專(zhuān)家預(yù)計(jì)人民幣兌美元的波動(dòng)幅度將擴(kuò)大到2.5%
在主要經(jīng)濟(jì)體貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值風(fēng)險(xiǎn)加大，國(guó)內(nèi)政策對(duì)增長(zhǎng)減速的容忍度增加的雙重背景下，外匯制度的改革或?qū)⒊蔀榻衲曦泿耪叩闹攸c(diǎn)。專(zhuān)家認(rèn)為，年內(nèi)的政策看點(diǎn)在于，擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)空間，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的改革，以及加快資本項(xiàng)目開(kāi)放。這三點(diǎn)也是推進(jìn)人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的必要基礎(chǔ)。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱日前在華盛頓表示，中國(guó)高度關(guān)注各國(guó)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的可能性及負(fù)面影響。他同時(shí)表示，從市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)看，目前適合考慮進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率的波動(dòng)區(qū)間。易綱說(shuō)，中國(guó)一直循序漸進(jìn)地推進(jìn)改革，方向是明確的，未來(lái)幾年也將進(jìn)一步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換改革。
易綱在美同時(shí)表示，如果某些貨幣大幅貶值，引起其他國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)性貶值，這是國(guó)際貨幣基金組織和二十國(guó)集團(tuán)都不愿看到的。他強(qiáng)調(diào)，“陷入競(jìng)爭(zhēng)性貶值沒(méi)有贏(yíng)家”。
自金融危機(jī)以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家推出多輪量化寬松政策，這在某種程度上也引導(dǎo)本國(guó)幣值走軟。特別是近期日本央行出臺(tái)的大規(guī)模寬松貨幣政策導(dǎo)致日元大幅貶值，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)主要貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的擔(dān)憂(yōu)。
但即便在全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)之下，中國(guó)政府也并沒(méi)有在外匯制度改革方面止步。易綱推進(jìn)外匯制度改革的這一表態(tài)也符合中央政府的政策意圖。此前，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)17日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。這一重要會(huì)議部署的重點(diǎn)工作之一就是深化改革開(kāi)放，積極穩(wěn)妥推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣資本項(xiàng)下可兌換。
“在政策上，本屆政府更為注重機(jī)制和改革�！痹谂d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來(lái)，今年貨幣政策的重點(diǎn)在外匯領(lǐng)域。魯政委表示，對(duì)于年內(nèi)的貨幣政策，我們認(rèn)為不會(huì)調(diào)整利率和準(zhǔn)備金率，但預(yù)計(jì)將在8月之前擴(kuò)大人民幣對(duì)美元的波動(dòng)幅度，可能擴(kuò)大到2.5%，讓人民幣變得更富有彈性�！叭嗣駧刨Y本項(xiàng)下開(kāi)放會(huì)走得更快，以便為2015年人民幣最終能夠進(jìn)入SDR籃子創(chuàng)造條件�！彼f(shuō)。
根據(jù)央行目前的規(guī)定，人民幣兌美元交易價(jià)的日浮動(dòng)幅度為1%。但是，這一日交易價(jià)格區(qū)間的限制并沒(méi)能有效控制人民幣單邊升值預(yù)期。在最近一個(gè)階段，由于歐美日各國(guó)持續(xù)大規(guī)模地量化寬松導(dǎo)致本幣貶值，歐洲市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻頻爆發(fā)，資本回流國(guó)內(nèi)的趨勢(shì)明顯，人民幣匯率屢創(chuàng)新高。自年初至今，人民幣兌美元已經(jīng)上漲了0.8%。
但是，這一漲幅也未能平息歐美等國(guó)家在匯率問(wèn)題上對(duì)中國(guó)的責(zé)難，他們指責(zé)中國(guó)人為地將人民幣匯率壓在低位以保護(hù)出口優(yōu)勢(shì)。中方則強(qiáng)調(diào)，自匯改以來(lái)人民幣已大幅升值，匯率離均衡點(diǎn)已經(jīng)很近。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2005年匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元名義匯率已升值約32%，人民幣實(shí)際有效匯率升值超過(guò)36%。
不過(guò)，有專(zhuān)家認(rèn)為，匯率問(wèn)題不在于波幅，更多地在于形成機(jī)制�！般y行間外匯市場(chǎng)參與者都是銀行，一些有需求的企業(yè)和機(jī)構(gòu)不能參與，所以不能充分反映所有供需的要求，不是均衡的市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)需要進(jìn)一步開(kāi)放。”國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部研究員陳炳才說(shuō)。
陳炳才表示，匯率市場(chǎng)要解決的問(wèn)題是長(zhǎng)期的單向預(yù)期，這一問(wèn)題靠擴(kuò)大波幅不一定能解決�！澳壳翱词侨嗣駧胖虚g價(jià)的定價(jià)機(jī)制有問(wèn)題，往往前一天市場(chǎng)漲到漲停點(diǎn)，第二天中間價(jià)就開(kāi)在了跌停點(diǎn)�！�
對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰認(rèn)為，從過(guò)去一年多的情況來(lái)看，匯率管理方式需要調(diào)整，而且現(xiàn)在是一個(gè)較好的時(shí)間窗口。如果中間價(jià)順應(yīng)盤(pán)中交易價(jià)進(jìn)行調(diào)整，達(dá)到6.2左右，目前中間價(jià)穩(wěn)、交易價(jià)升的狀況就可能不復(fù)存在。這一過(guò)程持續(xù)的時(shí)間，取決于管理者的意愿和匯率管理目標(biāo)重心的修正。
有專(zhuān)家認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，隨著中國(guó)貿(mào)易的逐漸平衡，中國(guó)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)，幣值對(duì)貿(mào)易優(yōu)勢(shì)的貢獻(xiàn)度在逐步降低。同時(shí)，經(jīng)過(guò)匯改以來(lái)的穩(wěn)步升值，人民幣幣值正在逐步向均衡匯率靠攏。這一階段正是改革人民幣匯率形成機(jī)制的較好時(shí)間窗口。
在短期的市場(chǎng)層面，去年底以來(lái)國(guó)際收支的改善，也支持中國(guó)主動(dòng)調(diào)整外匯制度。外匯局18日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，銀行代客結(jié)匯1522億美元，售匯1076億美元，結(jié)售匯順差446億美元，較前一月的322億美元有一定幅度的增長(zhǎng)。自今年1月份銀行代客結(jié)售匯創(chuàng)下歷史最大順差926億美元以來(lái)，代客結(jié)售匯順差一直處在高位。