主要產(chǎn)品4-AA價(jià)格2012年上半年即暴跌，但公司業(yè)績(jī)卻巋然不動(dòng)，曾經(jīng)海翔藥業(yè)一度十分堅(jiān)挺地
“相信未來(lái)”，在2012年半年報(bào)時(shí)，預(yù)計(jì)當(dāng)年前三季度業(yè)績(jī)將同比增長(zhǎng)0%～30%，但當(dāng)年10月12日公司發(fā)布業(yè)績(jī)下調(diào)預(yù)告，稱前三季度業(yè)績(jī)同比降幅在10%之內(nèi)；2012年三季報(bào)時(shí)，公司預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度為-20%～0%，但2013年1月8日公司再度發(fā)布業(yè)績(jī)下調(diào)預(yù)告，稱全年業(yè)績(jī)將同比下降605～80%。
在兩度下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)告的過(guò)程中，海翔藥業(yè)完成了公司債發(fā)行，同時(shí)，去年7月、9月和今年1月，均有公司高管及親屬減持股份。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有投資者質(zhì)疑，公司兩次高報(bào)業(yè)績(jī)，其目的是否是為掩護(hù)公司債的順利發(fā)行以及高管減持股份？
產(chǎn)品價(jià)格下跌業(yè)績(jī)?nèi)浴版?zhèn)定”
1月31日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》刊發(fā)獨(dú)家報(bào)道 《海翔藥業(yè)三個(gè)月兩度下調(diào)業(yè)績(jī)
公司債照發(fā)不誤》，文章指出，海翔藥業(yè)在從2012年10月12日起的三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，就分別兩次下調(diào)2012年前三季度和2012年全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，根據(jù)下調(diào)后的2012年全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)推算，公司四季度出現(xiàn)單季巨虧。然而巧合的是，在兩度下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)告前，公司順利通過(guò)了發(fā)行公司債的審批并最終在去年11月26日完成公司債發(fā)行。
在刊發(fā)上述報(bào)道后，有投資者向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提出疑問(wèn)，稱他認(rèn)為公司此前公布三季報(bào)時(shí)對(duì)全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)似乎有點(diǎn)夸張，海翔藥業(yè)第三季度凈利潤(rùn)僅為205.42萬(wàn)元，按其之前預(yù)測(cè)來(lái)看，四季度要實(shí)現(xiàn)凈利超千萬(wàn)才符合三季報(bào)對(duì)全年的業(yè)績(jī)預(yù)期，在公司主要產(chǎn)品4-AA降價(jià)的情況下，似不符合常理。
在對(duì)2012年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)向下修正之前，公司三季報(bào)曾預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為8405.15萬(wàn)元～1.05億元，變動(dòng)幅度為-20%～0%。如果這一預(yù)計(jì)成為事實(shí)，則2012年業(yè)績(jī)應(yīng)與2011年水平相當(dāng)接近。
但券商研報(bào)顯示，從公司主要產(chǎn)品4-AA價(jià)格持續(xù)下跌的情況來(lái)看，公司2012年要維持2011年的盈利水平殊非易事。根據(jù)中金公司研報(bào)中所顯示的4-AA價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，2011年以前，4-AA的價(jià)格維持高位，2011年一度沖高至1400元/噸上下。與此同時(shí)，2011年海翔藥業(yè)也取得不俗業(yè)績(jī)，全年凈利潤(rùn)為高達(dá)1.05億元。
