一波三折的發債計劃獲批，中國平安將憑借自身信用去募集資金。
3月27日，中國平安一項不超260億元的可轉債募集計劃，已通過證監會審批。自2011年12月出現發債動議以來，中國平安歷時一年多才拿到這一批文，因審批時間過長，期間平安還專門臨時召開股東大會，延長發債相關決議的有效期。此前中國平安連年受償付能力充足率困擾，中國平安希望能以發可轉債的方式，解決未來二到三年的資金問題。
業務增速經歷了一年多的壓抑后，中國平安未來可預見的加速展業，或許會帶來更快的資本消耗，260億元的發債額度能否支持二到三年，可能已難下定論。
不管怎樣，中國平安的當務之急是用自身的信用，為這些債券背書，來募集足夠的資金。最近發生的一系列事情表明，中國平安的信用可能是一個大問題。
近期，證監會披露中國平安旗下的平安資管公司存在“老鼠倉”行為，這是證監會查處的首例保險從業人員利用未公開信息交易股票案。
所謂“老鼠倉”，是指投資經理在用客戶資金在拉升股價之前，先用自己個人資金在低位建倉，待用客戶基金拉升股價至高位后，個人賬戶率先賣出獲利。
中國平安對騰訊財經表示，“老鼠倉”是員工個人行為，公司在相關方面有嚴格完備規范的制度，已明確要求員工不能直接或間接買賣股票，或者替他人買賣股票。
平安資管的“老鼠倉”行為，只是其信用問題的冰山一角。中國平安旗下的平安證券、平安銀行，甚至連核心的保險業務在內，都曾出現過不同類型的信用缺陷。
在處理這些信用問題時，監管層往往對自然人進行處罰，且多以罰款為主，鮮見機構法人被問責。面對低成本的違法行為，一直推行“放松管制、加強監管”的政府監管機構，也許可以發揮更積極的作用。
平安“碩鼠”
中國平安的遠景目標是搭建全金融服務平臺，建立在信托關系之上的金融行業，視信用為基石，如今多塊基石動搖，中國平安的全金融平臺之路可能并不平坦。
自2月份就被證監會曝光的平安資管“老鼠倉”事件，又有了更多的案情披露。3月25日，證監會公告稱，平安資管原投資經理夏侯文浩在2010年2月至2011年5月實際管理保險資產賬戶期間，利用職務便利獲取的三個保險資產管理賬戶投資交易的有關未公開信息，使用“趙某某”、“夏某某”、“蔣某某”證券賬戶，先于或同期于其管理的保險資產賬戶買入相同股票11只，成交金額累計達1.46億余元，獲利919萬余元。
2011年11月，證監會對夏侯文浩涉嫌利用未公開信息交易股票行為立案調查。2012年6月，證監會將該案移送公安機關，公安機關目前已移送檢察院審查起訴。2013年2月5日上午，上海市第一中級法院公開審理了此案，目前尚未判決。
證監會有關部門負責人在評價此案時，直斥夏侯文浩是“保險資產管理行業的貪婪‘碩鼠’”，不僅損害了保險資產和被保險人的利益，而且損害了資本市場的“三公原則”，破壞了資本市場秩序，應當依法嚴懲。而這個“碩鼠”在平安資管做“老鼠倉”的同時，也獲得了內部職位上的晉升。
公開信息顯示，夏侯文浩2009年6月進入平安資管，2009年12月起擔任平安資管保險資產投資室的投資經理，2011年4月起升任投資室副經理。證監會信息顯示，在得到晉升后，夏侯文浩的“老鼠倉”行為并沒有停止。
證監會披露，夏侯文浩涉嫌違法的行為東窗事發，其線索來自上海證券交易所核查結果，甚至有部分線索來自于媒體報道，并非來自中國平安內控部門的舉報。
中國平安沒有透露在證監會立案調查前，是否知悉夏侯文浩違涉嫌法的行為，該公司對騰訊財經時表示，“夏侯的謀取個人私利的行為是違法的，也是完全違反公司規定的個人行為。公司在相關方面有嚴格完備規范的制度，已明確要求員工不能直接或間接買賣股票，或者替他人買賣股票。經過此事件，公司已對內控制度再次進行了檢視、并加強員工法制教育。同時在已經滿足法律及監管要求的基礎上，對關鍵崗位員工采取了更嚴格的管理措施，一旦發現有任何違法違規的行為，決不姑息。”
在回復中，中國平安沒有回答騰訊財經提出的“如何補償客戶賬戶”、“簡介內控機制”、“補救措施為何”等具體問題，也沒有向客戶道歉。
中國平安是否在監管機構介入前，就知悉夏侯文浩的“老鼠倉”行為，并不得而知。至少平安資管內部的不和諧氣氛，可能為夏侯文浩涉嫌違法的行為提供了一個溫床。
一位已經從平安資管離職的人士稱，2012年2月，他曾進入平安資管，接手一個資產規模30億元的相對收益賬戶，當時賬戶股票倉位98%，浮虧30%；3月初，他又接手了一個資產規模15億元的絕對收益賬戶，浮虧800萬元。截至6月21日，相對收益賬戶浮虧減半；6月30日，絕對收益賬戶浮盈1.54億元。
2012年6月，中國平安集團總經理任匯川主動約見此人，屬意他領導平安資管股票投資部，并承諾幫他解決人事問題。但最終平安資管以人事資料不全為由，未能將他留任。
