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日本內閣府14日公布的速報顯示，2012年四季度日本經濟連續第三個季度出現負增長，表現不如市場預期。當天，日本央行按兵不動，未推出新的貨幣寬松措施。分析認為，日本經濟已經觸底，隨著刺激政策效果逐漸顯現及海外經濟逐步回暖，2013年一季度日本經濟很可能恢復增長。
日本內閣府數據顯示，2012年第四季度日本實際國內生產總值(GDP)環比下滑0.1%，按年率計算下降0.4%;名義國內生產總值環比下降0.4%，按年率計算下降1.8%。分析認為，外需疲弱、內需增速不及預期是日本經濟再陷萎縮的主要原因。
日本經濟財政大臣甘利明指出，2012年第四季度個人消費、公共投資等內需繼續增長，但在全球經濟放緩的背景下，出口繼續減少，企業設備投資也有所下滑。
據統計，去年第四季度內外需對日本GDP增長的貢獻率分別為0.1%、負0.2%。其中，個人消費、公共投資和住宅投資分別環比增長0.4%、1.5%和3.5%;但企業設備投資下滑2.6%，出口下滑3.7%。
日元匯率方面，自2012年自民黨重掌大權以來，日元匯率一路走低。2月12日，東京外匯市場美元對日元匯率升破1比94關口上方，創下2010年5月以來新高。14日，美元、歐元兌日元匯率在前期短暫調整后再次震蕩上揚。
處于低位的日元匯率給了日本央行喘息的機會。14日，日本央行在貨幣政策會議上一致決定維持現有資產購入基金規模及實際零利率水平，并未出臺新舉措。
分析指出，此次會議是日本央行現任行長白川方明的謝幕之作，由于近期弱勢日元使日本國內出口企業的壓力有所緩解、工業生產狀況略有改觀，日本央行此次按兵不動也在市場預期之內。
白川方明此前于2月5日曾宣布，將于3月19日提前辭去央行行長職務。自安倍政權上臺以來，一向作風穩健的白川方明在政治壓力下不斷妥協，頻頻擴大貨幣寬松規模，并最終將通脹目標由1%提升至2%，被視作突破了其底限。
白川與安倍在貨幣政策、央行獨立性等方面的嚴重分歧正是白川決定提前離任的根本原因，預計下一任行長將促使日本央行的舉措更趨激進。
但安倍政權的激進作風正是日本經濟前景利好的主要根據。自安倍政權上臺以來，大膽的金融政策、靈活的財政政策以及喚醒民間投資的增長戰略便被稱為其政策主張中的“三支利箭”。14日，甘利明再次強調，政府方面將使用“三支利箭”幫助日本盡早擺脫通縮，增加就業和收入，提振景氣，推動日本經濟實現復蘇。
盡管2012年四季度日本經濟繼續萎縮，但降幅明顯低于三季度。分析認為，四季度日本經濟的不良表現發生在安倍政權上臺之前，而由于刺激政策存在滯后效應，“安倍經濟學”的實際效果將在2013年一季度開始逐步顯現，幫助日本經濟重返增長軌道。利好日本經濟的主要因素包括貨幣寬松政策、緊急經濟對策、弱勢日元提振出口、海外經濟形勢良好等。
日本內閣府2月12日公布的數據顯示，經季節調整后，1月份日本家庭消費者信心指數反彈至43.3，高于去年12月的39.2，為五個月來首次出現提升，反映日本經濟復蘇跡象增強。
日本央行14日指出，歐洲債務問題、美國經濟復蘇狀況、中日關系仍是影響日本經濟前景的不確定性因素。該行將日本經濟景氣判斷從“趨弱”上調為“漸止下行”，對海外經濟的恢復也表示謹慎看好。日本央行還重申，將繼續推進寬松貨幣政策，以盡早實現2%的通脹目標。
白川方明14日在貨幣政策會議后的新聞發布會上指出，近期日元走軟可能逐漸開始支撐出口，而且在海外經濟回暖的態勢下，日本經濟將隨之逐步改善，從今年年中起日本經濟復蘇可能加快。
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