渴求更高回報的投資者瞄準了東南亞的高增長經濟體。
他們尤其關注菲律賓和泰國。今年這兩個國家的股市漲幅超過亞洲其他國家。菲律賓基準股指上漲29.8%，泰國上漲30%。相比之下，反映全亞洲股市狀況的基準股指摩根士丹利資本國際亞洲(除日本)指數截至上周五僅上漲13.1%。
吸引他們的地方在于東南亞的經濟增長及其中產階級的興起。
摩根士丹利預計，2013年東南亞四個最大的經濟體(泰國、馬來西亞、印尼和新加坡)將增長4.5%，超過同期全球經濟增速估計值3.1%。
促進東南亞經濟增長的因素是其中產階級的興起。里昂證券亞太市場估計，2015年將有大約1.45億人被視為中產階級，高于2010年的9500萬。這可能會推動食品、服裝、旅游、博彩等各方面支出的增加。東南亞出產的大宗商品需求旺盛，也給這個地區帶來了好處。另外，菲律賓和泰國顯示出政治穩定的跡象。
但一些投資者說，該地區股票的強勁上漲使一些股市開始顯得估值偏高。泰國股市基于未來12個月預期收益的市盈率為12.6倍，印尼則為13.8倍；相比之下，摩根士丹利資本國際亞洲(不含日本)指數的預期市盈率為10.9倍。
高德說，與該地區其他國家股市的估值相比，它們的估值相對較高，但考慮到這些國家未來三到五年可預見的前景，這樣的估值還算合理。
摩根士丹利負責東盟10國研究和股票策略的主管說，在這一地區，想要成功實現投資拉動的經濟增長，政策和政治非常關鍵。摩根士丹利稱其給予泰國“正面”評級，給予印尼“中性”評級，給予新加坡“負面”評級。