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華銳風電近日因涉嫌“虛增利潤”被證監(jiān)會正式立案調(diào)查。這家當年頭頂著“十二五戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)第一股”光環(huán)的風電巨頭，似乎聚集了商戰(zhàn)大片里不少戲劇元素：業(yè)績變臉、虛增利潤、財務(wù)丑聞、人事“宮斗”、董事長火線離職……
短短兩年的時間，華銳風電從登陸A股市場時90元的發(fā)行股價，跌至現(xiàn)在的4.91元(6月13日收盤價，除權(quán)除息價格)，營業(yè)收入由2010年的203億元跌至2012年的40億元，凈利潤由28.56億元跌至-5.83億元。如此之快的隕落速度，使得擔任其保薦機構(gòu)、仍在督導期內(nèi)的安信證券被指“難辭其咎”。
按照華銳風電的說法，所謂“虛增利潤”只是其在2011年年報中犯的一個“會計錯誤”。但如果最終證監(jiān)會將華銳風電定性為IPO造假，那么華銳風電和安信證券則面臨“天價賠償”——賠償金額甚至可能遠超萬福生科案。
華銳風電自曝“差錯”遭質(zhì)疑
事情要追溯到3月7日，華銳風電發(fā)布公告，經(jīng)自查發(fā)現(xiàn)，2011年度財務(wù)報表的有關(guān)賬務(wù)處理存在會計差錯。這些差錯涵蓋所有者權(quán)益、營業(yè)收入、營業(yè)成本以及凈利潤等四個方面，其中凈利潤差異比例超20%，會計差錯導致的差異為-1.68億元。北京證監(jiān)局將這一差錯定性為“虛增利潤”。
自曝財務(wù)丑聞的三天后，原董事長韓俊良提交書面辭職書，稱因個人原因辭去董事長職務(wù)，同時辭去除董事以外兼任的公司及各子公司其他職務(wù)。隨后，有“中國股市第一人”之稱的尉文淵出任董事長。
5月14日，公司被核實造假近1.8億元后，上任僅兩個月的尉文淵“閃電離職”。
5月30日，華銳風電發(fā)布公告稱，公司于5月29日收到中國證監(jiān)會《立案調(diào)查通知書》，因涉嫌違反證券法律法規(guī)，被立案調(diào)查。
對于“出錯”，華銳風電解釋為，“根據(jù)財務(wù)管理制度規(guī)定，公司關(guān)于收入確認的具體依據(jù)為同時滿足以下三項條件：公司已與客戶簽訂銷售合同；貨到現(xiàn)場后雙方已簽署設(shè)備驗收手續(xù)；完成吊裝并取得雙方認可。不過，在2011年度，華銳風電確認收入的項目中部分項目設(shè)備并未到項目現(xiàn)場完成吊裝，這導致2011年度的銷售收入及成本結(jié)轉(zhuǎn)存在差錯。”
但是對這一解釋，市場十分質(zhì)疑。有媒體揭露，“自曝不是目的，最終目的是為了把這部分利潤計入2012年或2013年。”根據(jù)華銳風電財報顯示，2012年，華銳風電凈利潤巨虧5.83億元，而2013年一季度虧損額更是高達2.49億元。
還有媒體質(zhì)疑，“華銳風電在2011年年報中造假沒有意義，有可能是從IPO之時便開始造假。華銳風電可能發(fā)現(xiàn)紙包不住火了，便將差錯轉(zhuǎn)移到上市當年的年報中，這樣一來雖然違規(guī)，但不至于像IPO造假那么嚴重。還有券商分析師認為，這一差錯，絕非疏忽導致，極有可能是為了做靚業(yè)績而故意做假賬。”
但在證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果沒有出來之前，前述說法都只是猜測。
目前，兩位證券維權(quán)律師已率先啟動訴訟征集，向曾經(jīng)購買過華銳風電股票并遭受虛假陳述損害的投資者聯(lián)合征集訴訟委托，擬代理投資者索賠。
安信證券至今未受罰
華銳風電被立案后，其背后的保薦機構(gòu)安信證券以及保薦人王鐵銘(后更換為金超)和鄭茂林(后更換為朱斌)被指“難辭其咎”。公開數(shù)據(jù)顯示，當年華銳風電的承銷保薦費用為1.28億元，審計費和律師費則分別為100萬元和50萬元。
根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第三十六條規(guī)定，首次公開發(fā)行股票并在主板上市的，持續(xù)督導的期間為證券上市當年剩余時間及其后2個完整會計年度。也就是說，安信證券目前還在對華銳風電進行持續(xù)督導。
據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》明確規(guī)定：保薦機構(gòu)應(yīng)當針對發(fā)行人的具體情況，確定證券發(fā)行上市后持續(xù)督導的內(nèi)容，督導發(fā)行人履行有關(guān)上市公司規(guī)范運作、信守承諾和信息披露等義務(wù)，審閱信息披露文件及向證監(jiān)會、證券交易所提交的其他文件，并承擔下列工作：(一)督導發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止控股股東、實際控制人、其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度；(二)督導發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止其董事、監(jiān)事、高級管理人員利用職務(wù)之便損害發(fā)行人利益的內(nèi)控制度；(三)督導發(fā)行人有效執(zhí)行并完善保障關(guān)聯(lián)交易公允性和合規(guī)性的制度，并對關(guān)聯(lián)交易發(fā)表意見；(四)持續(xù)關(guān)注發(fā)行人募集資金的專戶存儲、投資項目的實施等承諾事項；(五)持續(xù)關(guān)注發(fā)行人為他人提供擔保等事項，并發(fā)表意見；(六)證監(jiān)會、證券交易所規(guī)定及保薦協(xié)議約定的其他工作。
