黑田喊話落空 日股再遭重挫
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日經225指數大跌3.22%
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2013-05-28 作者:記者 周武英/綜合報道 來源:經濟參考報
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26日,日本央行行長黑田東彥在一場演講中試圖為金融市場鼓氣,但股市置若罔聞;27日公布的日本央行會議紀要也未產生顯著影響,日經225指數收盤時再遭重挫,跌幅達3.22%。不過,無論是黑田講話,還是央行紀要,都流露出日本國債市場波動需要關注的信息。 日本27日發布了央行貨幣政策委員會成員4月底政策會議紀要,紀要一致同意日本經濟顯現出了復蘇跡象,并預計日本經濟將在2013年中期重回復蘇。紀要還表示要繼續放寬貨幣政策,爭取在兩年內將通貨膨脹率推升至2%以上;紀要稱,應該繼續考慮采取措施,防止日本國債市場的流動性出現下降。 在央行宣布前所未有的貨幣寬松計劃新政一天后,日本基準10年期國債的收益率創出0.315%的歷史最低水平。但由于新政策引起了債券市場的混亂,10年期國債收益率很快出現反彈,4月26日達到0.59%。 此后,國債收益率繼續保持上升趨勢,上周一度達到1.0%的一年多來最高水平,日本央行為此向市場注入了緊急資金。由于前一日美聯儲表示仍將維持寬松貨幣政策,日元匯率回彈,引發當日日本股市大幅震蕩,當天日經指數下跌超過7%。 從某種意義上講,日本股市今年以來漲了近五成,股價飆升速度之快,遠遠超過企業盈利和經濟復蘇可能給日本股市帶來的實際推動。因此,日本股市回吐也屬正常,或許正是借助日本國債收益率的上漲、日元的反彈和美聯儲伯南克的聽證等多重因素實現一次充分的調整,再觀察后續經濟數據,以便尋找方向。當然,可能如某些專家所言,日本股市的此次大跌意味著安倍經濟學的市場蜜月期告一段落。 近半年的日本股市和日元匯率走勢,可以說主要是安倍經濟學這劑猛藥帶來的市場效應。6月將至,日本的經濟迄今所交的答卷成績不錯,股匯市也似乎給了安倍足夠的面子,不過,安倍經濟學的某些軟肋也開始顯現出來,其中之一便是國債市場。如果經濟有起色,國債利率上揚是自然的。如果物價上漲,國債利率上揚也是自然的。然而,日本政府的巨額負債,使得利率再升,這將導致財政壓力驟增。據估算,日本國債利率每上升一個百分點,日本政府的利息支出增加將吞噬1/4的年財政收入,這對日本經濟的影響實在難言正面。 此外,國債收益率的波動雖然反映了日本經濟的反彈,但有分析認為,其中還可能存在著對日本財政狀況的擔憂。 對此,黑田在引述日本央行4月份的估計時表示,只要經濟好轉,利率上揚1至3個百分點,還不至于對金融體系構成重大疑慮。因為經濟復蘇將帶來借貸增加,并使得日本銀行的收益得到支持。 他還稱,如果國債收益率受到經濟復蘇前景的好轉而升高,日本金融機構有足夠的緩沖來對付因此而產生的損失。不過一旦國債收益率的上漲是因為對日本財政狀況的擔憂,而不是由于日本經濟的改善,那么日本央行就會采取相應的行動。 在26日的一場演說中,黑田東彥還試圖為下跌中的日本股市打氣。黑田表示,日本資產價格沒有過熱,也沒有產生泡沫的跡象,日本的金融機構并沒有過度地承擔風險,去推高資產市場價格。此外,黑田東彥還呼吁日本政府推進財政改革,稱若經濟未能復蘇且財政改革擔憂顯現,將對銀行不利;若經濟好轉且貸款利潤率改善,加息將不會影響銀行業。 目前,日本的國債市場受到支持,10年期國債收益率目前已經下跌至1%以下,10年期國債期貨的價格出現回調,更長期債券的表現也大致類同。 日本股市27日未能受到黑田講話的提振,開盤繼續下跌3%。未來一周,日本還將公布一系列的經濟數據,如4月份住房開支、消費者價格指數、工業產出數據、零售銷售數據等。市場正好借此檢驗一下安倍經濟學的實際效果,找到一個短期的方向。
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