美聯儲主席伯南克周三發表的國會證詞在貨幣政策問題上所談不多,卻對政府財政大張撻伐。
人們從伯南克的講話中幾乎找不到有關未來貨幣政策的新風向,但與其他美聯儲官員一樣,伯南克也把批評的矛頭對準了財政問題。伯南克稱,薪資稅減免到期、增稅舉措頒布、可自由支配開支上限的影響、自動減支舉措的到來以及用于海外軍事行動的國防預算的下降,料將共同把美國今年經濟增長率拉低1.5個百分點。
為了與政府保持距離,美聯儲主席以往都刻意回避財政問題,通常只會說:財稅與支出問題是國會和白宮決定的事情。但現在的情況越來越明顯:美聯儲已經不耐煩讓政府的財政政策來干擾貨幣政策了。
伯南克說,在當前環境下,短期利率已接近于零,貨幣政策已經沒有能力來完全消化政府造成的1.5個百分點的經濟損失。
批評美聯儲的人可能會說,定量寬松政策對經濟沒有幫助,進一步放松會造成效力遞減。但問題是,QE3不可能在毫無干擾的條件下對經濟發揮作用。回顧2011年和2012年,政府部門對經濟的影響為負面,如果剔除政府因素,這兩年美國經濟的平均增速接近2.5%,高于官方公布的2.0%。
2.5%更接近美國經濟的潛在增長率,也足以降低失業人數。因此,美聯儲之所以在過去的將近五年里一直維持接近于零的短期利率,之所以不敢大張旗鼓地退出QE3,政府難辭其咎。
伯南克還批評政府在曠日持久的聯邦預算失衡問題上束手無策。但如果政府連伯南克的短期財政建議都充耳不聞的話,又怎能指望政客們聽取他的長遠忠告?
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