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　　5月27日，美元兌人民幣中間價報6.1811，再次創下匯改以來新高，這也是5月以來人民幣對美元中間價第六次刷新匯改以來高點。2013年初至今，人民幣兌美元已累計升值1.72%，大大超過去年1.03%的全年升值幅度。人民幣升值壓力與日俱增，資金大量涌入，我國長期以來采取的寬進嚴出的資本賬戶管理模式也正遭受挑戰。從目前的種種跡象看，資本項目可兌換改革，尤其是鼓勵資金流出的改革，可能將成為下一步改革的重點。
　　日前召開的國務院常務會議在部署今年深化經濟體制改革重點工作時要求“提出人民幣資本項目可兌換的操作方案”。《國務院批轉發展改革委關于2013年深化經濟體制改革重點工作意見的通知》中將金融體制改革列為“今年大力推進年度重點改革”。這其中就包括“穩步推進人民幣資本項目可兌換，建立合格境內個人投資者境外投資制度，研究推動符合條件的境外機構在境內發行人民幣債券。”據《經濟參考報》記者了解，央行等國家相關部門將在6月份就人民幣資本項目可兌換的方案進行討論。
　　國務院“提出人民幣資本項目可兌換的操作方案”的說法可謂給市場打了一劑強心針，而具體路徑和時間表始終是市場關注的焦點之一。從此前相關部門的表述來看，至2020年實現人民幣資本項目的基本可兌換是市場普遍的預期。不過，若從最近的一些“吹風”來推測，這個時間表有可能會提前至2015年，即在2015年實現資本項目的基本可兌換。
　　近日，由中金公司研究部聯席主管黃海洲和中國人民銀行金融研究所研究員周誠君執筆的一份題為《新形勢下對外開放的戰略布局》報告引發了金融界人士的廣泛關注。該報告指出，在新形勢下，為了進一步擴大開放，促進貿易投資便利化，更好促進金融為實體經濟服務，提高我國參與全球資源配置的能力和效率，增加國民福祉，有必要加快人民幣資本項目可兌換的進程。該報告建議，“制定并公布人民幣可兌換的路線圖、時間表，明確2015年末實現可兌換。”　
　　“我個人認為，在不出現1997年亞洲金融危機和2008年全球金融危機這樣大的突發事件的前提下，在2015年實現人民幣資本項目基本可兌換問題不大。”對外經貿大學金融學院院長丁志杰在接受《經濟參考報》記者采訪時表示。他指出，資本項目可兌換是中國更深層次融入全球化的重要工具，它也反映了中國全面改革的進展程度。雖然開放存在一定風險，但不能因噎廢食，拒絕開放，重要的是要更好地去應對風險。他指出，我國資本項目開放已經取得很大進展，不過，在境內投資者在境外持有資產也就是資本流出這方面，仍存在一定限制。未來重點是放開這塊，允許更多的境內投資者到海外投資。
　　不過，2015年的時間表也引發了一些業內人士的擔憂。中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明在《加快資本賬戶開放的八大迷思》一文中指出，有市場傳聞表示，“中國政府有望在2015年實現資本賬戶的基本開放，在2020年實現資本賬戶的全面開放。然而，筆者反對在當前加快資本賬戶的開放，而是認為中國政府仍應漸進、審慎、可控地開放資本賬戶。”他尤其指出，當前絕非中國加快資本賬戶開放的戰略機遇期。張明表示，第一，目前美、日、歐、英等發達國家央行均在實施新一輪量化寬松政策，造成全球流動性加劇，而很多新興市場經濟體已經面臨持續大規模的短期資本流入；第二，在這一背景下，諸如巴西、韓國等在過去已經充分開放資本賬戶的新興市場經濟體，近年來也開始重新采納一些資本流動管理工具以應對大規模資本流入；第三，就連長期以來以推動資本賬戶自由化為己任的IMF，也在近年來改變了對資本賬戶管理的看法，表示資本賬戶管理應該與宏觀經濟政策、宏觀審慎監管一起，成為新興市場國家管理國際資本流動的重要工具。
　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良對記者表示，資本項目可兌換推進的大方向沒有問題，但時間表不必制訂的那么死，比如一定要在幾年內完成至什么程度。這兩年國內國際形勢都比較特殊，過快推進引發的資金大規模進出是有風險的，而在我國經濟面臨轉型的背景下，金融的穩定非常重要。他強調，目前我國少量沒有開放的項目都是相對高風險的交易類項目，推進這些項目一定要采取相對穩妥的方式。
　　近年來，包括溫州、深圳前海等地也在嘗試在局部試點資本項目的進一步開放，而對于是“局部先行”還是“全局推進”，業內人士也看法不一。宗良表示，在資本項目可兌換的推進上，可以保持試點方式，因為每個地方性質不同，根據試點不同的特點推進，比較容易取得成功。不過，丁志杰則認為，試點強調“先行先試”，相當于給了局部地區一些優惠政策，不過，資本項目可兌換更多是一個全局概念，拿一個局部地區試點，可能意義不特別大。“相對來說，在一個比較系統的操作方案基礎上的穩步推進，可能更有意義。”丁志杰說。