人民幣升值預期再次升溫。4月2日，人民幣對美元中間價升至6.2586，創下新高；詢價交易市場人民幣對美元即期匯率升至6.1986也再次刷新高點。
業內人士指出，在人民幣升值、發達國家貨幣寬松背景下，資金再次追逐中國資產的動力增加，2013年我國跨境資金凈流入規模可能反彈。
市場 人民幣升值預期再次升溫
美元對人民幣即期匯率一開盤就創出6.2004的高位，并一度強于離岸人民幣(CNH)的價格水平。最終在詢價交易系統收盤時報6.1986，較上一交易日下跌94個基點，再次刷新歷史低點，且為連續第三日走低。全日交投區間為6.1986至6.2080元。
根據湯森路透提供給《經濟參考報》記者的數據，自今年2月春節假期之后，人民幣對美元匯率一改此前1個月的貶值趨勢，再次呈現出比較明顯的單邊上升趨勢。2012年人民幣兌美元全年升值0.25%，而今年以來，人民幣兌美元升值幅度已經超過0.3%。
據路透社援引一位交易員的話說，中間價和即期匯率再創新高，市場預計后期人民幣還會繼續走高，使6個月以上遠期結匯有所增加，美元賣盤的增多也使遠期報價承壓。中信銀行總行金融市場部專家劉維明在接受《經濟參考報》記者采訪時則指出，中國公布的國內經濟數據較為穩定，雖然好轉程度沒那么強，但也不是很差。另外，美元指數上漲放緩，步入震蕩期，這些因素都一定程度上支撐了人民幣呈現出較強的走勢。
劉維明還說，最近亞洲貨幣對美元匯率呈現出集體走強的趨勢。人民幣與亞洲貨幣的相關性也在逐步加強，這也能部分解釋人民幣最近的迅速升值。跟蹤亞洲地區除日元以外最活躍十種貨幣的彭博-摩根大通亞洲貨幣指數顯示，自3月22日以來，該指數上升了0.2%。根據彭博新聞社匯總的數據，3月24日至3月30日，馬來西亞林吉特上漲0.6%，漲至3.0938林吉特兌換1美元；韓元上漲0.7%，達到1111.35韓元兌換1美元。
國家外匯管理局日前公布的數據顯示，2月銀行代客結售匯順差為322億美元，較1月顯著回落，但是這一數額相較2012年的1月至11月來說，仍處較高水平。與此同時，2月代客遠期結售匯仍呈現25億元的凈結匯狀態。有市場人士分析認為，這顯示當前市場仍處于單向結匯狀態，企業對于人民幣的升值預期并未改變。
商務部數據顯示，今年前兩個月，貿易順差達441.5億美元，接近去年全年的五分之一。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，從國際上看，盡管中國經濟在上升，但是必須清醒地看到，國際市場烏云密布。日本央行事實上正在挑起新一輪的貨幣戰爭。中國貿易順差的上升將成為借口，針對人民幣升值的壓力今年會驟然上升，期望人民幣匯率像去年那樣基本穩定是極其不現實的。
實際上，3月20日，美國101位議員聯署提出迫使人民幣升值的議案，要求允許美國企業以個案形式申請對中國產品征收抵消性關稅。此議案內容與2010年眾議院通過的和2011年參議院通過的議案相似，但前兩個議案并未獲得國會最終批準。
不過，也并非所有的市場人士都認為人民幣升值趨勢將持續很久。劉維明認為，目前的人民幣升值是前一輪大趨勢的末端，從市場的角度講，升值意味著市場參與者在尋找人民幣的價值高點和可容忍區間。所以，從升值的節奏上看，可謂是“小心翼翼”，而不是“堅決肯定”，帶有強烈的測試意味。
人民幣兌美元的境外市場的NDF(無本金交割遠期)數據似乎也側面印證了這點。湯森路透提供的數據顯示，最近NDF在6.3左右震蕩，仍然低于即期市場的水平。
星展銀行財資市場部高級副總裁王良享4月2日撰寫報告指出，人民幣匯價持續高企。但從2005年匯改至今，兌美元只升了33%，相比1985年廣場協定后，日元兌美元于兩年內升值90%，只是小巫見大巫。不過，中國出口增長已從過去10年間的20%，回落至10%的可持續水平，人民幣升值幅度將減慢至每年約2%至3%。
