2012年12月12日，國內外200多個服裝、餐飲、百貨、休閑等領域的知名品牌匯聚南京，張近東藏在水面之下的一艘“核潛艇”正式浮出水面。這艘潛艇叫蘇寧置業，在這場大會上，張近東的意圖是將這些品牌集結在蘇寧廣場之上，從而打造一艘國內最為頂級的商業地產航母。
這個想法很大。
問題在于，這艘航母的花銷實在巨大，以當下蘇寧四面出擊的態勢看，市場普遍認為張近東面臨著巨大的資金缺口。因此，這艘航母的建造成為騎虎難下不得不下的一步大棋。
張近東打算如何來吞下如此噸位的蛋糕？記者就此問題發出采訪要求，蘇寧方面表示目前正在進行集團架構的大重組，因而不便回應。
南京金融圈知情人士告訴記者，張近東已經在啟動蘇寧置業的H股上市，以求南水北調，以解燃眉。
從“賣電器”轉型地產
很多年后，張近東或許再也不愿意人們將他定義為賣電器的人，或許現在他就很不愿意了。在張近東旗下的公司中，人們最熟悉的莫過于蘇寧電器，而另一個地產公司蘇寧置業，并不為大家所熟知。
“張近東這人藏得很深，你很多時候看不出他在干什么，但是一旦他決定做什么，一定會讓你吃一驚。他做商業地產也是這樣子，平時大家都看著萬達，其實蘇寧置業的土地儲備與萬達不相上下。”一位熟悉蘇寧電器的投行人士介紹說。
蘇寧一直未對外公布過公司實際的土地儲備總量。有媒體報道，目前蘇寧在各城市有3000萬平方米的土地儲備，而截至2012年上半年，萬達的土地儲備達到3900萬平方米，其中新增土地儲備550萬平方米。
一位蘇寧置業的高層在接受媒體采訪時表示，僅在今年蘇寧計劃開工的商業地產項目就有800萬平方米。
目前，蘇寧置業商業地產涉足北京、上海、南京、天津、成都等全國眾多一、二線城市，儲備開發了八十余座蘇寧廣場、蘇寧電器廣場等系列產品。
蘇寧廣場系列產品是涵蓋頂級購物中心、五星級酒店、甲級寫字樓、高端公寓、全球家電體驗中心等業態的城市綜合體，多為城市最核心地段的綜合商業、商務、生活中心。蘇寧廣場是蘇寧置業投入最大的一類產品。蘇寧電器廣場系列產品以家電零售為核心，融合時尚品牌、休閑娛樂的新型綜合購物廣場。
張近東的“核潛艇”
據2012年蘇寧廣場商界聯盟大會上透露的消息，福州(2013年5月開業)、石家莊(2013年5月開業)、無錫(2013年10月開業)、蕪湖、汕頭、鎮江、宿遷、連云港等八個城市的蘇寧廣場將于2013年、2014年陸續開業；南京新街口蘇寧電器廣場旗艦店今年年底開業，常州蘇寧電器廣場將于2013年10月1日開業……按照這個進度，理論上2014年后，蘇寧置業將迎來一個很大的收獲期。
不過，建設蘇寧廣場和蘇寧電器廣場是一筆不小的投資。以將于2013年5月開業的福州蘇寧廣場為例，該項目總投資達50億元。
也有專家對蘇寧置業的城市綜合體模式表示懷疑。“這種綜合體有打政策擦邊球的嫌疑，它把商業地產、公共品、住宅混為一談。”中國城市商業網點建設聯合會副會長杜猛表示。
一直搞家電連鎖的蘇寧為何要進軍商業地產呢？
“張近東做蘇寧置業有方方面面的原因，租金上漲，電器那塊利潤下滑，肯定要謀求轉型。金融危機以后我們集團一直在想轉型，那個時候可能張總還沒想好到底是不是要做電商，所以去做商業地產做了很多，萬達模式也比較成熟了。”蘇寧集團內部一人士稱。
顯然，現在的張近東是既要做商業地產，又被迫上馬電商。
“現在B2C、C2C電子商務非常非常火爆，淘寶、京東商城以及其他電子商務平臺都出來了。他們就借打造平臺連鎖去圈地，一部分可能是去搞房地產，再留下來一塊去搞商業連鎖，這樣打造他們才有利可圖。掛羊頭賣狗肉，去搞房地產。”商龍資本(中國)投資基金執行總裁羅鉑知認為。
豪賭H股上市
商業地產不限購、不限貸，一度成為開發商和購房者眼中的香餑餑。然而，眾多開發商的進入使這個行業也面臨同質化競爭，而商業地產也會受到宏觀經濟持續低迷的影響。
萬達集團董事長王健林坦言：“中國的經濟困局已反映到消費環節。一是消費人次下滑。以前每年每個廣場的人流同比增長兩位數，但今年跌至個位數，增長緩慢。二是客單價下降。無論超市、百貨，還是服裝、餐飲，客單價同比都在降。三是商家減少開店。過去超市、快時尚品牌開店是來者不拒，給多少店開多少店，但今年商家的開店計劃大幅度減少。”
對于蘇寧置業來說，情況更是糟糕，因為蘇寧集團的資金鏈已經繃得很緊。今年7月，為了完成定向增發47億的目標，張近東自掏腰包35億，這是他以股權質押的形式向銀行、信托融資的。之后蘇寧電器再推出80億的發債計劃，緊接著又來一個員工持股計劃。
而且，正當蘇寧與京東等電商對手進行價格大戰的時候，它卻因為以發展實業為名，貸款大做房地產被銀監會點名，一些銀行已經收緊了對蘇寧的授信。
于是，張近東打起了推動蘇寧置業上市的主意。
然而，目前A股市場低迷，房地產調控依然嚴厲，房地產公司要在A股上市是難上加難。就連萬達都在排隊等候，上市無期，何況蘇寧置業？
南京金融圈知情人士向記者透露，蘇寧置業有意在H股上市，承銷機構為摩根大通。為此，記者多次致電摩根大通中國區董事總經理龔方雄，但未得到答復。
蘇寧如果先上市，有無可能超越萬達？“這個問題要這么來說，你能先比萬達在公開市場上獲得資金的支持，但是對萬達形不成很大的影響。上市只是解決了蘇寧的融資問題，并不能轉化為企業競爭力的全面提升”，前述上市公司高管表示，“只通過一個手段，就改變國內商業地產的格局，那是不可能的。”