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　　進入2013年，有色金屬價格延續了去年的弱勢。為抵御價格低迷所帶來的沖擊，有色行業減產停產的規模不斷擴大，全球有色金屬行業掀起了減產熱潮。以鋁行業為例，美鋁、俄鋁、中鋁等行業巨頭紛紛宣布減產計劃。其中俄鋁計劃在2013年減產30萬噸，約占其總產量的7%；美鋁計劃削減11%的產能；中鋁宣布減產約38萬噸。除了主動減產外，全球范圍內不定期發生的事件性因素也影響了諸多礦產商。如近期全球第二大銅礦Grasberg宣布稱公司面臨繼續停產2至3個月的風險；力拓猶他州銅礦發生塌方，二者預計將影響20萬噸至30萬噸的銅供應。眾多因素影響下，預計2013年全球有色金屬供需格局將優于預期。
　　有色金屬價格以美元計價，5月以來美元的震蕩走低為有色金屬提供了上行動力。近日歐元區數據表現較為樂觀。歐盟統計局數據顯示，在法國的帶動下，歐元區4月工業產出環比增長0.4個百分點，遠高于市場預期；與此同時，歐元區制造業萎縮幅度明顯改善，5月Markit制造業PMI從4月的46.7升至48.3。經濟數據的走好釋放出歐元區經濟有望回暖的信號。相比之下，美國數據喜憂參半，表現平平。在相對優勢的引導下，5月底以來美元指數一路下跌。
　　在有色金屬減產、美元震蕩走弱等因素的影響下，5月底至6月初國內外金屬價格迎來小幅反彈。然而中國二季度有色金屬市場旺季不旺的基本面制約了價格的反彈空間。
　　近期經濟數據顯示，國內經濟復蘇動力明顯不足，短期內經濟弱復蘇的狀況難以改善。5月官方PMI為50.8，雖然較上個月回升0.2個百分點，但相比以往仍處于較低水平，加之5月工業增加值、用電量等其他指標表現均不容樂觀，未來國內經濟面臨較大的風險。這一點在匯豐PMI上得到印證。5月匯豐中國PMI終值降至49.2，這一數據不僅位于榮枯線50以下，而且創下8個月以來最低水平。弱勢的經濟數據過后，摩根士丹利、巴克萊等投行集體下調中國經濟增長預期，其中，巴克萊將2013年中國經濟增長預期下調至7.4%。
　　經濟增長動力不足將長期制約國內有色金屬價格反彈，未來有色金屬期貨價格外強內弱已是必然。一方面，經濟低迷嚴重制約國內有色金屬需求上升，加之行業逐漸步入消費淡季、企業逆勢擴張等因素的影響，國內有色金屬基本面將明顯弱于全球。另一方面，國內經濟走弱凸顯出美國經濟復蘇的優勢，國際流動資金將因此而轉向，國內外有色金屬價差或隨之進一步縮小。　　(作者單位：易貿研究中心)