一國(guó)貨幣國(guó)際化是指該國(guó)貨幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過程。目前，人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國(guó)際化，人民幣國(guó)際化還有一段路要走，但人民幣境外流通的擴(kuò)大必然會(huì)推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。
人民幣國(guó)際化進(jìn)展順利
4月10日起，中國(guó)人民幣與澳大利亞元可以在銀行間外匯市場(chǎng)開始直接兌換交易，無需再通過美元這一中介實(shí)現(xiàn)兌換。至此，澳大利亞元成為繼美元、日元之后，第三個(gè)與人民幣直接交易兌換的西方國(guó)家主權(quán)貨幣。
去年6月1日，日元?jiǎng)倓偝蔀槌涝馐讉�(gè)與人民幣開展直接交易的西方國(guó)家貨幣，距此次澳元直接兌換人民幣不到一年時(shí)間。
在日元之前，人民幣已經(jīng)與俄羅斯、馬來西亞、老撾等國(guó)的貨幣實(shí)現(xiàn)了直接兌換。但由于日元作為世界第三大經(jīng)濟(jì)體的貨幣，同時(shí)還是國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)的“一籃子”貨幣之一，而且是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，其意義自然并不一般。
作為全球第七大交易貨幣，澳元在國(guó)際市場(chǎng)上占有一席之地。近年，發(fā)展中國(guó)家對(duì)于澳元作為儲(chǔ)備貨幣也更為青睞。由于財(cái)政體系相對(duì)穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，債務(wù)水平處于良好狀態(tài)，澳大利亞是目前少數(shù)幾個(gè)擁有AAA主權(quán)評(píng)級(jí)的國(guó)家。與澳元直兌，對(duì)人民幣和澳元都具有重大意義。
經(jīng)貿(mào)合作推動(dòng)貨幣直兌
在人民幣與其它貨幣直接兌換交易開啟之前，人民幣和這些貨幣之間的匯率定價(jià)都是以美元作為中介的折算匯率。
日本和澳大利亞與中國(guó)同為亞太鄰國(guó)，與中國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。兩國(guó)合作的深化是實(shí)現(xiàn)貨幣直接兌換的基礎(chǔ)。2012年，雖然受到日本經(jīng)濟(jì)不振和“購島鬧劇”的影響，中日貿(mào)易額仍達(dá)到了3294億美元，當(dāng)年中國(guó)對(duì)日本的出口增長(zhǎng)了2.3%。日本目前是中國(guó)的第五大貿(mào)易伙伴。而中日兩國(guó)建交之初，雙邊貿(mào)易額只有10.4億美元。1993年，日本首次成為中國(guó)最大貿(mào)易伙伴時(shí)，中日貿(mào)易額也只有390.3億美元。近年，中國(guó)在日本對(duì)外貿(mào)易中所占地位十分重要。
中國(guó)已連續(xù)多年是澳大利亞的第一大貿(mào)易伙伴、出口市場(chǎng)和進(jìn)口來源國(guó)，目前澳大利亞是中國(guó)的第八大貿(mào)易伙伴，澳大利亞總出口的20%銷往中國(guó)市場(chǎng)。中澳雙邊貨物貿(mào)易額從兩國(guó)建交早期的一億美元飆升至目前的逾千億美元，40年間增長(zhǎng)了1000倍。2011至2012財(cái)年，中澳之間貨物、服務(wù)貿(mào)易額為1330億美元。2012年，澳中雙邊貨物貿(mào)易總額達(dá)1221.85億美元，增長(zhǎng)3.66%，澳方實(shí)現(xiàn)順差298.44億美元。
此外，澳大利亞已經(jīng)成為中國(guó)最主要的海外投資目的地之一，2009年以來，中國(guó)連續(xù)四年成為澳大利亞第三大投資來源國(guó)，近五年來約600億澳元(約合630億美元)中國(guó)投資獲得批準(zhǔn)。