資金 發達國家持續貨幣寬松
匯率是一個相對的指標。目前，包括日元、英鎊在內的全球主要貨幣仍保持弱勢，而美元后期也存在反彈乏力的可能。這無疑也從另一方面加大了人民幣后期升值的壓力。
中國銀行國際金融研究所發布的《2013年二季度經濟金融展望報告》指出，一季度，在全球主要央行無限量寬松貨幣政策推動下，國際金融市場大幅反彈，全球經濟復蘇力度增強。展望二季度，全球經濟低于潛在增長率的復蘇態勢將會持續。通脹壓力減輕，主要經濟體央行將會維持寬松的貨幣政策。
本周被稱為匯市的“Big Week”。除了澳大利亞聯儲已宣布繼續維持當前利率水平不變，包括日本央行、英國央行和歐洲央行也將相繼舉行貨幣政策例會。市場普遍預期，履新的日本央行行長黑田東彥將在首次貨幣政策例會上，宣布更為大膽激進的貨幣寬松措施，比如擴大資產購買規模和將購入標的從短期國債擴大至長期國債。
近一段時期以來，日元出現了持續貶值趨勢。截至3月，日元兌美元匯率為96，較去年9月貶值了25%。中行報告指出，日元貶值的主要原因在于政策推動。日本安倍政府上臺以后，將通貨膨脹目標從1%提升至2%，并明確提出了通過量化寬松政策壓低日元匯率的主張。日本央行的量化寬松政策，增加了外匯市場上日元的供給，壓低了日元匯率。在“弱日元”政策作用下，日元繼續走低的可能性很大。
而市場預期英國央行也將再度擴大資產負債表規模，由目前的3750億英鎊擴至4250億至4500億英鎊，未來英鎊可能會繼續受到打壓。
更重要的是，美元指數也存在反彈乏力的可能性，而美元若翻轉，則人民幣升值的壓力將更大。進入2013年以來，美元開始走強，到3月中旬，美元指數達到76，是兩年半以來的新高。不過，中行報告指出，目前仍存在影響美元走勢的不利因素：一是3月1日生效的850億美元政府減支措施可能會對美國今年的經濟增長構成拖累，進而抑制美元的反彈。二是量化寬松政策在推動美國經濟復蘇中的作用能否持續，如果其對經濟刺激效果有限，那么美元反彈可能后繼乏力。
劉維明認為，美國將維持目前弱復蘇的態勢。他指出，美國經濟目前很難在充當全球經濟的火車頭，其對自身風險的抵抗能力也沒那么強，若出現意外的風險，則美國自己也難抵御。雖然最近房地產業的數據比較好，但和歷史平均水平相比還差很遠，而美國的制造業的情況也還不夠穩定。不過，他表示，美國為了自身持續債務融資的需要，包括吸引資金繼續回流的需要，美元需要堅挺。
預期 資金凈流入可能反彈
而在人民幣升值的背景下，資金再次追逐中國的資產的動力也在增加。
路透社援引一名交易員的話說，資金要看在哪里有更高的回報率，美國一般，歐洲肯定不行。從投資角度也就中國固定資產、城投債的收益在世界范圍來說是比較高的，還比較穩定。
從中行報告引用的數據顯示，今年一季度，歐美發達經濟體股票市場高漲，帶動大量資本流入，一改去年資本凈流出局面。新興市場資本流入同樣強勁，前兩個月股票市場資本凈流入已達到376億美元，為2008年以來最大規模；債券市場的資本凈流入為135億美元，與2012年基本持平。
中國社科院學部委員余永定在接受媒體采訪時指出，由于美聯儲所采取的寬松貨幣政策可能造成美元不斷貶值，因此又把資金從自己國家驅趕出去，流到回報率較高的地區和國家。中國面臨外資可能比較大規模流入的情況。現在資金主要流入巴西、印度尼西亞，準備要進入中國。
不過，劉維明指出，從長期來看，資金已經過了追逐中國概念的時期，資金流入中國追逐的也是能夠使其套利的資產，即使流入，可能也是短期的。
國家外匯管理局日前發布報告稱，“2013年我國跨境資金凈流入規模反彈和雙向變動的內外部因素依然存在……發達經濟體爆發主權債務危機的根源并沒有得到根治，全球經濟和金融市場存在較大的不確定性，國內經濟回升進程也可能反復。未來一旦風險再次積聚和爆發，新興市場經濟體又將被動承受資本流出和本幣貶值的壓力。”