“顯然，安信證券在督導期內(nèi)并不盡責。”有業(yè)內(nèi)人士表示，“除此之外，安信證券還有可能由于保薦項目當年營業(yè)利潤下滑超過50%而觸犯監(jiān)管紅線。”
記者查看數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，即使剔除了虛增的1.68億元，2011年上市次新股中，高居營業(yè)利潤跌幅榜首位的，還是華銳風電。該公司2011年年報顯示，公司實現(xiàn)總營收同比下降48.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大降72.84%，營業(yè)利潤同比下滑83.11%。而在上市前，其保薦機構(gòu)安信證券在研報中曾這樣預測：“公司2010年至2012年每股收益分別是2.82元、3.81元、4.92元。”然而，被譽為“風電龍頭”的華銳風電，卻在上市首日破發(fā)，創(chuàng)造了2009年A股IPO重啟以來新股上市首日跌幅第二的紀錄。
根據(jù)中國證監(jiān)會《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第72條規(guī)定，在主板上市的公司如上市當年利潤下滑超過上年50%，相關(guān)保薦機構(gòu)代表人將受處罰，直至撤銷保代資格。
但蹊蹺的是，華銳風電上市后首份年報出爐后，相關(guān)保薦代表人至今均未受罰。
證監(jiān)會公開資料顯示，王鐵銘，現(xiàn)任安信證券投資銀行部業(yè)務(wù)總監(jiān)，曾經(jīng)保薦過三個項目，除了華銳風電外，新華龍也在持續(xù)督導期內(nèi)，而另外一個項目北京侏羅紀軟件則被不予核準。鄭茂林目前在安信證券任執(zhí)行總經(jīng)理和旗下直投公司安信乾宏的總經(jīng)理，他的五個項目里，紅塔證券和民太安保險公估項目被撤回，廣東精藝金屬項目則被“不予核準”，華銳風電也出現(xiàn)“會計門”事件，唯一安全的則只有華峰氨綸。朱斌現(xiàn)任安信證券投行部執(zhí)行總經(jīng)理，金超現(xiàn)任安信證券投行部業(yè)務(wù)總監(jiān)。
離“天價賠償”多遠？
華銳風電2011年年報發(fā)布后，雖利潤大幅下滑觸及50%監(jiān)管“紅線”，但此后并未遭到處罰。當時北京大學金融系副主任呂隨啟曾在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示：“上市前的‘包裝’問題已不是個案，監(jiān)管部門在處罰和監(jiān)管上可能難度不小。”
但在如今，在史上最嚴財務(wù)核查風暴的大背景下，再次被推到風口浪尖上的安信證券，也許會迎來“遲到的處罰”。
據(jù)報道，有法律人士指出，若僅按華銳風電的說法，其僅在2011年年報中虛增利潤，那么，從2012年4月11日至2013年3月7日，華銳風電股價從7.55元/股跌至6.24元/股，下跌1.31元，在此期間該股的流通股本為4.2億股，其需要賠償?shù)慕痤~約5.5億元。
但如果像有關(guān)媒體質(zhì)疑的那樣，華銳風電早在IPO之時便開始造假，并且由證監(jiān)會最終定性為“IPO造假”，那么參考萬福生科案的賠償標準，華銳風電面臨的則是遠高于上述“價碼”的賠償金額。
華銳風電發(fā)行價格為每股90元，其后經(jīng)過兩次分紅，一次是10股送10股派10元現(xiàn)金，稅后為8元，第二次是10股轉(zhuǎn)增10股派3.5元現(xiàn)金，稅后為3.15元，經(jīng)過兩次除權(quán)除息，發(fā)行價格變?yōu)?2.14元，而截至6月13日，該股最新股價為4.91元，理論上單股虧損額為17.23元。按照流通股本4.2億股計算，華銳風電需要賠償?shù)慕痤~為72.366億元。
在不少網(wǎng)站的股吧里，關(guān)于華銳風電的帖子可以說是鋪天蓋地。有網(wǎng)友嚴辭狠批：“華銳風電必須為自己的錯誤付出代價，還股民一個公道。如果真是IPO造假，則應(yīng)該參考萬福生科的操作，由安信證券向股民進行賠償。”
據(jù)了解，在萬福生科案中，平安證券作為保薦機構(gòu)，設(shè)立專門基金采取“先償后追”的方式對投資者進行賠償。即平安證券先行以基金財產(chǎn)償付符合條件的投資者，再通過法律途徑向萬福生科虛假陳述事件的主要責任方及其他連帶責任方追償。