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美聯儲主席本·伯南克22日在國會進行證詞陳述時表示，將維持寬松貨幣政策，讓全球市場的各種猜測暫時平息。
從各方最近表態判斷，雖然伯南克昨日重申維持寬松后，QE退出時間表仍不得而知，但退出路線圖應該說并不模糊，那就是先退QE，再加息。
回顧美聯儲在本輪國際金融危機中的種種作為，從次序上看，先是動用傳統貨幣政策工具，將聯邦基金利率降到零至0.25%區間這一史上最低水平，后是啟動數輪非常規量化寬松政策(QE)，大量購買美國國債和金融機構抵押貸款支持證券，令其資產規模膨脹至3萬億美元之上。
如果執行退出策略，美聯儲將逆向操作，第一步擇機退出量化寬松，第二步則是加息，將目前超低利率穩步回調至理想化的“中性水平”，既不再產生刺激作用，又不妨礙經濟繼續增長。這樣的路線圖已足夠清晰，唯一的變數是美聯儲會否在政策工具箱中翻出其他利器，以便實現其今后大規模收緊貨幣政策的戰略目標。
在時間表上，美聯儲在實現貨幣政策中性化的過程中可能設立三個區間，一是量化寬松退出期，二是加息時段，在兩者之間的是伯南克此前承認的、時間不會太短的政策觀察期。在這當中，兩大重要時點是何時啟動量化寬松退出策略，即開始著手減少購債規模；何時開啟加息周期，逐步讓超低利率回歸中性水平。前一個時點成為美聯儲內部爭論的焦點，后一個時點還未成為主要議程。
從最近一次美聯儲會議紀要來看，美聯儲的決策機構——聯邦公開市場委員會在貨幣政策例會上討論了調整購債規模時點這一問題，有人建議從年中開始削減規模，到年底時為量化寬松畫上句號；有人認為，如果勞動力市場的改善程度符合預期，那么可在今年晚些時候減緩購債，至年底結束；另有少數成員堅持購債行動要持續到今年年底，是否退出要到明年再說。如果購債計劃持續至今年底，美聯儲資產規模預計將再增1萬億美元，勢必令美聯儲實施退出策略的過程更為漫長。
至于何時加息，在最近一次貨幣政策例會上，19位美聯儲高官中的13位預測美聯儲將在2015年提高聯邦基金利率，但大部分認為，即便開始加息，聯邦基金利率在2015年也不會高于1%。此前，美聯儲曾明確表示，在失業率高于6.5%、未來1到2年通脹預期不超過2.5%的情況下，美聯儲將維持聯邦基金利率在零到0.25%這一區間。但伯南克也曾強調，失業率等經濟指標只是限制值，不是政策變動的觸發條件，突破一個或多個限制條件不會自動導致加息，美聯儲將在未來進行及時評估，以確定經濟前景是否允許加息。這樣的表述意味著美聯儲在加息問題上更為慎重，超低利率仍是美國貨幣政策的主線之一。
此外，從大國博弈的角度看，以降息為代表的常規政策和非常規的量化寬松政策共同發酵，在市場上形成了超寬松的貨幣政策效應，不僅為美國金融業送上一顆“還陽丹”，還借助由來已久的美元霸權，將美國自己的救市成本和系統風險轉嫁給全世界。作為事實上的“全球央行”，美聯儲充分利用全球貨幣政策的主導權，將危機治理和國家利益契合在一起，初步實現了美國經濟復蘇的短期目標，并在后危機時代推動所謂的“經濟再平衡”向著有利于美國的方向發展。因此，在當前歐元區經濟持續低迷、新興經濟體增長乏力的背景下，在退出超寬松貨幣政策的問題上繼續“等等看”，應是美聯儲短期之內的不二選擇。
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