隨著今年以來IPO融資的劇烈下滑，加上管理層近期有意識地放緩IPO腳步，作為券商的核心業務之一，投行業務正全面進入冬天，保代的生存狀態也面臨劇變。
此前有報道稱，作為行業龍頭，中信證券已經明確發文取消了保代津貼，但仍保留了簽字在會項目津貼和持續督導期間項目津貼。至于取消保代津貼的原因，則是“要共克時艱”。業內人士認為，隨著投行業務今年以來的急劇萎縮，不排除有券商后續跟進，效仿中信證券的做法。
中信證券取消保代津貼的背后，是2012年以來A股IPO市場急劇萎縮的行業現狀。WIND統計數據顯示，按照網上發行日期計算，截至10月17日，A股今年以來共計進行了149宗IPO，預計募集資金681.80億元，實際募集資金則為994.66億元，超募比例為45.9%。相比2011年同期，A股共計進行了231宗IPO，預計募集資金1187.35億元，實際募集資金則為2312.46億元，超募比例為94.8%。也就是說，2012年以來，A股IPO的宗數和募集資金總額同比分別下滑了35.5%和57.0%。
而從承銷及保薦費用來看，今年以來，共有39家券商獲得了上述149個IPO項目，共計收獲了54.2億元的承銷及保薦收入，從市場份額排名來看，國信和中信仍然以15.92%和13.42%的份額遙遙領先，市場份額在5%以上的還有平安證券、廣發證券和華泰聯合證券。相比之下，2011年同期，則共有53家券商獲得了231個IPO項目，共計收獲了111.8億元的承銷及保薦收入。也就是說，短短一年的時間內，券商在IPO上所獲得的承銷及保薦費用收入就劇降了51.5%。
除了市場層面的劇烈變化以外，作為行業的核心從業人員，保代行業本身也正面臨著劇烈的變革。10月10日，國務院最新一批取消和調整的324項行政審批項目(明細)正式公開發布。其中，保薦人代表注冊審核制被正式取消。中國證券業協會15日公告稱，今后，保薦代表人注冊和變更執業機構登記工作將由證券業協會進行自律管理。業內人士認為，保代注冊審核的取消，將對保代一直以來奇貨可居的格局產生巨大的沖擊。
證監會數據顯示，截至2011年，正式注冊的保薦代表人共有2106名。而2011年全年，A股共有282家新企業上市，也就是說，只有564名保薦人在當年有項目可做，整個行業已經出現了“僧多粥少”的局面。另據上海偉海投資咨詢公司統計，今年以來，證券從業人數逐月減少，今年9月，整個券商從業人數是24.66萬人，是去年8月以來第一次低于25萬人，離開的大部分是處于底層的經紀業務從業人員。
更為雪上加霜的是，今年8月份以來，由于市場持續低迷，A股IPO審核出現了長達2個月之久的“空窗期”。在雙節前后開閘之后，公司過會的情況也不容樂觀，9月28日和10月10日，先后有4家企業過會，其中僅有1家北京中礦環保科技股份有限公司闖關成功，其余三家則均遭到了否決，引發市場對于IPO審核趨緊的猜測。
與此同時，WIND統計數據還顯示，截至目前，剔除2004年通過的中港疏浚股份有限公司和海洋石油富島股份有限公司，兩市仍然有97家準上市公司目前正處在過而未發的局面，上述97家公司預計募集資金則為608.1億元。按照今年以來5.5%的保薦承銷費用計算，即使不算超募的部分，保薦券商仍然有33.45億元的承銷及保薦費用無法及時落袋。另據媒體報道，目前已有過會企業被通知準備2012年年報，這表明在2012年余下的2個半月時間，IPO的速度難以恢復，部分已過會企業的發行上市將拖到2013年。