數次傳出上市消息的春秋航空有限公司(以下簡稱“春秋航空”)仍在IPO的“最后一公里”奮力奔跑。與此同時，受經濟增速放緩、油價上漲和匯率波動等因素影響，航空企業利潤額同比持續下降，而隨著高鐵網絡的建成，市場競爭更加激烈，令春秋航空的IPO之路再添變數。
上市進程一再受挫
對于高負債航空公司來說，成功登陸資本市場，意味著在以低成本獲得引進飛機拓展航線所需真金白銀的同時，也將使品牌效應進一步放大。作為國內首家廉價航空公司，春秋航空近年來連續盈利且航線不斷拓展，但其上市之路卻并非一帆風順，曾一度受挫。
早在2012年2月，證監會公布的擬上市企業名單顯示，春秋航空擬上市地為上交所，保薦機構為瑞銀證券，狀態則顯示為落實反饋意見中，這一狀態一直延續至今。
同時，據媒體報道，春秋航空董事長王正華在公開場合表示，希望春秋航空在2013年上半年獲得在上交所的上市批準，公司計劃籌集逾10億元資金，籌劃在香港實現雙重上市。
據了解，春秋航空此次啟動上市計劃，主要是為了引入更多的飛機，擴展公司運營規模，改善資本結構。由于航空業資產負債率較高，引進飛機所需資金巨大，因此通過IPO或者上市之后的再融資，無疑是成本最低的融資方式。對于未上市民營航空公司而言，拓展業務則只能依靠自有資金和銀行貸款。
值得注意的是，早在2006年，花旗銀行曾為春秋航空做過一份上市計劃，當時估算春秋航空的市值達到80億元。不過，由于遭遇金融危機且資本市場表現疲軟，春秋航空上市計劃一拖再拖。
此后，市場再次傳出春秋航空上市消息，而股權分散成為亟待解決問題。為此，在大股東春秋國旅主導下，成立了上海春翔投資有限公司和上海春翼投資有限公司兩家投資公司，以代持股份的方式入股春秋航空公司，實現了股東的瘦身和精簡。
不難看出，春秋航空為此番上市準備已久，能否成為繼中國國航、東方航空、南方航空和海南航空后第五家上市航空企業頗受業界關注，也會對其今后發展產生深遠的影響。
行業利潤同比下降
受經濟增速放緩、油價上漲和匯率波動等因素影響，2012年以來各大航空公司利潤同比均出現下降態勢。盡管春秋航空2012年業績未見披露，但勢必會受到市場環境的不利影響。
從2012年三季報來看，四大航空公司利潤同比仍然呈現下滑趨勢，不過降幅有不同程度縮小。其中，中國國航盈利為31.74億元，同比下降了16.46%，為利潤同比降幅最小的公司。南方航空實現盈利22.16億元，同比下降了29.25%，是利潤降幅最大的航空公司。此外，東方航空盈利26.35億元，同比下降了20.36%；海南航空盈利12.01億元，同比下降了25.35%。
一位長期研究航空領域的券商分析師對記者稱，2012年航空業利潤同比下降，主要原因還是油價上漲推高了運營成本，再加上宏觀經濟形勢不好，旅游、商務出行受到一定影響，盡管客座率可觀，但不如2011年。
對比看來，近幾年春秋航空利潤一路走高。春秋航空新聞發言人張武安此前在接受媒體采訪時透露，從2006年到2007年，春秋航空盈利一路從3000萬元上升到7000萬元。在2008年航空業低谷時，盈利銳降至2000萬元，但并沒有出現虧損。2009年航空市場整體回暖，春秋航空的盈利又提升，2010年的凈利潤更達到4.7億元，同比增長240%。2011年的增長率高于2010年，凈利潤約5億元。不過，2012年能否延續利潤上漲態勢則值得懷疑。
此外，也有分析人士指出，行業競爭加劇、油價快速上漲以及人民幣對美元匯率波動都對航空公司的經營業績造成負面影響。航空業從2012年11月開始就進入行業淡季，再加上全球經濟形勢低迷，預計航空公司四季度凈利潤環比將再次下降。
高鐵加劇市場競爭
隨著各地高鐵的通車，包括春秋航空在內的航空公司必將受到不同程度沖擊，尤其是對800公里以內航線的替代效應更為明顯。
伴隨著京廣高鐵的開通，各地鐵路部門正式公布了京廣高鐵部分列車的最新時刻表。其中，武漢鐵路局發布的列車時刻表顯示，京廣高鐵開通后，武漢與北京之間每天有13對動車往返，武漢到北京最快4小時29分。另外，長沙進京高鐵每日有7趟，其中始發4趟，途經3趟，最快為G84次，所需時間為5小時40分，比現在最快的直達列車Z18次快7小時37分。受此影響，各航空公司為吸引乘客則進一步加大機票的折扣力度。以國內某大型旅行網站報價為例，1月6日北京至鄭州報價5折以下機票占半數以上。
上述券商分析師告訴記者，一般來說，高鐵開通對短距離航線沖擊比較大，尤其是800公里以內航線，飛機在時間上沒有優勢可言。不過，他還稱，一旦距離超出800公里以上，航空的規模經濟效應和時間優勢就會凸顯，受高鐵沖擊也就有限。
顯然，在整個航空行業受到高鐵沖擊背景下，各家航空公司業績增長必然受到打壓，而這也將對正處于上市進程中的春秋航空構成不利影響。
對此，有業內人士指出，面對高鐵的競爭，民航公司必須積極調整競爭策略：一方面加大中長途市場，包括國際市場、貨運市場的運力投放，做到“進可攻”，一方面從服務及管理等多方面入手，盡可能保持作為目前盈利中心的國內客運航線的穩健增速，做到“退可守”，只有發展“客貨均衡”“內外兼濟”的擴張性模式才能有效地應對高鐵帶來的中短途旅客周轉量的流失。
為進一步了解春秋航空上市進展和業績，尤其是針對高鐵的競爭策略，記者致電春秋航空辦公室，一位工作人員記下記者問題和聯系方式后稱會轉告負責人，不過截至記者發稿時，并未得到回復。