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在制造業去庫存化接近尾聲帶動下，10月份中國制造業PMI指數升至50.2，重回50榮枯線以上。在此之前，國家統計局發布的數據顯示，9月份全國規模以上工業企業實現利潤同比增長7.8%，為今年4月份以來首次出現正增長。這兩個數據接踵出現，表明我國制造業經歷艱難的去庫存之路后，露出復蘇的暖意。
這兩個數據顯示我國制造業生產活動略有擴張，但要看到，當前制造業回穩主要是宏觀政策作用的結果。考慮到工業企業產品比價關系沒有改善、財務壓力沒有根本緩解以及企業景氣下降等因素，當前制造業出現的好轉也僅僅是暖意而已。
首先，工業企業產品比價關系沒有明顯改善。2012年9月，全國工業生產者出廠價格同比下降3.6%，已連續7個月負增長；環比下降0.1%，已連續5個月負增長。這表明當前工業產品市場需求依然不振，企業產品比價關系改善空間狹小。目前看，在主營業務收入及主營業務收入利潤率沒有明顯增長的情況下，9月份全國規模以上工業企業實現利潤情況有所好轉，可能主要是工業生產者購進價格降幅更大原因所致。2012年9月，全國規模以上工業生產者購進價格同比下降4.1%，降幅高出出廠價格0.5個百分點，工業企業的原材料、燃料等成本投入下降相對更為明顯。需要注意的是，9月份工業生產者購進價格環比上漲0.1%，結束了連續4個月環比下跌的運行態勢，表明未來工業企業或將面臨產品成本上升壓力。
第二，工業企業財務壓力沒有根本緩解。今年以來，工業企業應收賬款規模居高不下，資金周轉困難明顯增加，財務費用增速高出主營業務收入大約20多個百分點。截至2012年9月末，全國規模以上工業企業應收賬款規模達81595億元，同比增長16.5%，較8月末增長2.3%，顯示企業信用放款規模繼續增加，信用期限有所延長，財務壓力沒有根本緩解。2012年1至9月，全國規模以上工業企業實現利潤同比下降1.8%，雖然下降幅度較上半年有明顯緩和，但考慮到未來人工成本和原材料價格可能會出現上升，加上市場需求總體疲軟因素影響，短期內工業企業經營效益難言明顯好轉。
第三，企業景氣繼續下滑。2012年第三季度全國企業景氣指數為122.8，比二季度下降4.1點。其中，反映企業未來景氣預判的預期景氣指數為124.8，比二季度下降4.6點。這表明，第三季度企業實際經營狀況總體并不理想，且企業未來預期相對謹慎。目前看，影響全球經濟增長的歐債危機還沒有結束，主要發達經濟體經濟復蘇仍有可能存在反復，全球經濟仍處在尋底并筑底的過程，將在一定程度上影響到企業的預期與信心。
9月份以來我國宏觀經濟多項指標出現好轉，但要確立我國宏觀經濟回升趨勢，仍需要一系列宏觀經濟數據的進一步支持。在我國經濟增長動力由外需向內需轉換的進程中，產業結構調整以及產品改造升級不會一蹴而就，這很大程度上決定了當前我國多數企業在較長的時間內仍面臨著異常艱難的調整。從這個意義上說，當前仍有必要采取強有力措施，加大對企業經營與發展的扶持，將包括減稅政策在內的各項扶持優惠政策真正落到實處，讓企業有更為寬松的外部環境來順應經濟發展方式的轉變。
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