這是任匯川就任中國平安集團總經理的第二年，似乎仍難對平安資管施加影響力。
多平臺信用透支
平安資管的混亂，只是中國平安信用危機的一個縮影，在其他的業務平臺上，類似的誠信問題也層出不窮。
保險無疑是中國平安旗下最核心的業務，僅過去一年，保監會就曾多次點名批評中國平安的保險銷售問題。
保監會網站信息顯示，2012年4月，因平安人壽在北京、海南、廈門等多個地區存在向社會公眾發送誤導信息的行為，平安人壽總經理被保監會找去談話。類似事件在保監會公開披露的信息中，并不多見。2012年5月，平安壽險上海分公司某營銷員，因虛假承諾保險繳費期限和投資收益回報率，騙保金額超過2000萬元，被檢察機關以合同詐騙罪批捕。2012年12月，因平安人壽員工在銷售時不實陳述，保監會再向中國平安開出罰單。2013年1月，保監會公布2012年保險中介違法違規檢查情況，平安財險名列涉案的19家保險公司之首。
而對資本市場的投資者來說，平安證券的劣跡也不遑多讓。近期，涉嫌財務造假并上市的萬福生科，其保薦人正是平安證券。2012年11月23日，深交所公告，因2012年半年報存虛假記載和重大遺漏，對萬福生科及公司全體董監高人員予以公開譴責，并對公司持續督導期間的保薦代表人予以通報批評。早在2011年11月，證監會曾給予平安證券更嚴厲的懲戒，因勝景山河財務造假上市一事，證監會對保薦機構平安證券采取出具警示函的監管措施，撤銷了保薦代表人林輝、周凌云的保薦代表人資格。
《時代周報》的統計數字顯示，2009年以來，平安證券共保薦98家公司成功上市，其中93家已發布2012年業績預告的公司中，有47家業績下滑，業績變臉的比例超50%。
在中國平安的全金融服務平臺中，占據重要序列位置的平安銀行，也在2012年爆出了“180萬變1萬”的事件。在此事件中，平安銀行的一位客戶，在平安銀行以180萬元購買了黃金理財產品，最終賬戶內僅剩一萬元。中國平安在對騰訊財經回應此事時，始終堅稱銀行無責，應追究理財經理個人責任。如今，客戶與理財經理的溝通細節已經無法考證，但平安銀行不為員工職務行為承擔責任的態度，可能即傷了員工的心，也傷了投資者的心。此事并非個案，2012年以來，由理財產品糾紛產生的一系列投訴，一次次地拷問平安銀行的信用。
作為中國平安全金融平臺的中樞，平安銀行承擔著打通其他平臺客戶渠道的作用，代理銷售理財產品是其中重要一環，在客戶心目中建立品牌形象，是平安銀行未來的當務之急。
低成本的違法
即便中國平安旗下各業務平臺都存在不同的信用瑕疵，但這并不影響中國平安創造優異的業績。2012年，中國平安凈利潤267.5億元，逆勢同比增長18.5%。
究其原因，在中國平安多個業務平臺出現違法違規行為時，受到監管部門處罰的，多是相關業務負責人，鮮有對中國平安法人進行處罰。
證監會人士對騰訊財經表示，在公募基金行業中，當基金公司出現違法違規行為時，證監會會給該基金公司下發行政處罰，使得該公司無法發布新產品，無法進行創新型業務。
相比基金公司，中國平安的業務開展并未因“老鼠倉”等違法違規行為止步，較低的違法違規成本，可能令中國平安在內的保險公司，在內控積極性上打折扣。
一家大型保險集團的保險從業人員對騰訊財經表示，保險公司與基金公司不一樣，并無法規禁止從業人員持股，所以每家保險公司會對保險資管人員持股規定不一，松緊無序，總體上靠從業人員自律。
實際上，資管人員持股并無不可，美國允許資產管理從業人員持股，但需要對所持股進行嚴格的報備，同時有嚴厲的處罰措施來對“老鼠倉”等行為進行震懾。
美國自1988年在《內幕交易及證券欺詐制裁法》中引入了行政罰款制度，自然人和法人均會成為處罰對象。自然人罰金額為10萬至100萬美元，法人則可被處以高達250萬美元的行政罰款。2002年，美國通過《公眾公司會計改革和投資者保護法》，違法者可被處以最高達25年的監禁。
中國金融機構過去出現多次“老鼠倉”事件，但獲刑者寥寥，大部分人受到的處罰是罰款和市場禁入，且受罰者皆是自然人，更鮮見金融機構法人承擔法律后果。同樣，金融機構的銷售違規行為，也未曾對公司業務構成障礙。
有跡象表明，監管層已經意識到了整個行業違法成本較低的現狀。2012年6月，保監會在一次閉門會議中推出13項改革新政征求意見稿，《加強保險資金公平交易防范利益輸送的通知》(下稱《通知》)的征求意見稿是其中之一。遺憾的是，其余12項大多已經正式落實，而《通知》至今未見蹤影。
過去數年，“放松管制、加強監管”一直是保監會掛在嘴邊的施政原則，而真正實踐這一原則，可能還需要監管機構拿出更多的勇氣和決心。