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　　在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)5年的貨幣寬松政策后，美聯(lián)儲(chǔ)終于準(zhǔn)備關(guān)上閥門(mén)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)政策例會(huì)后，用明確、清楚、肯定的語(yǔ)言向市場(chǎng)闡明，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)趨暖，美聯(lián)儲(chǔ)將于今年晚些時(shí)候減緩購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)步伐，總價(jià)值達(dá)到850億美元的貨幣寬松政策(QE)將于2014年中期結(jié)束。可以預(yù)見(jiàn)，退出QE，必將引發(fā)美債波動(dòng)和美元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)必將一地雞毛。
　　法國(guó)興業(yè)銀行外匯策略師朱克斯指出，目前，退出大局已定，美聯(lián)儲(chǔ)的底線已經(jīng)明確，除非經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，否則退出QE板上釘釘，可以確定的是，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在2015年的早期加息。還有分析指出，伯南克的表態(tài)具有分水嶺的意義。這是美聯(lián)儲(chǔ)自展開(kāi)第三波QE以來(lái)，首次明確制定退出的框架，其中，不設(shè)立QE退出的先決條件，不再承諾QE退出的數(shù)字門(mén)檻，是這個(gè)分水嶺上兩個(gè)最重要的特征，反映出美聯(lián)儲(chǔ)新的管理宏觀經(jīng)濟(jì)的思路。
　　從外匯市場(chǎng)上看，美元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)必然受損，驗(yàn)證這個(gè)邏輯的則是能源性貨幣澳大利亞元的表現(xiàn)。
　　過(guò)去數(shù)周，澳元經(jīng)歷了冰火兩重天，從5月1日澳元兌美元匯率1澳元兌1.04美元的位置，直接跌落至目前的1澳元兌0.94美元。本周二，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)(央行)發(fā)布的6月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE、央行的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，使原本走強(qiáng)的澳元面臨負(fù)面影響。
　　貨幣投資者的恐慌情緒往往無(wú)法控制，一旦出現(xiàn)大規(guī)模拋售國(guó)債和貨幣的行為，有可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)雪上加霜。
　　長(zhǎng)期以來(lái)，能源型貨幣澳元和加元一直是IMF和各國(guó)中央銀行外儲(chǔ)“寵兒”，他們都喜歡購(gòu)買(mǎi)這兩種貨幣。不過(guò)，IMF在每個(gè)季度公布各國(guó)央行儲(chǔ)備的貨幣數(shù)額時(shí)，只是將美元、歐元、日元、英鎊和瑞士法朗五大貨幣單獨(dú)羅列出來(lái)，而澳元和加元以及其它貨幣儲(chǔ)備被混在一起。
　　不過(guò)，IMF正在準(zhǔn)備改變這個(gè)傳統(tǒng)，自本月28日起，他們將首次在COFER(官方外匯儲(chǔ)備幣種構(gòu)成)季度報(bào)告中，將澳大利亞元和加元單列出來(lái)，對(duì)外公布儲(chǔ)藏的總額。
　　一旦IMF將澳元單列出來(lái)，它將成為最好的新興市場(chǎng)健康指數(shù)標(biāo)桿。
　　正因如此，在新興市場(chǎng)的問(wèn)題沒(méi)有集中涌現(xiàn)之前，匯率市場(chǎng)的波動(dòng)暫時(shí)不會(huì)影響根本的格局。渣打銀行交易員斯蒂夫(Steve　Barrow)指出，形勢(shì)沒(méi)有惡化到如美聯(lián)儲(chǔ)一般，澳洲央行必須要?jiǎng)佑肣E政策挽救澳經(jīng)濟(jì)的程度，說(shuō)明市場(chǎng)的流動(dòng)性還說(shuō)得過(guò)去。
　　綜上所述，當(dāng)QE結(jié)束之后，全球市場(chǎng)的投資者將開(kāi)始更加注重資產(chǎn)和國(guó)別，投資更注重基本面，舊有的低利率環(huán)境的游擊戰(zhàn)術(shù)將被放棄。而在基本面考量中，最重要的數(shù)據(jù)，就是各國(guó)失業(yè)率，這將是決定一切的根本要素。比如，瑞典克朗因?yàn)?月失業(yè)率出乎意料地從8.7%降至8.2%，使得其在美元升值的環(huán)境中出人意料地成為全球表現(xiàn)最佳的貨幣。