經過了去年12月的大幅反彈之后，今年以來，大盤在高位窄幅震蕩，短期趨勢并不明朗。2013年一季度股市會有怎樣表現？哪些板塊值得重點關注和投資布局？基金經理將采取何種投資策略？本期基金經理圓桌對這些市場關心的熱點問題予以關注。
宏觀經濟向好趨勢明顯
證券時報記者：您認為一季度宏觀經濟會有怎樣表現，貨幣政策是否會有新動作？
周蔚文：預計今年一季度宏觀經濟相對來看還是比較好的，2012年下半年起，政府所批的大型項目已逐漸有所開展，地產銷售轉暖，新開工建設方面也在逐步好轉，促使企業信心有所恢復，且經過之前的企業去庫存過程，現在或將陸續補庫存，這也有利于未來經濟增長。去年四季度起，多項宏觀經濟指標釋放出經濟企穩回升的信號，預計今年一季度經濟同比數據或會有比較明顯改善，而環比也不會出現明顯下滑。
貨幣政策方面，預計一季度內房價并不會出現明顯大漲，居民消費價格指數（CPI）也將保持平穩態勢，經濟整體表現相對溫和，因此貨幣政策可能是比較平穩的態勢，不會有新的大動作。
陳靜：一季度宏觀經濟政策未出現變化，但是最新公布的CPI數據卻明顯高于之前預期，導致市場擔憂2013年會出現通脹問題。如果2013年CPI漲幅過快，不排除央行會動用加息的貨幣政策工具來調控。但就一季度來說，穩健的貨幣政策還將持續，不會有太大變化。
李海：宏觀經濟向好趨勢明顯，CPI短期沖高，但主要為季節性因素，貨幣政策依然穩中偏松。
看好一季度市場表現
證券時報記者：您認為影響一季度股市走向的有利因素和不利因素是什么？結合這些因素，您認為股市會有怎樣表現？
周蔚文：2013年的股市走勢與三個預期相關，根據檢驗預期的時間窗口看，估計先后是首次公開募股（IPO）改革、經濟見底回升、經濟體制改革時間表。
一季度的有利因素主要來自兩個方面：一是經濟逐漸轉暖。二是證監會的政策。經濟方面企穩的信號已經非常明確了，上市公司一季度的業績增長也相對可期，預計很多公司會出現明顯的同比增長。如果今年上半年經濟運行趨勢比較平穩，那么股市上升的空間更多是取決于證監會在IPO問題上的政策。
近期證監會開展IPO公司2012年度財務報告專項檢查工作，如果出現信息披露不實、創業板公司業績下降，導致不符合發行條件的，發行人和保薦機構應盡快撤回發行上市申請，這則消息對于股市是明顯的利好因素。這預示在3月份之前IPO大量重啟的概率較小，對于股票供給壓力方面的擔憂有所減弱，因此相對比較看好一季度的市場表現。
陳靜：去年底市場出現了一波較快的反彈，對一季度市場走勢中性偏樂觀情緒居多。一季度A股市場有利因素與不利因素摻雜，之前反彈受益于銀行等權重股的推動，但未來對于銀行股難言完全樂觀，且目前一季度很難看出投資方面會有大的動作，所以個人認為更應該持中性偏謹慎態度。
李海：有利因素在于宏觀經濟數據向好，支持反彈。不利因素在于CPI超預期且持續，IPO重新開閘。
一季度成長股有一定機會
證券時報記者：周期股自去年12月以來出現了大幅上漲，一季度這種反彈趨勢會否延續？成長股一季度是否有表現機會？
周蔚文：對于周期股后市表現，我們認為可能還有一定的空間。周期股的分類非常廣，雖然水泥、汽車前期已有比較明顯的漲幅，但化工、煤炭、有色等周期的漲幅并不是很大。如果宏觀經濟環境如預期一樣繼續企穩回升，那么對于周期股的表現仍然可以有所期待。
由于整個經濟、政策、股票供給環境等都相對較好，成長股方面在一季度預計也會有一定的機會，但這主要取決于其業績是否能達到市場的預期，或者是否有新的較好的市場發展前景。
陳靜：如前面所述，如果一季度投資方面未見明顯的拉動效應，很難看出周期股存在更多機會。成長股中有明確業績預期的應該有所表現。
李海：短期內周期股有調整壓力，成長股一季度有表現機會。
兼顧周期股與成長股
證券時報記者：一季度相對看好哪些板塊的投資機會？您管理的基金會采取哪種投資策略？
周蔚文：目前在投資配置上兼顧周期股與成長股。從經濟趨勢角度來看，投資上最優的選擇是尋找那些在一季度以及上半年行業景氣度好轉，利潤同比、環比均能增長，且市場預期尚不充分的行業板塊，如家電、汽車、證券、環保等大類板塊的子行業。同時，也會精選一些具有長期投資價值的成長股。從相對長一點投資周期看，有品牌有競爭力的消費品、環保、科技、醫藥等順應中國經濟轉型的估值合理細分行業龍頭公司值得投資。
陳靜：個人認為，新一屆政府政策會向切實改善民生的領域傾斜，這一過程中消費需求會大于投資需求。相對來說，更看好地產、中低消費以及有確定業績預期的成長股。目前持中性偏謹慎態度，但如果上市公司一季報業績表現超預期，操作上也會有所變化。
李海：基礎配置是低估值的金融、地產、家電等，相對看好消費、TMT、資源化工、城鎮化主題等機會。