銀行渠道暫停銷售PE理財產(chǎn)品之際，代銷證券投資類信托產(chǎn)品是否也將面臨合規(guī)銷售的“考驗”？
1月21日，建信信托公布“建信證大金牛增長集合資金信托計劃（查詢信托產(chǎn)品）”(下稱證大金牛增長)第一次受益人大會決議公告，并通過信托計劃延期和設(shè)置臨時開放日的議案條款。
這個決議公告引起未提交有效表決票的投資者的不滿。
上周起，這些投資者分批前往上海銀監(jiān)局反映該產(chǎn)品在銷售環(huán)節(jié)誤導(dǎo)投資者，以及產(chǎn)品銷售方——建設(shè)銀行上海分行私人銀行部在產(chǎn)品出現(xiàn)重大虧損時未按投資者要求舉行受益人大會，問責(zé)產(chǎn)品凈值為何虧損近50%等問題。
為此，上海銀監(jiān)會要求建設(shè)銀行相關(guān)部門盡快做好產(chǎn)品銷售管理環(huán)節(jié)的調(diào)查核實，對投資者反映的問題給予回復(fù)處理。建設(shè)銀行上海分行也專門成立“證大金牛增長”項目處置工作小組。
“截至1月29日，我們還沒得到建設(shè)銀行方面的解釋回復(fù)。”一位投資者透露，此前建行客戶經(jīng)理僅僅向他詢問，是否需要在3月初信托份額贖回日贖回投資款。
銀監(jiān)局出面“協(xié)調(diào)”
據(jù)上述公告，證大金牛增長信托計劃共有受益人146位，信托單位份額共40000萬份，其中119位信托人提交有效表決票，占全部受益權(quán)份額的82.95%。
27位信托人之所以沒有提交有效表決票，卻是基于“質(zhì)疑”受益人大會的舉辦動機。
按照受益人大會《議案》內(nèi)容，第一次受益人大會需要對三項新增條款做出表決，一是證大金牛增長產(chǎn)品延期18個月至2014年9月8日到期；二是變更信托計劃投資范圍，即閑置資金被允許投資類固定收益的金融品種；三是設(shè)置信托計劃延期階段的臨時開放日，按季度共臨時設(shè)計5個產(chǎn)品贖回日。其中第一與第三項內(nèi)容需要2/3出資人同意通過，第二項內(nèi)容則需要全部出資人允許。
“但如果我們提交有效表決票，等于默認(rèn)《議案》是作為證大金牛增長巨虧近50%的解決辦法，就無法通過其他途徑問責(zé)。”上述投資者透露，《議案》相關(guān)條款對證大金牛增長銷售環(huán)節(jié)涉嫌誤導(dǎo)投資者，以及產(chǎn)品出現(xiàn)重大虧損期間銀行不按投資者要求舉行受益人大會追究巨虧原因“只字不提”。
讓這些投資者最擔(dān)心的，是隨著決議公告出臺，他們將“少數(shù)服從多數(shù)”，最壞的情況是這些沒有提交有效表決票的投資者將在今年3月產(chǎn)品到期時，取回剩余投資資金，面臨40%的投資虧損，卻難問責(zé)。“這是我們希望上海銀監(jiān)局能出面協(xié)調(diào)的主要原因。”他表示，上海銀監(jiān)局相關(guān)人士曾面談建設(shè)銀行上海分行“證大金牛增長”項目處置工作小組3位代表，與投資者面對面解決投資糾葛。
他回憶說，當(dāng)時投資者向銀監(jiān)局與建設(shè)銀行相關(guān)人士提出三項質(zhì)疑，明明是高風(fēng)險的股票投資類信托產(chǎn)品，但客戶經(jīng)理在產(chǎn)品銷售期間卻把它說成“證大金牛理財產(chǎn)品系列從來沒有虧損過，預(yù)期收益在20%”；二是部分投資者還沒了解產(chǎn)品條款與投資風(fēng)險的情況下，就被要求迅速簽訂投資合同；三是在證大金牛增長凈值虧損30%-40%(出現(xiàn)投資者認(rèn)為的重大虧損)的情況下，銀行方面沒有按照出資人要求舉行受益人大會追問相關(guān)產(chǎn)品管理方巨虧原因。
“建行人士沒有當(dāng)即做出回應(yīng)。”數(shù)天后，他接到上海銀監(jiān)局相關(guān)人士電話，被告知上海銀監(jiān)局已要求建設(shè)銀行盡快核實產(chǎn)品銷售狀況，對投資者的質(zhì)疑給予回應(yīng)。但截至1月29日，建設(shè)銀行尚未給予回復(fù)。