2002年3月，在《清邁倡議》下，中日兩國(guó)中央銀行簽署了中日雙邊貨幣互換協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，如果中國(guó)的國(guó)際收支差額急劇惡化，日本會(huì)向中國(guó)供應(yīng)日元換取人民幣，如果日本面對(duì)類似問題，日本會(huì)向中國(guó)提供日元換取人民幣。另外，當(dāng)人民幣受投機(jī)者狙擊時(shí)，日本會(huì)以日元兌換人民幣，支持中國(guó)人民銀行穩(wěn)定人民幣匯價(jià)。上限額度為30億美元，該協(xié)議將于2013年到期。日本方面曾表示，要研究調(diào)整中日兩國(guó)央行間的貨幣互換協(xié)定，擬提高貨幣互換額度。
同樣，去年初，中國(guó)人民銀行與澳大利亞央行簽署本幣互換協(xié)議，規(guī)模為2000億人民幣/300億澳元。分析人士指出，貨幣互換為此次貨幣直兌提供了流動(dòng)性基礎(chǔ)。
正是在這樣的基礎(chǔ)上，中日和中澳的貨幣直接兌換才得以重視和推進(jìn)、落實(shí)。
中國(guó)澳大利亞商會(huì)會(huì)長(zhǎng)戴維·奧爾森告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，人民幣和澳元進(jìn)行直接兌換交易，體現(xiàn)了中澳兩國(guó)密切的貿(mào)易和關(guān)系和彼此信任，澳大利亞商界珍視兩國(guó)貨幣直換帶來的機(jī)遇，愿意協(xié)助人民幣加速國(guó)際化進(jìn)程。
貨幣直兌互利雙方
中澳圍繞貨幣互換談判持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)就果斷落實(shí)，從中澳貨幣互換到實(shí)現(xiàn)此次貨幣直兌僅用了一年時(shí)間，這說明雙方均渴望借此進(jìn)一步深化雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，而貨幣直接兌換確實(shí)也增加了貿(mào)易便利性，有助于節(jié)約成本。
據(jù)《日本新華僑報(bào)》2012年6月26日?qǐng)?bào)道，人民幣和日元6月1日開始直接兌換交易，意味著人民幣對(duì)日元匯率的中間價(jià)將不需通過美元，可為中日兩國(guó)每年節(jié)省近30億美元的手續(xù)費(fèi)，還將避免兌換過程中因美元的劇烈波動(dòng)給雙方造成的損失。拆除了美元這個(gè)兌換“橋梁”，中日貨幣直接交易將為日本旅游業(yè)帶來一次新的騰飛。
中國(guó)澳大利亞商會(huì)會(huì)長(zhǎng)戴維·奧爾森表示，兩國(guó)貨幣直兌預(yù)計(jì)將有助于降低貿(mào)易金融交易成本，有助于中國(guó)與國(guó)際貿(mào)易和投資準(zhǔn)則進(jìn)一步接軌。對(duì)于在華經(jīng)營(yíng)的澳大利亞商家而言，兩國(guó)貨幣直換帶來的初步好處在于，它增加了定價(jià)的確定性，減少了匯兌風(fēng)險(xiǎn)和成本。
據(jù)匯豐銀行估算，在對(duì)華有業(yè)務(wù)往來的澳大利亞中小企業(yè)中，超過40%的企業(yè)打算使用人民幣結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)。匯豐銀行澳大利亞分行公司業(yè)務(wù)部主管保羅·埃德加表示，不少澳大利亞中小企業(yè)目前以人民幣報(bào)價(jià)，以便為中國(guó)客戶提供更大的支付靈活度。
據(jù)一些行業(yè)人士估算，繞過美元，人民幣與澳元的兌換成本有望降低萬分之一至萬分之五。
矛盾與期待共存
國(guó)際上對(duì)人民幣的接受程度顯然是矛盾和期待共存的，人民幣國(guó)際化需要長(zhǎng)期的認(rèn)可過程。
一方面，很多國(guó)家在積極推動(dòng)本國(guó)貨幣和人民幣的直兌，有的國(guó)家在探討推進(jìn)人民幣債券市場(chǎng)，還有一些國(guó)家在爭(zhēng)相建立人民幣離岸市場(chǎng)。另一方面，人民幣在國(guó)際的推廣也遇到一定的阻力和難題。
