人民幣重拾升值預期，香港股市一路走高，顯示出自美聯儲推出第三輪量化寬松政策（ＱＥ３）后全球資金流向的“新偏好”。隨著中國經濟回暖預期，香港和內地開始面臨新一輪的資本流入。
人民幣保持溫和升值預期
２５日的即期市場，美元兌人民幣跌停，觸及日內交易區間下限。這是美元兌人民幣交易波動范圍擴大至１％后的首度跌停。
近一個月以來，人民幣對美元匯率一路攀升、屢創新高，主要由多重因素引起：首先，美國推出的ＱＥ３令美元指數走低，非美貨幣被動升值；同時，我國最新外貿數據向好，以及內地經濟見底形勢日益明了，為人民幣匯率帶來了支撐；另外，也不排除美國大選引發的人民幣升值壓力。
事實上，機構對人民幣一直保持溫和的信心。即使在今年第二、三季度人民幣走勢較為疲軟的時候，市場依然相信央行會積極干預，從而阻止人民幣明顯走弱。
但目前可交割遠期和無本金交割遠期市場中，人民幣的貶值預期依然存在，１年期可交割遠期隱含人民幣貶值幅度約為２．３％，無本金交割市場隱含人民幣貶值１．７％。因此，對于人民幣升勢是否可持續，市場分歧較大。
“無論人民幣升幅前景如何，不容置疑的是，人民幣匯率的波動性將進一步增大。”星展銀行經濟學家周洪禮預計，“央行將逐漸減少對外匯市場的干預，讓市場供求關系發揮更大作用。”
外資流入亞洲勢頭將加劇
民生銀行私人銀行部方案中心資深投資顧問洪曦判斷，如果中國經濟數據保持穩定，且人民幣形成升值趨勢，預計外資流入亞洲的勢頭將會加劇。
從香港市場的最新變化，可見其端倪。香港金管局為防止港元升值，三年來首度大手筆賣出港元、買入美元，以維持港元匯價，從一個側面反映出發達國家貨幣寬松給亞洲地區帶來的流動性壓力。
顯然，外資流入逐漸令亞洲地區的股市受益：泰國股指今年累計上漲了２８％，菲律賓股市漲幅達到２４％，印度主要股指也上漲了２３％，香港股市于本周觸及１４個月以來高點。
對于香港金融市場的新動態，銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬分析稱：“美國ＱＥ３增加市場貨幣供給，大量的對沖基金及資金流入香港進行炒作。投機人士豪賭中國經濟已觸底，人民幣升值預期增強。國際資本率先涌入香港金融自由港，港幣計價的國內資產、Ｈ股中的內地紅籌走高。”
香港財資市場公會會員事務委員會委員王良享預計，“熱錢”會繼續流入香港。由于金融市場具有聯動性，這種影響會逐步顯現到內地市場。
市場氣氛好轉新股把握機會
德意志銀行發布報告顯示，在當前全球經濟不景氣的情況下，會有更多資本流入亞洲地區，因為這個地區的回報率相對較高。
香港市場氣氛好轉，不少新股把握機會推出市場。據初步估計，計劃１１月份展開招股程序的新股至少有５家，令沉寂已久的新股市場再起波瀾。其中，有內地房地產開發商啟動招股程序來港上市集資，有現在Ｂ股上市的新城國際，還有煤礦開采設備制造商鄭州煤機等。
不過，大量資本流入是一把雙刃劍，在對資本市場有提振作用的同時，也為政府管理通脹帶來一定的挑戰，尤其是樓市泡沫和ＣＰＩ上行。
建設銀行高級研究經理趙慶明警示，全球資金由于渠道受限，進不了內地市場，只能購買香港股市的內地股。除此之外，不排除國際資金做局聯系匯率制，以謀取超額利益的可能性。