，第二只集合理財產品東吳財富2號成立。兩只都是偏股型產品。也正是這兩只產品始終拖累東吳資管業績。
截至今年6月27日，東吳財富1號份額凈值僅0.6074元，東吳財富2號為0.8453元。而截至今年一季度末，前者資產凈值0.6323億元，后者0.9291億元。兩只產品成立以來至今，分別虧損39.26%和15.47%，且在同類產品排名中都處于中等偏下位置。
東吳財富1號現任投資經理是趙正風，其已是該產品成立以來的第4任投資經理。最初，這只產品投資經理是資管總部常務副總經理的陳強。產品成立2個月后，投資經理更換為時任資管總部總經理助理的王位。同年10月，時任資管總部總經理的李純鋼親自操刀東吳財富1號。2011年4月，投資經理又更換回王位。今年1月，趙正風才接管東吳財富1號。
人事更迭頻繁，與其扶不起的資管業績息息相關。不僅是投資經理，部門總經理也更換頻繁。任少華、李純鋼、馮恂，三年多來，資管部門已先后更替了至少3名總經理。
今年4月底，東吳證券發布公司管理層人事調整的公告，總規劃師馮恂兼任資管部總經理，總裁范力主持資管工作。
根據資料，馮恂此前曾在蘇州證券（東吳證券前身）工作，2005年跳槽至國聯證券任副總裁分管研究所工作，并兼任國聯證券旗下合資投行華英證券董事一職。回到東吳證券后，馮恂出任總規劃師，主持研究所工作。
蘇州一名金融高管向記者表示，除個人原因外，包括馮恂等東吳證券一系列的人事調整，可看作是地方政府要做強公司的決心，“東吳證券是蘇州唯一的上市金融公司，打好品牌相當重要，人才吸引傾向于熟悉的資源”。
據了解，這是東吳證券去年以來人事調整的延續，目標只有一個，就是做大做強，在2015年進入券商綜合排名的前20名。
上海證券一名非銀行金融分析師向記者表示，東吳證券上市來，由于盈利過度倚靠于經紀業務導致業績下滑，為此，公司逐步改善營業部配置、投行傾向利用蘇州本地資源做債券承銷，“傳統業務輪到資管要好好抓一下”。
企穩思路
據了解，東吳證券今年對資管業務的條線進行了較大幅度的調整。和許多券商開展資管業務一樣，東吳證券早期推出的產品都以股票型為主，目的是通過提升業績打響品牌。然而，東吳財富1號、2號的業績并不理想，為此部門的首要工作，就是實現兩款產品的業績反轉。
對比財富1號2012年末和今年一季度的報告，東吳證券改變年底重倉股票的操作，反而加倉固定收益企穩業績。今年前三月，產品的前十大倉位證券都為債券、貨幣產品，權益類方面逐步建倉電子、醫藥、公用事業等穩定成長股。同樣的操作也發生在財富2號，產品重倉債券、中小板ETF、杠桿基金。
今年一季度，上述兩款產品已實現正收益。而在本周殺跌探底行情下，產品回報率略下滑至虧損，不過這并不影響企穩的思路。
“以往激進權益的做法風險大，反轉業績是一個慢性過程，所以東吳較保守的操作還是能穩住業績的。雖然近期二級市場波動大導致產品業績下滑，但穩定的思路延續，未來還是能達到預期目標”，前述分析師認為。
企穩成了東吳證券在集合產品的發展思路。自去年資管新政以來，東吳并未如其他券商大規模推出高杠桿的分級產品，相反，東吳證券發行了兩只債券產品，財富4號、匯利1號，以及現金增利的貨幣產品。
上海一家券商資管人士告訴記者，很多券商為打業績，頻繁推出高杠桿產品，但由于過去經驗有限且人才較少，導致這些產品虧損嚴重，“要認清自己的優勢，知道自己能發揮的地方”。
規模激增87倍
除集合理財產品外，東吳證券逐漸加大定向資管的投入。
根據中證協頒布的最新排名，東吳證券去年受托管理資本金總額高達440.65億元，排在券商第11位。這個規模同比2011年的5億元，增幅近87.13倍。
規模激增的背后，源于東吳證券去年開展定向資管業務。2011年，東吳證券524.3萬元的資管凈收入均來自集合業務。2012年，東吳證券開展定向資管業務，結構性行情下此業務帶來了巨額的規模和收入，根據去年年報，定向資管實現收入643.6萬元，資管凈收入1117萬元，同比增幅接近八成。
前述上海資管人士分析，東吳證券規模迅速增長或與其利用當地資源有關。近年來，東吳證券的戰略以“深耕蘇州”為主，蘇州地區目前擁有蘇州銀行和5家農商行，銀行存款、貸款規模估計分別達1.6萬億元、1.28萬億元，東吳證券的地緣優勢不可忽視。
東吳證券也對理財周報記者表示，資管業務條線與其它業務部門協作聯動。具體的合作，是與經紀部門保留存量客戶與新客戶，與融資融券部推出質押式回購交易。聯動投行方面，東吳計劃發展資產證券化，“確保項目從前端項目承攬、項目承銷、后續監督管理，到后端份額登記轉讓流通、資金歸集和利益分配、信息披露等環節形成一體化服務”。
蘇州政府也在本地“十二五”金融規劃的文件中明確表示，東吳證券在完成上市后，行業的綜合排名要在2015年末進入前20名。業務配置上逐漸改善粗放式以經紀為主導的模式，要提高投行收入占比至20%。