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尚德難逃分拆重組命運
2013-03-20   作者:朱賢佳  來源:上海證券報
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  3月17日、3月20日曾被外界視為尚德電力拿出救助方案的兩個重要時間節點,截至發稿,盡管已有各種版本流傳開來,但正式方案遲遲未見分曉。記者接觸到的無錫市政府內部人士表示,“目前處于敏感期,做任何判斷都不合適,即使參加政府與企業之間的協調會也難一時間得到確切答案,現在還處于‘情況通報’階段,正式方案沒有出臺。”據其透露,現在尚德的事已經不是無錫政府層面的問題了,江蘇省政府已經介入其中。

  周一,一紙到期債務違約的公告,令這份方案更顯分量。周一晚間,在美上市的尚德電力宣布,公司已經收到3%可轉債托管人的通知,即2013年3月15日到期的可轉債,仍有5.41億美元的未支付金額,已經違約并要求盡快付款。

  這略微出乎外界預料,因此前公司已與60%債權人達成了延期支付協議,但因3%的反對票,延期無效。從債務角度講,尚德電力已經實際破產。美國投資機構MaximGroup在給投資者的報告中給出了0美元的目標價。

  據記者最新了解的情況,無錫國聯(無錫市人民政府出資設立并授予國有資產投資主體資格的國有獨資企業集團)未來在尚德重組中扮演的角色,很可能不是全盤接手也不是部分接手,而是方向性地主導重組工作。對于重組方案,業界的判斷是:尚德短期內不會全部破產,先要砍掉最差的資產。

  盡管有媒體報道P4工廠暫未被政府接手,但在無錫政府內部人士看來,“這是遲早的事。”此外,公司P2、P3、P4等工廠確已縮減了產能,不過仍在生產。因此從經營性角度來講,尚德生命體征尚存。據記者了解的情況,今年1-2月份,尚德開工明顯好于去年四季度,上游的硅料硅片仍在進貨。IHS iSuppli調研機構光伏業高級分析師顧理旻向記者證實了上述消息。顧理旻認為,短時間內尚德徹底破產,品牌從此消失,并不現實。“尚德手上還有一張‘債務重組’的牌可打。”

  尚德電力在美股市場上的表現,也“十分配合”糟糕的基本面。上周,尚德電力暴跌逾40%,在周一債務違約公告發布后,該公司股價再度下跌逾8%。對比2009年接近90美元的峰值,市場已經拋棄了尚德。受尚德事件影響,港股太陽能板塊大幅調整:周一,保利協鑫、卡姆丹克盤中跌幅超過10%,陽光能源、興業太陽能也急速走低,周二上述股票仍延續跌勢。

  “同人不同命”是光伏界對尚德和賽維現狀最大的感慨。后者因國資進駐,目前訂單量、現金流都比較健康。對于政府對尚德不救的理由,這名政府內部人士透露,“施正榮掏空企業轉移資產的痕跡太明顯,而且對于用個人資產做抵押出爾反爾,政府方面無法與其順利合作。”

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