《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》昨日獲悉，轟動(dòng)一時(shí)的萬福生科欺詐上市案已經(jīng)進(jìn)入證監(jiān)會(huì)的行政處罰程序。按照證監(jiān)會(huì)行政執(zhí)法和刑事司法的銜接機(jī)制，該案還將移送有關(guān)部門追究發(fā)行人的刑事責(zé)任。接近監(jiān)管層的人士稱，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)平安證券給予處罰只是時(shí)間問題。
昨日有市場(chǎng)傳言稱，證監(jiān)會(huì)有意給予平安證券“暫停保薦資格3個(gè)月”的處罰。不過，對(duì)于該傳言，平安證券相關(guān)人士昨天下午回復(fù)本報(bào)記者稱：“經(jīng)再三向公司各方面求證，目前沒有收到關(guān)于保薦業(yè)務(wù)的處罰通知。”
而據(jù)記者了解，證監(jiān)會(huì)還在對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行立案調(diào)查，尚未履行行政處罰告知程序，因而平安證券方面的確不可能收到相關(guān)通知。但是鑒于萬福生科IPO招股書和上市后信息披露造假的惡劣程度，證監(jiān)會(huì)作出保薦制度以來最嚴(yán)厲的處罰或是大概率事件。
中介機(jī)構(gòu)違規(guī)
作為平安證券保薦的IPO項(xiàng)目，萬福生科今年3月2日公告稱，經(jīng)公司自查發(fā)現(xiàn)2008年至2011年定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，2008年至2011年累計(jì)虛增收入7.4億元左右，虛增營業(yè)利潤(rùn)1.8億元左右，虛增凈利潤(rùn)1.6億元左右。而上市之后，萬福生科的財(cái)務(wù)造假并未止步，在2012年中報(bào)中，該公司虛增營業(yè)收入1.88億元、營業(yè)成本1.46億元，虛增凈利潤(rùn)4023.16萬元，并導(dǎo)致其報(bào)告期盈虧方向發(fā)生變化。
而平安證券卷入IPO丑聞并不只這一單，上次發(fā)生在勝景山河身上。勝景山河在上市前夕被曝虛構(gòu)銷售業(yè)績(jī)，涉嫌造假，上市被緊急叫停。
因此，此次萬福生科造假案再次引發(fā)轟動(dòng)，相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)將承擔(dān)怎樣的責(zé)任，一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
已經(jīng)查明的情況顯示，萬福生科虛增利潤(rùn)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此前的綠大地。而且，該案的造假鏈條涉及更多的主體，資金鏈條更長(zhǎng)，時(shí)間跨度也更大。由于該公司多和分散的農(nóng)業(yè)供應(yīng)商、經(jīng)銷商打交道，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查范圍涉及了四省市數(shù)十個(gè)村鎮(zhèn)。目前證監(jiān)會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查已經(jīng)基本結(jié)束，證監(jiān)會(huì)除了啟動(dòng)行政處罰程序之外，還將向刑事司法部門移交證據(jù)，追究相關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任。
除了萬福生科發(fā)行人的造假行為之外，證監(jiān)會(huì)還查明與該案相關(guān)的保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所未能勤勉盡責(zé)。
如何懲處
根據(jù)2008年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》，保薦機(jī)構(gòu)存在八種情形時(shí)，將被暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月到6個(gè)月，情節(jié)特別嚴(yán)重的，將被撤銷保薦機(jī)構(gòu)資格。八種情形包括：保薦工作文件虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏，以及唆使、協(xié)助發(fā)行人造假等。
上述“辦法”實(shí)施以來，從未有保薦機(jī)構(gòu)被暫停哪怕3個(gè)月的資格。甚至自2004年有保薦制度以來，也僅有聯(lián)合證券等少數(shù)機(jī)構(gòu)曾因其保薦承銷以外的其他原因(如未能按時(shí)歸還客戶保證金)，被暫停過2個(gè)月的保薦機(jī)構(gòu)資格。因此，外界也對(duì)證監(jiān)會(huì)有批評(píng)之聲，認(rèn)為其“高高舉起、輕輕放下”，未能對(duì)違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)給予足夠的懲處。
從2011年以來，證監(jiān)會(huì)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的處罰力度逐步加大。除了單個(gè)的保薦代表人受到暫停資格或吊銷牌照的處罰之外，保薦機(jī)構(gòu)也成為懲處的重點(diǎn)。去年下半年以來，證監(jiān)會(huì)對(duì)多家證券公司在保薦業(yè)務(wù)中的違規(guī)行為出具了8張警示函。其中2011年11月，因保薦勝景山河IPO項(xiàng)目盡職調(diào)查工作不完善、不徹底，對(duì)其經(jīng)銷商、關(guān)聯(lián)方等事項(xiàng)核查不充分，平安證券被證監(jiān)會(huì)出具警示函，并撤銷兩名項(xiàng)目簽字保薦代表人的保薦代表資格。
三種猜想
盡管在外界看來，警示函或許只有象征意義。但是在監(jiān)管實(shí)踐中，被出具警示函的證券公司將面臨評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，不僅可能無法開展新業(yè)務(wù)，其向中國投資者保護(hù)基金上繳的費(fèi)用系數(shù)也將增加。
由于基金費(fèi)用的計(jì)算是用系數(shù)乘上公司整體的經(jīng)營收入，那些大券商面臨更高的違規(guī)成本——只要系數(shù)增加哪怕0.1%，也將是多出上千萬的額外繳費(fèi)。
在綠大地欺詐上市案中，相關(guān)的保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合還面臨沒收1200萬元承銷收入，并處一倍罰款的處罰。這已經(jīng)是迄今為止保薦機(jī)構(gòu)面臨的最嚴(yán)厲處罰。
如果平安證券最終被暫停3個(gè)月業(yè)務(wù)資格，那么其損失可能就不止多繳投資者保護(hù)基金費(fèi)用，以及罰款那么簡(jiǎn)單。它可能還將由此失去在審的保薦項(xiàng)目。
目前，平安證券處在審核中的IPO項(xiàng)目共有19個(gè)。由于保薦業(yè)務(wù)管理辦法并未明確暫停保薦機(jī)構(gòu)資格的具體含義，業(yè)內(nèi)對(duì)此有三個(gè)猜測(cè)：首先是證監(jiān)會(huì)將不受理平安證券保薦IPO申請(qǐng)。由于目前證監(jiān)會(huì)事實(shí)上暫停受理所有新的IPO申請(qǐng)，這對(duì)于平安而言沒有很大威脅；第二是在審的項(xiàng)目必須全部撤回，這將是最嚴(yán)重的后果。上述19個(gè)項(xiàng)目有可能全部落入其他機(jī)構(gòu)囊中，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)也可能整體跳槽；第三種猜測(cè)則是折中的辦法，即中止平安所有項(xiàng)目的審核程序。平安將由此保住勝利果實(shí)，只不過是延后收獲罷了。
無論如何，多位投行人士對(duì)本報(bào)記者表示，平安的處罰結(jié)果既取決于相關(guān)法律法規(guī)，也與證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)打決心密切相關(guān)。
而對(duì)于受到處罰這一大概率事件，平安證券內(nèi)部人士對(duì)記者表示，公司正在盡最大努力，積極配合監(jiān)管部門、地方政府等相關(guān)各方，爭(zhēng)取最有利于投資者利益保護(hù)的妥善解決方案；努力督促、幫助萬福生科維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營；并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。