在歐洲，英格蘭銀行發(fā)表聲明稱，將與中國(guó)人民銀行盡快簽署三年期人民幣-英鎊互換協(xié)議，目前雙方正在積極就此進(jìn)行談判。這反映出英國(guó)決策者將倫敦發(fā)展成為主要人民幣離岸中心的愿望。去年4月18日，倫敦金融城離岸人民幣業(yè)務(wù)中心計(jì)劃正式啟動(dòng)，其目標(biāo)是把倫敦打造成為人民幣業(yè)務(wù)的“西方中心”，從而擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貿(mào)易和投資中的使用。
此外，有媒體報(bào)道稱，法國(guó)央行行長(zhǎng)諾亞表示，法國(guó)央行一直在探尋于歐元區(qū)設(shè)立人民幣流動(dòng)性安全網(wǎng)的途徑，考慮與中國(guó)央行就貨幣互換達(dá)成協(xié)議是順理成章的事情。目前巴黎的人民幣存款總計(jì)100億元(合16.1億美元)，使巴黎成為繼倫敦之后歐洲第二大人民幣儲(chǔ)蓄地。目前，近10%的中法貿(mào)易以人民幣結(jié)算。
法國(guó)金融業(yè)協(xié)會(huì)Paris Europlace稱，2011與2012年，法國(guó)企業(yè)發(fā)行的離岸人民幣債券接近70億元，是英國(guó)企業(yè)的兩倍。而《中國(guó)日?qǐng)?bào)》還報(bào)道，該協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，50%的法國(guó)企業(yè)使用人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品及服務(wù)。
在日本，越來越多的日本地方銀行開始開展以人民幣計(jì)價(jià)的個(gè)人存款業(yè)務(wù)。最近，由于日元近期貶值，外幣存款越來越受關(guān)注，在美元和歐元的基礎(chǔ)上增加人民幣存款服務(wù)，將有助于獲得更多存款客戶。足利銀行和橫濱銀行也開始提供面向個(gè)人的人民幣存款服務(wù)。另外，足利銀行還提高了法人的人民幣匯款交易的便利性，將之前從受理匯款到匯款到賬需要四個(gè)工作日縮短為現(xiàn)在當(dāng)日就能到賬。橫濱銀行也推出了活期和定期兩種存款服務(wù)。之前的外幣定期存款主要面向美元和歐元等。去年，日本地方銀行中率先開展個(gè)人人民幣存款服務(wù)的八十二銀行截至2月底，共辦理了約140個(gè)賬戶。除了經(jīng)常到中國(guó)出差和旅游的人外，還吸引了許多用來做長(zhǎng)期投資的客戶。這些地方銀行擴(kuò)大人民幣存款服務(wù)的舉動(dòng)很可能促使人民幣與日元的交易變得活躍。
不過值得注意的是，單靠?jī)稉Q成本的優(yōu)勢(shì)以及兌換的便利，顯然還不足以調(diào)動(dòng)市場(chǎng)交易熱情，況且，實(shí)際交易中美元這樣廣為接受的貨幣外匯買賣點(diǎn)差會(huì)小，而交易量小的幣種，外匯買賣點(diǎn)差會(huì)更大。要促使市場(chǎng)認(rèn)可并成規(guī)模運(yùn)用人民幣和日元、澳元等直兌，還受諸多因素的影響。
英國(guó)路透社最近報(bào)道稱，中國(guó)推動(dòng)人民幣國(guó)際化的努力在一些企業(yè)高層遭遇阻力，跨國(guó)企業(yè)對(duì)人民幣的態(tài)度仍然偏向保守。據(jù)報(bào)道，有企業(yè)高層稱，他們并不是非常相信使用人民幣將降低與中國(guó)供應(yīng)商及客戶做生意的成本。
“在某些領(lǐng)域我們采取觀望等待的策略，”德意志銀行的遠(yuǎn)期外匯部全球主管AdamVos說道，“客戶希望參與更多，但只有當(dāng)市場(chǎng)深度和流動(dòng)性有進(jìn)一步改善時(shí)，他們才會(huì)有更多行動(dòng)。”
根據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)(SWIFT)數(shù)據(jù)，人民幣在1月已超過盧布成為國(guó)際收支體系中第13大幣種。該機(jī)構(gòu)稱，2012年1月至2013年1月間，以人民幣進(jìn)行的全球交易跳增近三倍。但人民幣在整體國(guó)際收付中的占比仍僅為區(qū)區(qū)0.63%。
