新聞緣起
證監會主席郭樹清日前撰文稱，證監會與住房和城鄉建設部共同研究改進住房公積金的管理和投資運營，目前取得了實質性進展。
而有消息人士稱，證監會此前已經委托一些證券公司和基金公司對住房公積金投資A股的方案進行研究，集中管理或者分散管理都有過探討，主題內容是在控制風險基礎上獲取較為穩定的收益。
住房公積金投資擬投資A股的消息傳出后，引起了業界廣泛關注。這一舉措如果付諸實施，將對開發商、樓市和購房人產生怎樣的影響？本報記者展開了調查。
觀察
住房公積金是否面臨“縮水”
截至去年年底，全國住房公積金余額已經超過2萬億元。按照《住房公積金管理條例》的規定，住房公積金可以通過發放住房公積金個人住房貸款、國債投資、銀行存款三種方式實現增值收益。
然而，金融和地產行業的相關專家、機構提出，盡管住房公積金基數龐大，但由于實踐的局限，住房公積金現有的增值方式、增值效果都未臻完善，存在個人住房貸款資金運作效率不高，國債投資品種單一，銀行儲蓄利率過低等問題。
全國工商聯地產商會會長聶梅生告訴記者，目前的住房公積金雖然看似基數龐大，但是保值和增值手段單一，從長期來看，會出現公積金“越存越少”的問題。一旦出現這類問題，目前已經受到詬病的住房公積金貸款申請難、開放提取難等問題會更加嚴重。
因此，聶梅生認為，打通走向資本市場的渠道，拓展公積金的增值途徑，從總體上來講是好事一件。她說：“從西方國家對于社會公共基金的管理辦法來看，普遍有多渠道的增值辦法，因此在目前探討公積金的入市問題，本身具有相當積極的意義。”
購房人
住房公積金為何好事多磨
購房人孫先生今年第一次面對申請住房公積金貸款的問題。2012年9月，他準備在市內買一套總價450萬元人民幣的婚房。在設計貸款計劃時，孫先生聽朋友說，住房公積金的貸款利率更低，而且可以和商業貸款“組合貸”。
然而，在售樓處咨詢時，孫先生卻遇到了未曾想象的困難——開發商以各種理由拒絕了“組合貸”。
“開發商說，如果單獨申請商業貸款，可以享受利率8.5折的優惠，還可以享受總房款9.7折的優惠；但如果和公積金‘組合貸’，不但沒有利率優惠，而且也沒有房款優惠。實際上就是拒絕接受‘組合貸’”，孫先生告訴記者。
到最后，孫先生只好放棄公積金貸款。
究竟是什么讓開發商拒絕公積金貸款？對于購房人來說，公積金貸款的低利率是最大的吸引力。但記者調查中發現，不少樓盤的銷售人員會很“直接”地告訴購房人：“公積金從申請到最終放款一般都要半年或更久，這樣放款的時間太長了，不利于開發商資金的回籠。
對于這種現象，聶梅生表示，對于購房人來說，公積金貸款很多時候“可望而不可及”。因為公積金貸款利率較商業貸款為低，可以省下大量的購房成本。因此，申領公積金貸款排期之長，令人望而卻步。更重要的是，住房公積金的貸款額度有限。
申領住房公積金為何如此好事多磨？有專家認為，根本原因還是因為住房公積金總體有限，增值有限，因此出現了過度使用的情況，資金壓力和缺口都在增大。
一組數據顯示，2011年底，各大城市公積金貸款平均使用率為65%，部分省會城市的一般使用率已高達80%，而據報道稱：山東某市的公積金的貸款使用率已接近90%，大大超出了全國65%的平均使用率。如果不及時加以補充，部分城市的公積金將現無錢可放的風險。
“從根本上來說，還是因為我國住房公積金的增值中存在著增值渠道、增值能力不足的問題，才導致了公積金貸款申請及使用中的種種困難和限制條件，在北京這種情況也很明顯，這才導致部分購房人對申請公積金貸款失去耐心。”聶梅生說。
房企
期待住房公積金把餅做大
就住房公積金擬進入A股市場的問題，記者采訪了一位知名的開發商高層，他告訴記者，盡管這個消息目前還是停留在傳聞階段，但很多開發商都表示了高度關注，絕大多數開發商希望公積金能夠積極增值，積極入市。
“我們不否認我們是最終的受益者之一，”這位開發商告訴記者，“長期以來，有些人對住房公積金貸款有些誤解，甚至有人認為公積金貸款只能用來買保障房。事實上，如果公積金貸款占公積金綜述的比例不變，而住房公積金總體數量增值，那么市場的實際購買力也會增加。”
為此，這位開發商高層告訴記者，自己一直都在關注住房公積金進入流通領域的問題，在今年中，傳出了住房公積金擬積極進入債市、拓寬除購買國債外其他債券產品的消息，現在又有公積金擬進入A股市場的消息，從總體意義上來看，無論公積金以哪種方式運營獲得增值，企業和市場都將是受益者。
“這是一個把餅做大的機會，”另一家開發商告訴記者，“目前，公積金對于開發商有兩方面價值，一方面，是公積金貸款可以用于住房消費，這個在今年公積金貸款利率下調，帶動了二、三季度的樓市回暖就可以看得很明顯；另一方面，住房公積金還有一部分是以直接投資的方式進入保障房建設的，保障房雖然利潤較低，但規模較大。如果住房公積金的基數得到大的增長，就會有更多的資金用于房屋建設，從本質上來說，也為開發商開拓了市場。”
觀點
公積金入市風險誰來承擔
“難道住房公積金在A股賺錢以后，一個人領取本屬于他的20萬公積金，就可以給他30萬嗎？或者在向公積金申請房貸時，就可以免息么？”這是一位網民在聽說住房公積金擬進入A股后撰寫的博客。
的確，同社保基金理事會不是社保基金的主人一樣，住建部也不是住房公積金的主人，它只有對這塊基金的保管職能而沒有使用權利。
更重要是，為了管控風險，住房公積金的投資增值方面一直受到嚴格的限制。反對住房公積金進入A股市場的人認為，目前中國的A股市場不樂觀，指出在目前的經濟形勢下，住房公積金不應進入這一領域。此外，另一種反對的聲音則認為，住房公積金入市的受益者不明確，從購房人的角度來說，并不能因為住房公積金運營增值而獲得更多的直接好處，因此也不該相應承受更高的進入A股市場的風險。
然而也有截然相反的觀點存在，支持公積金入市的人認為，如果真的出現公積金賬戶充盈的情況，直接給個人派發更多的公積金或者免息或許很難在短期內實現，但的確可以解決目前公積金使用率高、公積金貸款申請周期過長、額度低，以及投資保障房建設的資金限制等問題，從本質上還是對購房人有益。
但聶梅生同時也告訴記者，公積金進入A股市場，還面臨著法律程序、風險控制等具體問題。
“目前的公積金管理機構并不是公積金的所有者，因此如果進入資本市場，從某種程度上成為了為廣大公積金持有人的“代客理財”。這種“代客理財”雖然從動機上是好的，但是需要從法制的角度完善受托制度，通過相關法律法規的制定和聽證會等程序，為公積金入市運作提供法理上的依據。”聶梅生告訴記者，另外，住房公積金一旦進入股市運作，就面臨一個機會風險的問題。簡言之，如果盈利了固然是好事，但如果賠損了，由誰來承擔風險和損失？在進入股市前，這個問題一定要找到答案。
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