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證監(jiān)會(huì)日前通報(bào)了德賽電池內(nèi)幕交易一案，德賽電池原高管、中介機(jī)構(gòu)申銀萬國研究所等均被卷入其中，等待他們的將是法律的懲罰。不過，并不為眾人所知的是，曾經(jīng)的公募大佬王亞偉也在這只股票上有過精準(zhǔn)的投資。
德賽電池高管卷入內(nèi)幕交易
2月22日，中國證監(jiān)會(huì)通報(bào)了德賽電池原總經(jīng)理馮大明、申銀萬國研究所企業(yè)客戶部總經(jīng)理王文芳等人涉嫌內(nèi)幕交易的情況。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)的通報(bào)，從2010年下半年起，以馮大明為主的德賽電池管理團(tuán)隊(duì)開始與申銀萬國研究所接觸，籌備德賽電池重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，基本思路為上市公司向管理層控制的持股平臺發(fā)行股份，購買其持有的德賽電池下屬三家主要子公司25%股權(quán)。德賽電池內(nèi)部由馮大明負(fù)責(zé)相關(guān)事宜，申銀萬國研究所為德賽電池提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，申銀萬國研究所企業(yè)客戶部總經(jīng)理王文芳負(fù)責(zé)該項(xiàng)目。2011年11月8日，德賽電池召開會(huì)議，討論項(xiàng)目計(jì)劃并成立了項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組，德賽電池重大資產(chǎn)重組的內(nèi)幕信息形成。2011年11月至2012年1月，德賽電池開展了推動(dòng)公司重大資產(chǎn)重組的一系列工作。2012年2月9日，德賽電池召開會(huì)議討論決定停牌事宜。2012年2月10日，德賽電池股票停牌。2012年2月20日，德賽電池公告稱正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。2012年3月26日，德賽電池公告終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)并復(fù)牌交易。
德賽電池重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)屬于《證券法》第七十五條規(guī)定的內(nèi)幕信息。馮大明時(shí)任德賽電池的總經(jīng)理，且為德賽電池此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的主要負(fù)責(zé)人，為內(nèi)幕信息知情人。2011年11月至12月，馮大明伙同相關(guān)人員謝暉利用新開立的劉某、張某證券賬戶以及借用的李某、車某證券賬戶，合計(jì)買入“德賽電池”股票200余萬股，買入金額4500余萬元。2012年4月至7月陸續(xù)賣出股票，實(shí)際獲利1800余萬元。
王文芳是為德賽電池重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，掌握德賽電池重組再融資項(xiàng)目的進(jìn)展情況和重大事項(xiàng)，為內(nèi)幕信息知情人。徐雙全與王文芳為大學(xué)同學(xué)。“德賽電池”股票停牌前，王文芳涉嫌將該內(nèi)幕信息泄露給徐雙全。2012年2月6日至8日，徐雙全利用其控制的徐雙全、陳某、唐某、徐某賬戶買入“德賽電池”股票62余萬股，買入金額1300余萬元。2012年6月賣出股票，實(shí)際獲利700余萬元。
證監(jiān)會(huì)還表示，2012年7月已將該案移送公安機(jī)關(guān)，公安機(jī)關(guān)目前已移送檢察院審查起訴。通報(bào)中還提到，在本案中，上市公司資產(chǎn)重組事項(xiàng)準(zhǔn)備時(shí)間較長，歷經(jīng)多個(gè)階段，案情較為復(fù)雜，涉及人員較多。從目前的情況來看，涉案的上市公司高管馮大明、來自中介機(jī)構(gòu)的王文芳可以預(yù)見將受到法律的嚴(yán)懲。
王亞偉精準(zhǔn)投資德賽電池
公開資料顯示，就在本案移送公安機(jī)關(guān)的前一個(gè)月，德賽電池在2012年6月13日發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)于2012年6月8日收到董事總經(jīng)理馮大明先生的書面辭呈，馮大明先生因健康原因請求辭去所擔(dān)任的公司董事、總經(jīng)理及下屬各子公司董事長職務(wù)，并表示“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常”。
不過值得注意的是，在稍早之前，中國公募基金業(yè)還發(fā)生了另外一件大事。2012年5月6日，華夏基金正式發(fā)布公告稱，華夏基金副總經(jīng)理王亞偉因“個(gè)人原因”于2012年5月4日正式離任。在這份公告中，華夏基金表示，王亞偉在擔(dān)任華夏大盤、華夏策略基金經(jīng)理期間，創(chuàng)造了“迄今難以復(fù)制的投資業(yè)績”。公開資料顯示，王亞偉自2005年12月31日起開始擔(dān)任華夏大盤精選基金經(jīng)理，又于2008年10月23日起擔(dān)任華夏策略精選基金經(jīng)理。2006年以來，王亞偉管理的華夏大盤精選基金在每年的業(yè)績排名中均處領(lǐng)先地位，自成立以來的凈值增長率高達(dá)1200.21%，年化回報(bào)率達(dá)39.33%。