據(jù)報(bào)道，去年，人民幣和日元之間已經(jīng)開啟了直接兌換，但中日之間的貿(mào)易還是以美元結(jié)算為主。
一家國(guó)內(nèi)銀行日本分行的老總對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露說，直兌后，人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展得并不很快，當(dāng)然這與去年下半年以來中日間政治關(guān)系的變幻莫測(cè)有關(guān)系。去年的釣魚島紛爭(zhēng)使中日經(jīng)貿(mào)受到不利影響，使預(yù)定的中日韓三國(guó)金融合作會(huì)談中斷，使躍躍欲試的人民幣推廣計(jì)劃黯然退場(chǎng)。
他表示，目前日本的人民幣業(yè)務(wù)量主要是銀行間市場(chǎng)形成的，即外匯買賣，客戶主要來自中國(guó)國(guó)內(nèi)。目前，在日本最希望持有人民幣的人群主要還是華人華僑及其企業(yè)。而日本民間對(duì)人民幣的接受度比較低，日本人持有人民幣的意愿也比較低，但關(guān)注度有所增加。制約人民幣在當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大影響的主要因素是回流渠道受限制。華人地區(qū)對(duì)人民幣的認(rèn)可度比較高，倫敦作為世界金融中心，一直爭(zhēng)取成為人民幣的另外一個(gè)海外離岸市場(chǎng)，所以也采取了很多扶持措施。但日本并非華人聚居國(guó)家，相對(duì)于香港、臺(tái)北等華人地區(qū)以及作為世界金融中心的倫敦而言，人民幣市場(chǎng)在日本可能顯得相對(duì)冷清。
但他同時(shí)表示，人民幣業(yè)務(wù)很受日本金融界關(guān)注，日本金融界也很想抓住人民幣國(guó)際化帶來的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。人民幣存款業(yè)務(wù)在很多日本當(dāng)?shù)劂y行早已開展，近一段時(shí)期地方銀行也產(chǎn)生了濃厚的興趣，但這些地方銀行在境內(nèi)銀行的海外分行開立的人民幣清算賬戶，業(yè)務(wù)仍屬稀少。
一位不愿公開姓名的中國(guó)大型國(guó)有鋼企在澳鐵礦項(xiàng)目副總經(jīng)理告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，目前公司鐵礦貿(mào)易收入為美元，項(xiàng)目貸款也是美元，公司在當(dāng)?shù)亻_支則用澳元。如果沒有特殊原因，企業(yè)短期內(nèi)沒有改變結(jié)算貨幣的打算，不過某些澳大利亞中小礦商會(huì)更愿意接受買方以人民幣結(jié)算，因?yàn)樗鼈兏叨纫蕾囍袊?guó)市場(chǎng)，且缺乏流動(dòng)性。他指出，澳元與人民幣實(shí)現(xiàn)直接交易，肯定是一件好事，至少為企業(yè)提供了更多選項(xiàng)。期待相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提供更優(yōu)惠、更便利的人民幣金融產(chǎn)品。
隨著人民幣在國(guó)際中發(fā)揮的作用越來越大，人民幣成為國(guó)際貨幣的可能性日益增加。人民幣與日元、澳元等可直接兌換，不僅推高了民間對(duì)人民幣國(guó)際化的期待，也是國(guó)際化道路上邁出的實(shí)質(zhì)性一步。
如同人民幣債券在歐洲的英國(guó)登陸，表明了西方對(duì)人民幣國(guó)際化的可接受程度。盡管只是一小步，但目前全球人民幣離岸業(yè)務(wù)有26%是在倫敦進(jìn)行，預(yù)計(jì)每天約有14億元人民幣。
