“建議增持中國大陸、韓國和中國臺灣市場的股票。”昨日，野村全球股票策略主管葛文高在上海召開的野村2013年亞洲股票策略展望會上表示，“中國是絕對要增持的市場，目前我們覺得中國的金融和能源是應該增持的行業。”
盡管外資投行看好中國股市，但這樣的樂觀預期卻僅限于H股。野村中國股票研究主管劉鳴鏑表示，A股40多個月的熊市把H股的估值帶到了很低的位置，H股中期估值下行的幅度已經不大。現在越來越多的全球投資者意識到A股存在著結構性問題，在這種情況下，H股整體估值已經略高于A股，不過，劉鳴鏑認為，溢價有可能會常態化，但不會是一個特別大的溢價。
截至12月12日，恒生指數今年累計漲幅達到22%，恒生國企指數和恒生紅籌指數的漲幅都在12%以上。上證綜指和深證成指等A股指數均告下跌。
劉鳴鏑表示，比較一下H股和A股，H股基金經理一般偏好買大盤藍籌股，這是因為中小盤買入之后很難脫手。“無論是2010年還是2011年牛市，當時中小盤普漲，不少投資者買入，結果卻發現買入之后交易量非常小，很難從這些股票中抽身。”因此，A股中小盤股的風險釋放值得關注。此外，十余年來，紐交所和納斯達克的退市率基本在60%以上，但A股只有不到4%，投資者會產生一定的擔憂情緒。
葛文高則認為，A股市場和H股市場估值差異的持續時間的長短取決于QFII（合格境外機構投資者）和QDII（合格境內機構投資者）的開放窗口。
對于A股的持續低迷，上述兩位都提出了一個共同的問題中國消費者的投資渠道在擴大，因此，很多投資者由于對A股結構性問題的擔憂，在資產配置時將更多的資金投入到了理財產品和信托產品中，而減少了對股市的關注。
不過，野村對于信托行業等理財產品存在的風險非常擔憂。“明年會有很多信托問題逐漸顯現出來。”野村中國首席經濟學家張智威說，“目前，很多資金涌入到了基建項目當中，基建項目在短期內比較難有盈利，但很多基建信托預期收益率都能夠達到8%左右，且時間較短，這聽起來是不太可行的，短期之內可能通過拆東墻補西墻的方式維持下去，但是中長期之內還是要有人來埋單，政府也已經意識到了這方面的問題，未來一定會對信托貸款進行清理并對新發政策進行收緊。”