眾所周知，作為昔日公募基金業(yè)的旗幟性人物，王亞偉向來鐘情并且擅長對于重組類股票的投資。自2005年擔(dān)任華夏大盤基金經(jīng)理起，王亞偉先后重倉投資*ST廣廈、*ST昌河、勝利股份、吉林森工等大量重組概念股，并且目光精準(zhǔn)，很少失手。在業(yè)內(nèi)人士看來，王亞偉“迄今難以復(fù)制的投資業(yè)績”在很大程度上來自于其對重組股的精準(zhǔn)投資。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，就在2010年的中報(bào)中，華夏基金旗下的華夏大盤精選、華夏策略精選和華夏復(fù)興同時(shí)進(jìn)入了德賽電池，而前兩只基金均為王亞偉所管理。其中，華夏大盤精選持有德賽電池197.1萬股，持股市值4159萬元，占基金的資產(chǎn)凈值比例為0.73%；華夏策略精選則持有德賽電池169.2萬股，持股市值3571萬元，占基金的資產(chǎn)凈值比例為1.54%；華夏復(fù)興則持有德賽電池134.3萬股，持股市值2833萬元，占基金的資產(chǎn)凈值比為0.69%。而在上述3只基金中，持有的德賽電池按占基金凈值比例排序分別位于第29位、第11位和第44位，均非重倉股。到了2010年的三季報(bào)，上述三只基金的重倉股中也沒有出現(xiàn)德賽電池，到了2010年年報(bào)，德賽電池則徹底從持股名單中消失。也就是說，就在德賽電池著手準(zhǔn)備重組的前夜，王亞偉入駐了德賽電池，并在此后迅速獲利了結(jié)，其時(shí)機(jī)之精準(zhǔn)讓人驚嘆。
不僅如此，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，自此之后，王亞偉旗下的兩只基金就再也沒有出現(xiàn)在德賽電池機(jī)構(gòu)投資者的名單中。在此之后，華夏基金旗下的華夏優(yōu)勢增長、華夏行業(yè)精選、華夏藍(lán)籌核心也相繼持有過德賽電池。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年第三季度德賽電池整體上漲了39.91%，并在2010年8月31日創(chuàng)下了34.85元/股(前復(fù)權(quán))的階段高位，而在2010年7月5日，其最低股價(jià)卻僅為17.93元/股，如果按照這個(gè)時(shí)間區(qū)間來計(jì)算的話，德賽電池短短兩個(gè)月的漲幅將高達(dá)80.20%。統(tǒng)計(jì)還顯示。2010年第二季度，德賽電池的均價(jià)為21.77元/股，如果一次作為持倉成本的話，即使按照2010年9月30日28.89元的收盤價(jià)計(jì)算，其收益率也將達(dá)到32.7%。
“合理推測”與精準(zhǔn)投資
也就是說，2010年下半年德賽電池接觸申銀萬國研究所籌劃重組，擅長重組股的王亞偉旗下的兩只基金在2010年上半年潛入德賽電池，一個(gè)季度后獲利了結(jié)。此后證監(jiān)會(huì)介入調(diào)查，馮大明2012年6月辭職，7月被移送公安機(jī)關(guān)，王亞偉則在稍早之前的一個(gè)月離開公募。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者就此征詢一位業(yè)內(nèi)人士的意見，該人士承認(rèn)，對于重組類的公司，由于涉及上市公司本身、重組方、地方政府、監(jiān)管部門等多方面因素，就公司研究本身來說，困難不小，因此要想長期精準(zhǔn)投資重組股，其難度是可想而知的。不過，這位人士表示，就華夏基金而言，在重組類股票的投資上的確具有一定的優(yōu)勢。一方面，在長期的投資中，他們已經(jīng)可以從諸如會(huì)計(jì)費(fèi)用的變化等細(xì)枝末節(jié)的動(dòng)向來判斷公司進(jìn)行重組的可能；另一方面，由于王亞偉在公募基金業(yè)的地位，許多研究員、金牌行業(yè)分析師也傾向于和其進(jìn)行交流，聽取他的意見，因此在信息上也具有一定的優(yōu)勢。
實(shí)際上，除了德賽電池以外，時(shí)任華夏基金基金經(jīng)理的王亞偉在重組股上的精準(zhǔn)投資，業(yè)內(nèi)早已有頗多質(zhì)疑之聲。王亞偉2009年曾說過，“我從來不依據(jù)內(nèi)幕信息去投資重組股，我只依靠三點(diǎn)：公開信息、合理推測、組合投資。”在他的“合理推測”理論中提到，只要通過換位思考，根本無需打探什么內(nèi)幕信息，很多問題就會(huì)迎刃而解，基金經(jīng)理必須有意識地站在產(chǎn)業(yè)投資者的角度去思考，這樣才能知其然也知其所以然。
不過，在德賽電池一案中，監(jiān)管部門認(rèn)定的內(nèi)幕信息形成時(shí)間在2011年11月，此時(shí)距離王亞偉投資德賽電池已經(jīng)有一年時(shí)間之遙，所以在本案中內(nèi)幕交易這頂帽子扣不到他的頭上。不過，這樣的精準(zhǔn)投資，試問有多少基金經(jīng)理能夠做到呢？