股神巴菲特在上周五(3月1日)發(fā)表的致股東信中表示，由于他領(lǐng)導(dǎo)下的伯克希爾哈撒韋公司每股賬面價(jià)值在2012年僅僅增加了14.4%，沒(méi)有超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)16%的年度漲幅，因而2012年是“表現(xiàn)欠佳”的一年。
“When the partnership I ran took control of Berkshire in 1965，I could never have dreamed that a year in which we had a gain of $24.1 billion would be subpar ... But subpar it was.”
“當(dāng)我領(lǐng)導(dǎo)的合伙機(jī)制在1965年接管伯克希爾哈撒韋時(shí)，我從未夢(mèng)想過(guò)有一年會(huì)有241億美元的收益，但是還是表現(xiàn)欠佳。不過(guò)事實(shí)上，2012年就是表現(xiàn)欠佳的一年。”(CNBC)
巴菲特在致股東的信中作出如上表示，他還是相信伯克希爾哈撒韋公司的內(nèi)在價(jià)值可能在更長(zhǎng)期以“極小的優(yōu)勢(shì)”擊敗標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，公司在市場(chǎng)下跌或者是不變的時(shí)候還是有相對(duì)更好的表現(xiàn)，“在市場(chǎng)特別強(qiáng)勢(shì)的那些年，我們的表現(xiàn)就會(huì)顯得落后了。”
One likely reason is that Mr. Buffett simply hasn’t found a company he likes enough at a price that is right.“Often，businesses are priced ridiculously high against what can likely be earned from investments in stocks and bonds，”he said in his 2011 letter.
一個(gè)可能的原因是，巴菲特只是還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)一家他足夠喜歡且價(jià)格合理的公司。他在2011年致投資者的信上說(shuō)，考慮到股票和債券投資可能產(chǎn)生的收益，企業(yè)的定價(jià)通常都高得離譜。(《華爾街日?qǐng)?bào)》)
公司截至2012年12月31日的時(shí)候有470億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備。遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了巴菲特表示希望伯克希爾資產(chǎn)負(fù)債表上擁有的200億美元左右的現(xiàn)金規(guī)模。伯克希爾正在為亨氏的交易投資120億美元。為了給大規(guī)模交易提供資金，這家公司還可以出售所持有的股票。
Swallowing companies whole has always been his preference，says Robert Hagstrom，chief strategist for the Legg Mason Investment Council and author of The Warren Buffett Way.“It allows him to do what he thinks is the most important thing，which is to allocate the capital to businesses as he sees fit”.
美盛投資委員會(huì)的首席戰(zhàn)略師羅伯特·哈格斯特羅姆是《沃倫·巴菲特之路》的作者，他表示整體收購(gòu)企業(yè)是巴菲特的偏好。(英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》)
因此大型公用事業(yè)公司、制造商、保險(xiǎn)公司和其他企業(yè)出現(xiàn)了搶購(gòu)熱潮。投資者共同的主題是巴菲特認(rèn)為他們是好公司，直到巴菲特收購(gòu)管理良好的亨氏公司。這樣的收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)表明，家族控股的企業(yè)永遠(yuǎn)需要投資。
One deterrent to paying a dividend now is that Buffett，as Berkshire’s largest shareholder，would have to do something with the payments.
實(shí)際上，目前妨礙支付股息的重要因素是巴菲特自己，他是伯克希爾公司的第一大股東。(彭博社)
億萬(wàn)富翁的他承諾將所有的財(cái)富捐獻(xiàn)給慈善事業(yè)，觀察者一直質(zhì)疑巴菲特未能進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)，是否應(yīng)該考慮分紅。巴菲特表示只要公司賬面價(jià)值能夠持續(xù)增長(zhǎng)并且股價(jià)上漲合理，就會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持不分紅策略。
Berkshire’s boss did have praise for his two new investment managers，Todd Combs and Ted Weschler，writing that“we hit the jackpot with these two.”
巴菲特還在信中大力褒獎(jiǎng)了名下的兩名新投資管理人，托德庫(kù)姆斯(Todd Combs)和特德威施勒(Ted Weschler)。他寫道，“找到這兩個(gè)人跟中獎(jiǎng)一樣”。(CNBC)
巴菲特指出，兩人的業(yè)績(jī)都領(lǐng)先標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)“兩位數(shù)百分比”，并在之后用小字體寫道，“兩人遠(yuǎn)遠(yuǎn)把我拋在了后面”。