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今年以來，跌跌不休的股市不僅讓中小散戶叫苦不迭，眾多機構投資者也難以擺脫被套困境。Wind數據顯示，廣發證券旗下集合理財產品大面積虧損，其中三只產品虧損超10%。而就券商集合理財整體業績而言，前三季度近半數產品業績出現虧損，并出現分化行情。
業內人士表示，除二級市場低迷原因外，集合理財產品重權益輕固收，在客戶和投資標的上限制也成為影響業績重要因素，呼吁未來進一步放開投資限制。
廣發證券旗下產品業績淪陷
Wind信息顯示，廣發證券旗下共有8只集合理財產品處于存續期，除近期剛成立的廣發金管家弘利債券和廣發金管家法寶量化兩只產品外，其余包括廣發金管家策略2號、廣發理財5號、廣發理財6號、廣發增強優選4號、廣發理財3號和廣發金管家策略1號在內的六只產品今年以來收益率均告負。其中，金管家策略2號、廣發理財5號和增強優選4號今年以來虧損均超過10%，廣發理財5號以-16.90%收益在這幾只產品中墊底。
信息顯示，廣發理財5號成立于2011年4月28日，是一只非限定性混合型基金，其業績自去年7月至今基本呈震蕩下行態勢，截止到今年6月30日，其產品份額總額為39.01億份，相比上一季度減少2.16億份。
一位金融行業分析師告訴記者，今年以來，無論是公募、私募，還是券商集合理財，業績表現一般，還沒有一個很好的賺錢效應，受市場影響十分明顯。對于廣發證券旗下產品大面積虧損，有業內人士稱，或與其用人策略和投資風格有關。
從券商集合理財整體業績來看，Wind數據顯示，截至三季度末，處于存續期的集合理財產品有344只，有151只集合產品前三季度出現虧損，占比43.89%。其中，出現虧損的權益類集合理財產品占虧損集合產品總數超過八成。
同時，券商集合理財業務業績還出現一定分化行情，數據顯示，目前共有11只產品今年以來收益率超過10%，而收益率跌破10%的卻有15只產品，其中廣發理財5號、東海精選2號和東莞旗峰2號三只產品墊底，收益率分別為-16.90%、-17.90%和-18.40%。
產品設計重權益輕固收
對于券商集合理財面臨業績困境，國內某資產管理公司市場人士告訴記者，集合理財的收益和產品設計、風險收益有直接關系，而目前負收益產品基本都是權益類產品，容易受二級市場影響波動較大，實現正收益產品基本是貨幣型、部分債券型和量化套利型產品。
“這反映出券商資管重權益輕固收現狀，權益類管理費高，業績提成多，而固定收益類相形見絀，對追求業績的公司自然沒有吸引力。”在該人士看來，券商資管今后應關注客戶需求，不能一味偏重權益類產品，通過全產品線資產配置全方位滿足客戶需求將是未來券商資管業務的核心競爭力。
同時，有業內人士認為，審批制下券商發行集合產品耗時耗力，在考慮成本收入因素后，自然更愿意將有限的產品資源投向毛利較高的股票型產品，進而導致券商資管產品線單一，資管規模與股票市場密切相關。在審批變備案后，券商資管未來在集合產品的發行上將更有的放矢，通過發行投資貨幣、債券等低風險資產的產品，券商資管產品線和規模都將迎來快速提升。而且在與股票市場關聯度明顯降低后，集合產品規模的穩定性也將大幅提升。
中部某券商資產管理部負責人在接受記者采訪時稱，集合理財類產品表現不好除市場單邊下跌原因外，與基金公司相比，券商資管業務在人才儲備、產品線和投資策略等方面有待加強，同時，客戶范圍和投資標的上的嚴格限制也是影響其業績的重要因素。“很多券商資管部門只有一二十個人，很難培養自身研究員，同時和研究所、證券投資部相對隔離，很難舉公司之力發展資管業務。”該負責人無奈地表示。
業內呼吁放開客戶和投資標的限制
盡管市場行情未現明顯好轉，但券商集合理財在政策面卻頻傳利好。近日有消息稱，監管部門于國慶節前召集多家券商人士召開會議。監管部門有關負責人在會上表示，券商創新大會后，監管部門一直在積極準備推出相關實質舉措，目前數十項具體政策和文件已準備完畢，將從節后開始密集推出，其中便包括券商新設網點全面開放、券商集合理財備案制等政策。有業內人士稱，一系列新動作將進一步弱化行政管制，簡化創新產品的審批流程，縮短創新產品審批時間。
對此，上述金融行業分析師表示，未來審批方式放松，投資范圍拓寬對集合理財業務構成利好，在大的資產管理范疇內，有利于券商集合理財以更加公平和市場化方式和其他產品競爭。
不過，他還稱，個別公司今后或因市場行情好轉業績有所起色，但券商集合理財整體業績短期內很難實現逆轉。
中部某券商資管部負責人則認為，如果未來監管政策能逐步放開，拓展券商集合理財客戶范圍，增加產品投資標的，券商資管將會實現快速發展。同時，也有業內人士認為，有效提升券商資管業務收入，也將利好券商經紀業務(因資管產品交易傭金歸屬經紀部門)。而更為深遠的影響在于，作為基礎賣方業務，券商有望通過資管業務擴大其客戶規模。在掌握客戶核心資產后，后續其他業務的發展自然水到渠成。
值得注意的是，保監會近日發布公告稱，批準了華夏基金等17家機構的管理保險資金資格，除11家基金公司外，中信證券等6家券商也同時入選。至此，共有8家券商獲準管理險資。
對于第四季度券商集合理財投資策略，國金證券認為，當前，投資、消費以及出口等需求端的改善仍未見起色，經濟繼續下行或將延續至明年二季度。而原本期盼的四季度經濟波動，恐怕也因為近期的經濟低迷而難以出現。目前市場的估值已經較低，四季度A股市場能否有所修復，還需要觀察政策面和資金面的相互配合。因此，未來一個季度的投資密切關注“正能量”的累積，并注意規避因大非減持給成長股帶來的估值壓力。