姑且不論人民幣何時(shí)成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，因?yàn)檫@僅僅靠人力在制度上推動(dòng)還是不夠的，人民幣國(guó)際化需要推動(dòng)，但應(yīng)該是一個(gè)水到渠成的結(jié)果，并且在此過程中應(yīng)該盡量避免對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。
人民幣“走出去”的步伐日益加快，通過建立人民幣離岸市場(chǎng)、簽署貨幣互換協(xié)議、擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍等舉措，人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的份額穩(wěn)步攀升。
隨著人民幣貿(mào)易結(jié)算數(shù)額近幾年增長(zhǎng)迅速，境外人民幣持有者越來越表達(dá)出在中國(guó)投資的意愿。因此，在建立穩(wěn)定的金融市場(chǎng)，對(duì)金融體系實(shí)行審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上拓寬境外人民幣回流渠道成為不可回避的問題。只有擴(kuò)展人民幣回流渠道，使現(xiàn)有的回流渠道更為通暢，才能增加境外持有人民幣的意愿和興趣。
人民幣國(guó)際化不能操之過急，國(guó)際化的道路先“周邊化”更加現(xiàn)實(shí)。在周邊臨近國(guó)家實(shí)現(xiàn)直接兌換交易，待經(jīng)驗(yàn)成熟時(shí)逐步深化，也可事半功倍。有專家建議，人民幣在國(guó)際化策略上可分三步走。首先是繼續(xù)推進(jìn)人民幣在周邊國(guó)家的國(guó)際化程度，其次是積極推動(dòng)人民幣區(qū)域化，并不斷提升人民幣在其他亞洲國(guó)家的地位，使之逐步成為區(qū)域性主導(dǎo)貨幣；最終逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。美元國(guó)際化的實(shí)踐也是在區(qū)域上逐步推開的。
人民幣和澳元直兌后，面對(duì)如何充分利用中澳貨幣直兌的新利好的問題。分析人士指出，貨幣合作與升級(jí)經(jīng)貿(mào)聯(lián)系是相輔相成的。一方面要不斷創(chuàng)新人民幣產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)新中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在海外分支功能，讓相關(guān)業(yè)務(wù)更有活力、吸引力；另一方面，要積極推進(jìn)雙邊自貿(mào)區(qū)談判，為貨幣合作提供更大平臺(tái)。
除了亞太地區(qū)，中國(guó)積極參與金磚國(guó)家合作，在推進(jìn)金磚國(guó)家金融合作的進(jìn)一步深化的過程中，在建立金磚國(guó)家開發(fā)銀行，建立金磚國(guó)家外匯儲(chǔ)備基金過程中，積極推廣人民幣，也將使人民幣國(guó)際化獲得新的平臺(tái)。
在境內(nèi)要大力發(fā)展銀行間貨幣市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，為投資者提供豐富的交易品種，吸引國(guó)內(nèi)外更多的交易主體參與交易，擴(kuò)大市場(chǎng)交易量的同時(shí)，積極建立人民幣離岸金融中心，讓人民幣融入全球資本市場(chǎng)也是需要做的功課。
壯大自身經(jīng)濟(jì)，保持人民幣幣值穩(wěn)定，加上政府的決心，將給投資者充分的信心，是人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。當(dāng)年英鎊和美元沉浮正是危機(jī)中信心的較量。
人民幣國(guó)際化不能一蹴而就，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，但是相信，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、改革的深入，將使人民幣國(guó)際化的路子越走越寬。