然而自2012年開(kāi)始，4-AA產(chǎn)品價(jià)格就走上下跌之路。2012年1月～3月，4-AA的價(jià)格還勉強(qiáng)維持在1300元/噸上下，但當(dāng)年6月價(jià)格就已不足1000元。下半年價(jià)格進(jìn)一步下跌，截至12月底已跌至800元附近。粗略計(jì)算，4-AA在2012年全年跌幅近40%。
海翔藥業(yè)2012年三季報(bào)是2012年10月27日公布的，此時(shí)4-AA的價(jià)格已跌至900元以下。在此背景下，公司仍在三季報(bào)中堅(jiān)定給出全年凈利潤(rùn)將達(dá)8000萬(wàn)以上的預(yù)測(cè)。
直到兩個(gè)多月后的2012年1月8日，海翔藥業(yè)突然發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，將其三季報(bào)中對(duì)全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)大幅下調(diào)至2101.29萬(wàn)元～4202.58萬(wàn)元，相比上一年同比下降60%～80%。
行業(yè)困境早成業(yè)內(nèi)共識(shí)
健康網(wǎng)一位醫(yī)藥行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，幾乎所有4-AA業(yè)內(nèi)人士在2011年底時(shí)都認(rèn)為2012年行情不甚樂(lè)觀，4-AA產(chǎn)能在2012年集中釋放，但市場(chǎng)需求并不能完全消化。該分析師還認(rèn)為，4-AA以前下跌還相對(duì)理性，到2012年行業(yè)則陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)。除產(chǎn)能大幅提升，“限抗令”導(dǎo)致抗生素需求不足，這同樣對(duì)作為高端抗生素培南類藥物中間體的4-AA市場(chǎng)產(chǎn)生了深度影響。“限抗”政策2011年就持續(xù)影響抗生素市場(chǎng)，2012年8月1日，號(hào)稱“史上最嚴(yán)限抗令”正式執(zhí)行，目的是控制臨床抗菌藥物過(guò)度使用。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管4-AA所處的抗生素行業(yè)如此困頓，海翔藥業(yè)卻沒(méi)有及時(shí)將相關(guān)信息公開(kāi)披露，甚至當(dāng)被投資者問(wèn)及公司經(jīng)營(yíng)狀況，公司似有故意隱瞞之嫌。
記者在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)，有投資者于2012年9月26日向公司發(fā)問(wèn):“有人在網(wǎng)上披露公司
（海翔藥業(yè)）三季報(bào)巨虧，公司7月28日的半年報(bào)中預(yù)計(jì)2012年1月～9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7763.34萬(wàn)元～10092.34萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)0%～30%，有無(wú)重大變化？”公司答復(fù)稱，公司三季報(bào)與之前披露無(wú)重大變化。但僅兩個(gè)星期之后的10月12日，公司就發(fā)布了下調(diào)前三季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的公告。對(duì)此，公司在該平臺(tái)上解釋稱，現(xiàn)在的預(yù)計(jì)與以前預(yù)計(jì)的幅度的下限相差幾百萬(wàn)，對(duì)于一個(gè)年銷(xiāo)售上十億元的企業(yè)而言，不構(gòu)成重大變化。
在第一份業(yè)績(jī)修正公告發(fā)布之后的10月29日，有投資者繼續(xù)向公司發(fā)問(wèn)，“第四季度的首月即將過(guò)去，想請(qǐng)問(wèn)下目前公司產(chǎn)品4-AA價(jià)格和銷(xiāo)量情況？有三季度市場(chǎng)環(huán)境的那么惡劣嗎？”公司稱，目前4-AA價(jià)格和銷(xiāo)量與三季度情況相似。但事實(shí)并非如此，公司于今年1月8日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告修正中顯示，第四季度將虧損2893.9萬(wàn)元～40095.19萬(wàn)元。