“與建設(shè)銀行相關(guān)部門就上述問題已交涉近一個月。”上述投資者透露，其實投資者最想了解的，是誰該對產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)誤導(dǎo)投資者行為及信息披露不及時“負(fù)責(zé)”，并給出解決方案。
他告訴記者，直到最近，一位證大金牛增長投資者才知道自己所購買的是“私募基金類信托產(chǎn)品”，沒有保本功能。此前銀行客戶經(jīng)理和他介紹說這是一款信托產(chǎn)品，讓他以為證大金牛增長產(chǎn)品存在“抵押物擔(dān)保”，不大會“虧損”。
先補救還是先“解釋”？
截至去年12月底，證大金牛增長凈值僅有0.5572，即使按照《議案》規(guī)定不再向投資者收取普通合伙人管理費和固定信托管理費，凈值也徘徊在0.5816附近。
40%投資虧損，除了激起部分投資者的問責(zé)行為，同樣令產(chǎn)品投資管理方——上海證大投資管理有限公司(下稱證大投資)承受巨大壓力。
證大投資是國內(nèi)最早的私募基金管理公司之一，有私募教父之稱的朱南松擔(dān)任總裁。官方網(wǎng)站資料顯示，截至2011年三季度，該公司總的管理資產(chǎn)逾70億元，其中陽光私募逾60億元，海外產(chǎn)品逾3800萬美元，國內(nèi)專戶5.4億。
“這款產(chǎn)品凈值跌幅這么大，朱南松也是始料未及。”一位接近朱南松的人士透露，此前朱南松認(rèn)為證大金牛增長所投資的5只股票定向增發(fā)價較市價具有13%-24%的折價優(yōu)勢，足夠形成可靠的投資安全墊，卻沒想到過去兩年A股低迷令股票跌幅較大，產(chǎn)品凈值虧損一度接近50%。
隨著今年3月份證大金牛增長即將產(chǎn)品到期，朱南松與證大投資之所以在1月初提出產(chǎn)品展期18個月，是打算借助“時間換空間”策略，在產(chǎn)品延期階段做好投資管理，挽回部分投資虧損。
記者了解到，早在2008年次貸危機爆發(fā)期間，朱南松管理的一只海外私募基金也曾出現(xiàn)投資虧損，最終通過產(chǎn)品展期與轉(zhuǎn)投高收益?zhèn)旎厮型顿Y損失。
不過，這回朱南松想要如法炮制，未必成功。
按照《議案》決定，證大金牛增長要變更信托計劃投資范圍(即將閑置資金投向類固定收益的金融品種)，必須得到所有出資人一致同意。現(xiàn)實卻是部分投資者沒有提交有效表決票，導(dǎo)致這項提議沒有通過。
一位接近證大投資的知情人士透露，為了安撫投資者，朱南松曾打算向證大金牛增長做資產(chǎn)注入，即將參與東北證券定向增發(fā)所獲的上千萬元利潤注入產(chǎn)品賬戶。
“即使有了額外1000萬元資產(chǎn)注入，對證大金牛增長總虧損額近1.6億元而言，還是杯水車薪。”前述投資者指出，未提交有效表決票的多數(shù)投資者并沒有采納這項提案，仍然堅持要求產(chǎn)品發(fā)行方建信信托，投資管理方證大投資與銷售方建設(shè)銀行先對產(chǎn)品銷售管理環(huán)節(jié)的誤導(dǎo)投資者等行為做出“解釋”。
當(dāng)前，證大投資及其母公司——上海證大集團面臨的壓力，不只是投資者問責(zé)。記者獨家獲悉，在證大金牛增長被披露投資巨虧后，部分銀行開始摸底調(diào)查上海證大集團旗下房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)與償債能力。
“銀行最關(guān)心的是，萬一證大集團被要求為這款產(chǎn)品兜底，是否會影響到它日常的還貸現(xiàn)金流。”一家銀行信貸風(fēng)險部人士透露，目前初步的結(jié)論是，證大集團旗下房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)尚沒有受到證大金牛增長巨虧的沖擊。