第三節
既當股東又當中介，能不腐敗嗎？
券商除了內幕交易讓人深惡痛絕外，“直投+保薦”也一直為人所詬病。不少分析認為，券商既當股東又當“中介”，這是繞不過的腐敗。
一、事件回顧
一月
華鑫證券/國泰君安
據《中國證券報》報道，證監會19日公告華鑫證券保薦人岳遠斌內幕交易三愛富股票案，決定對其處以20萬元罰款及5年市場禁入。
又據《京華時報》消息，岳遠斌曾任國泰君安證券企業融資總部董事總經理。
東北證券
據《時代周報》報道，中國證監會最近公布的案例中，東北證券保代秦宣涉嫌內幕交易。鑒于秦宣等人的行為涉嫌刑事犯罪，證監會將本案依法移送公安機關處理，秦宣被依法逮捕，目前已移送檢察機關審查起訴。
五月
中信證券
據《上海證券報》報道，證監會日前通報原中信證券研究部質量總監、電力行業首席分析師、漳澤電力獨董楊治山涉嫌內幕交易“漳澤電力”股票案件，目前楊治山已被公安機關刑事拘留。
八月
西南證券
據《京華時報》報道，原西南證券副總裁兼投資管理部總經理季敏波涉嫌利用未公開信息交易案8月21日在重慶市第一中級人民法院公開開庭審理，公訴機關指控其涉嫌內幕交易累計金額5400余萬元。
銀河證券
據《廣州日報》報道，在被約談后，證監會公布了對銀河證券保代張濤內幕交易的行政處罰。沒收張濤非法所得11.77萬元，罰款45.31萬元。據披露，張濤為銀河證券投資銀行總部業務三部團隊負責人，主要是參與了方大炭素的內幕信息交易，并利用其妻王某某賬戶買賣股票。
九月
國信證券
據《經濟參考報》報道，證監會9月3日通報了有中國“PE腐敗第一案”之稱的李紹武違法違規案處理結果。國信證券原投行四部總經理李紹武在執業期間，安排親屬或其可以控制的公司以優惠價格入股擬上市公司，獲取暴利達到1021.6萬元。
十月
國都證券
據《京華時報》報道，國都證券有限責任公司投資銀行部董事總經理王保豐，被控利用自己知道的內幕信息，在“ST天龍”股票增發前幫朋友買入62萬余股，非法獲利37萬余元。10月29日，在北京市二中院受審。
二、微博熱議
余克：那些承銷商還自銷保薦項目，如平安證券玩著左右手的游戲，下半年推薦的10只金股中7家公司無一例外都是平安近兩年保薦上市的項目。這幾年券商直投可謂發了大財，只因為IPO過程中券商直投、上市輔導、保薦承銷一肩挑，形成了一條龍上市流水線。這樣子運作，不出PE腐敗那才是怪事。
體驗微博的微博：股市創新是股市發展所決定的，也有利于股市發展。問題是以創新的名譽搞權錢交易，搞利益輸送，就是禍害股市。比如券商直投對股市的危害就是大家所詬病的。
大馮:
以美國近百年經濟發展與資本市場成熟的相互關系可以看出，美國戰后經濟迅速恢復崛起主要得益于產業與資本的良性結合，更因為這個優勢，使得美國在網絡經濟時代延續了曾經硅谷的輝煌。盡管當前我們存在pe腐敗，利益輸送層出不窮，券商直投、個人跟投等成為腐敗高發區，但也絕不能投鼠忌器，固步自封。
三、建議對策
續完善“直投+保薦”模式。“雖然叫停了券商的先保薦再直投的模式，但這種監管是松散的，并不能從實質上杜絕突擊入股和券商的PE腐敗問題，實際操作是另一回事。”業內人士表示，即便保薦先行進場，協議和業務開展日期也可在技術上暗箱操作，令保薦進駐日期在文件等各方資料上顯示后于直投。
小結：“創新”僅是噱頭
還沒走穩就想跑？
一方面是管理混亂、人事變動頻繁、業績慘不忍睹，一方面卻在奢談“創新”，不少券商的做法讓人看不懂。千里之行始于足下。如果連基本的業務都不去用心做好，還談什么創新，談什么未來呢？