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[天羽市場觀察]金價因何韌勁十足
2013-04-26   作者:天羽  來源:經(jīng)濟參考報
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    國際金價上周創(chuàng)下30年來的最大單日跌幅,算得上金融市場有史以來最大“黑天鵝”事件。但奇怪的是,受到重創(chuàng)的金價此后非但沒有繼續(xù)下跌,反而出現(xiàn)了不算勢弱的反彈。一個哈姆雷特式的問題令投資者感到迷惑,到底是該買,還是該賣?分析者預(yù)測,在未來一段時間內(nèi),黃金價格將被長期固定在1400美元/盎司左右,直至新的經(jīng)濟周期出現(xiàn)。對于已經(jīng)購買黃金的人,在沒有剛性流動性需求前,暫時先不要拋出。而對于試圖抄底買黃金的投資者,還需冷靜觀察。
  首先,造成金價韌勁十足有兩個主要原因:
  其一:個人投資者抄底。黃金價格跳水后,接盤的散戶形成了一股特殊的強大力量,將金價從懸崖邊硬生生地拉了回來,令華爾街黃金炒家大跌眼鏡。這些散戶,主要集中在多元文化融合、具有大量人口的印度和中國以及中東地區(qū)。從他們各自的文化淵源來看,黃金具有神奇的魔力,扮演著人與人交往的融合劑。特別是在社交活動中,如婚禮、生子、節(jié)日或一些特別重大的慶典中,贈送黃金制品,已經(jīng)成為很多地方的風(fēng)俗習(xí)慣。因此,令西方世界驚訝的是,在國際金價暴跌后,從孟買、安卡拉、伊斯坦布爾,到阿布扎比、迪拜和北京,普通消費者構(gòu)成強大的支撐力,成功地抵住了華爾街拋售黃金的狂飆。
  其二:世界仍然不太平。在新一輪的黃金價格波動中,從事零售的商販們絲毫不著急。他們深知,世界仍然不太平,中東和亞太,仍然處于多事之秋,總會有危機出現(xiàn)。當(dāng)危機來臨之時,也是金價波動之際。此外,龐大的黃金實物市場,往往是少數(shù)受美國制裁國家的洗錢之地。最近幾天,黃金價格暴跌之后,來路不明的大買家在土耳其購買了大量黃金,用貨船經(jīng)由阿聯(lián)酋返回中東某地。但這個數(shù)量相較去年同期,仍然是小數(shù)。在2012年中,土耳其對伊朗和阿聯(lián)酋的黃金銷售平均每月的總價值為110億美元。
  再看動蕩不安的貨幣市場。黃金價格也受到兩個增值因素的影響,首先,對于流動性寬裕的判斷,它最重要的參考標(biāo)準(zhǔn)是歐元。歐元目前是世界上問題最多的貨幣系統(tǒng),它隨時都有可能出現(xiàn)崩潰的可能。“歐豬五國”的失業(yè)率幾乎全部達到了25%以上的社會危機臨界線。
  在這樣形勢中,各國央行不可能停止大規(guī)模貨幣寬松救助計劃。在零利率的環(huán)境中,為了防范通脹,黃金所扮演千年的“通脹殺手”職責(zé)仍然未有太大的變化。其次,對于美元價值的判斷。眾所周知,伴隨著人民幣的崛起,美元的環(huán)球儲備貨幣地位正在進一步受到挑戰(zhàn)。疲軟的經(jīng)濟和高企的失業(yè)率,均使人們開始意識到,美國經(jīng)濟無法再主導(dǎo)世界,未來的希望也不大。持續(xù)走低的美債收益率不可能永遠保持低值。在這種預(yù)期之中,各國央行開始逐漸減少美元儲備,增加其它儲備。在國際貨幣環(huán)境仍然不完善的前提下,黃金則是最好的戰(zhàn)略選擇。
  正因如此,面對黃金充滿韌勁的反彈,華爾街的對沖基金和投行也開始悄悄建起了多頭倉位。
  不過,值得一提的是,對于發(fā)展中國家的央行來說,黃金熱賣,卻并不是一件好事。因為居民購買之后,往往選擇將黃金壓在箱底,而不是拿出來用于流動和投資。以土耳其為例,該國已經(jīng)超越中國,緊隨印度和美國,成為全球第三大黃金消費市場。該國居民手中的黃金總價達到1150億美元。試想,如果這些黃金變?yōu)樨泿牛嬖阢y行中產(chǎn)生流動性,將會對該國的經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的推動。一旦經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),主要央行退出寬松政策,市場上就會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機,新的投資機會涌現(xiàn)之時,就是第二輪黃金拋售狂潮到來之日。
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