業(yè)內(nèi)人士表示，作為行業(yè)龍頭的海翔藥業(yè)對(duì)4-AA行情走勢(shì)應(yīng)有更深的理解和把握，但為什么會(huì)在半年報(bào)和三季報(bào)中作出與實(shí)際情況截然不同的預(yù)測(cè)？且在面對(duì)投資者相關(guān)詢問(wèn)時(shí)，為何選擇對(duì)行業(yè)和公司困境避而不談？
總經(jīng)理董事長(zhǎng)先后減持
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，海翔藥業(yè)在2012年有一個(gè)重要的融資行動(dòng)，即發(fā)行公司債。
2012年7月28日，公司發(fā)布了總額規(guī)模不超過(guò)3億的公司債融資方案，并于同日發(fā)布了2012年度半年報(bào)。半年報(bào)顯示，公司營(yíng)收為6.44億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7744萬(wàn)元，歸屬母公司凈利潤(rùn)為6889萬(wàn)元，與上年同期相比，增減分別是-1.82%、12.62%、22.13%。
這在深陷價(jià)格戰(zhàn)的抗生素行業(yè)公司中無(wú)疑算是一份靚麗的業(yè)績(jī)，因?yàn)橥诘目股毓救玺斂贯t(yī)藥(600789,股吧)（600789，收盤(pán)價(jià)3.98元），華北制藥(600812,股吧)（600812，收盤(pán)價(jià)6.37元）等，公布的半年報(bào)都顯示公司虧損數(shù)千萬(wàn)元。
隨后，海翔藥業(yè)公司債發(fā)行方案于2012年9月26日獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)，而公司在10月12日即下調(diào)前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，稱公司主力產(chǎn)品4-AA價(jià)格發(fā)生不可預(yù)見(jiàn)的較大下跌。10月27日公司公布的三季報(bào)顯示，前三季度公司凈利潤(rùn)為7094.48萬(wàn)元，相比半年報(bào)時(shí)初對(duì)前三季度業(yè)績(jī)的初次預(yù)告下限還少了668.86萬(wàn)元。
海翔藥業(yè)三季報(bào)中預(yù)測(cè)公司全年業(yè)績(jī)同比下降0%～20%，同年11月26日，公司債發(fā)行完成，共募得資金2.93億元。在公司債成功發(fā)行后，海翔藥業(yè)于今年1月又拋出下調(diào)2012年全年業(yè)績(jī)的修正公告。
有不愿具名的券商分析師向記者表示，4-AA價(jià)格下跌是業(yè)內(nèi)人所周知的事實(shí)，而海翔藥業(yè)兩次修正業(yè)績(jī)，難免讓人懷疑，公司此前是否為了保證公司債順利發(fā)行而美化了業(yè)績(jī)。但此前記者以投資者身份致電公司時(shí)，證代蔣如東曾表示，兩次業(yè)績(jī)預(yù)告的下調(diào)就是因?yàn)橹饕a(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，不存在主觀故意調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)告的情況。而昨日記者致電公司董秘許華青，其表示電話中不便多說(shuō)，希望記者有空到公司時(shí)再直接溝通。
然而，記者注意到，公司高管紛紛減持卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)深交所上市公司誠(chéng)信檔案顯示，2012年7月5日，海翔藥業(yè)總經(jīng)理李維金的“兄弟姐妹”李維國(guó)便開(kāi)始減持股份，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持1.12萬(wàn)股，成交均價(jià)11.64元，套現(xiàn)約13.04萬(wàn)元；9月13日，總經(jīng)理李維金減持公司股份207萬(wàn)股，成交均價(jià)8.10元，套現(xiàn)金額高達(dá)1676.72萬(wàn)元，此時(shí)公司尚未發(fā)布三季度業(yè)績(jī)修正預(yù)告。
而公告顯示，1月25日，公司董事長(zhǎng)、控股股東羅煜?質(zhì)押給平安信托的640萬(wàn)股股票解除質(zhì)押，28日、29日他分別以5.83元、6.26元的成交均價(jià)通過(guò)大宗交易分別賣(mài)出公司股份500萬(wàn)股、520萬(wàn)股，套現(xiàn)金額高達(dá)6170.20萬(wàn)元。三季度末羅煜?持有公司流通股為1980萬(wàn)股，此次賣(mài)出1002萬(wàn)股后僅剩978萬(wàn)股公司股份。