亞洲經濟體在上世紀90年代爆發金融危機之後一度對信貸退避三舍,但現在又開始通過大量舉債推動經濟增長。這與美國和歐洲的減債趨勢形成鮮明對比。一些經濟學家擔心,亞洲債務的劇增最終會再次觸發危機,至少會阻礙一些本來增長的很快、增速在全球名列前茅的經濟體的成長。
不過很少有人認為亞洲會很快爆發危機。樂觀的觀察人士指出,經濟的高速增長可以讓債務變得容易控制。與上世紀90年代不同,亞洲在很大程度上回避了外幣債務,因為外幣債務會在本幣貶值的時候帶來麻煩。
亞洲的債務規模正在全面擴張。現在,按公共和私營部門債務占國內生產總值(GDP)的比例來衡量,亞洲新興經濟體的債務負擔已經超過了1997年的水平,而當時亞洲走入了持續數年的金融危機。現在的債務主要是在過去四年間積累下來的。
作為全球第二大經濟體的中國引領了這一輪舉債風潮。隨著國有企業和地方政府借款不斷攀升,一些經濟學家和政府官員開始擔心中國可能爆發的債務違約以及在消化債務過程中可能出現的進一步經濟減速問題。中國的經濟問題還可能向亞洲鄰國和其他地區擴散。
讓經濟學家側目的其實是亞洲信貸的擴張速度。亞洲的銀行和信貸市場比起上世紀90年代已經更加完善和成熟。經濟學家們相信,這種改善使亞洲國家可以在不傷害經濟增長的情況下維持更高的負債水平。如果使用得當,信貸可以幫助政府擴大對工廠、公路和其他基礎設施的投資,從而刺激經濟增長。
一些經濟學家認為,中國的債務問題是孤立的,不會影響到整體經濟。他們還稱,中央政府債務占GDP的比重較低,為20%左右,因而政府有足夠的實力來幫助受困企業。
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