新一輪定量寬松政策將帶來一個令人意想不到的后果:即有可能導致兩類消費群體之間的差距拉大。一類是正在擺脫經濟低迷影響的消費者,而另一類是仍在苦苦掙扎的消費者。
導致二者差距拉大的原因是,根據第三輪定量寬松計劃(QE3),美聯儲將購買長期抵押貸款支持證券,這有助于增加投資者的財富,但卻使小儲戶的利益受損。而且美聯儲似乎對未來可能發生的通貨膨脹持更加容忍的態度。這對那些購買力已經下降的低收入者來說無異于雪上加霜。
消費領域的情況目前已經出現分化,對于過去五年中仍擁有工作且仍在投資股票的消費者來說,經濟復蘇更有助于恢復他們的信心。這類家庭的收入和財富水平通常較高。美國世界大型企業研究會的調查顯示,相對于年收入在25,000美元以下的家庭,高收入群體的信心恢復得更快。
自美聯儲宣布QE3以來,股市已經出現大幅上漲,這也是美聯儲的目的之一。股市走強將使消費者感到財富增加,從而增強其消費意愿。但買股票、投資退休基金在高收入群體中更為普遍。據員工福利研究機構Employee
Benefit Research
Institute的資料顯示,在年收入不到35,000美元的家庭群體中,只有35%的雇員為退休攢錢,這一比例低于2009年的49%。而在年收入超過75,000美元的家庭群體中,這一比例則保持在93%。
與此同時,美聯儲的零利率政策則讓儲戶們“很受傷”,因為較之高收入群體,低收入群體更多地依靠從儲蓄賬戶以及存單中獲益。
當然,如果美聯儲能成功地增加各收入群體的就業,那么上述差別效應或可被忽略。但QE3如何實現各收入群體就業的增加恰恰是個難題。
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