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QE3確定全球寬松基調 中國經濟須警惕滯脹壓力
2012-09-15   作者:記者 范超  來源:新華網
 
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    美聯儲在13日結束貨幣政策會后宣布啟動新一輪“開放式”的資產購買計劃,這標志著QE3正式啟動。
    專家認為,QE3表明全球寬松貨幣政策基調確定,可以促進外部需求,對中國經濟短期內會帶來利好,A股市場反彈動力有所增加。但長期來說,伴隨美元貶值以及大宗商品價格推漲,中國經濟可能面臨滯脹壓力,值得引起關注。

    紐約股市大宗商品上漲 QE3效果尚需觀察

    受到美聯儲推出新一輪量化寬松政策的刺激,13日紐約股市三大股指上漲,漲幅均超過1%。其中標準普爾指數升至2007年以來最高點。而當天美元對其他主要貨幣的匯率全線走低。
    此外,由于黃金的避險屬性凸顯,紐約黃金期貨合約價格當日大幅上漲,收盤價創最近7個月新高。到當天收盤時,紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格上漲1.30美元。
    安信證券分析師李永曜認為,QE3推出會直接推動市場風險偏好走高,進而影響大宗商品的價格走勢。此外,美元的破位下行也為大宗商品的走高奠定了基礎。
    對外經濟貿易大學金融學院兼職教授趙慶明說,美國經濟從年初到現在恢復較慢,雖然偶爾經濟數據有一些好消息,但是復蘇的勢頭仍低于預期,此時推出QE3有助于為美國經濟增長提供更多資金支持。
    上海財經大學金融研究中心副主任奚君羊認為,美聯儲希望通過投放貨幣來刺激經濟需求。企業獲得資金的途徑變寬敞,同時也將刺激國內消費。但是,QE3的效果尚需觀察。貨幣供應量增加會刺激需求,但還要看經濟主體對未來經濟狀況能否形成樂觀預期。

    短期提振中國出口 A股利好不能樂觀

    隆眾資訊分析師李彥認為,QE3表明全球寬松貨幣政策基調確定,可以促進外部需求,并對中國出口帶來提振效應,同時也有助于增強市場信心。
    多位接受記者采訪的專家表示,QE3的推出將在短期內對中國A股市場形成利好。中信金通證券首席分析師錢向勁認為,A股市場目前剛好處于時間空檔期,既沒有公布業績的壓力,也沒有創業板解禁的壓力。QE3的推出加上政府對經濟層面的措施,對于多頭來說可能會抓緊時間來點搶種搶收。
    李永曜則認為,相對于QE2的推出,QE3推出時中國經濟基本面發生了較大變化。QE2在2010年推出時,中國房地產正迎來旺季,汽車和工程機械的銷量也超出預期,同時鋼鐵水泥等高耗能行業的產品價格非常堅挺,因此有基本面的配合,周期類的股票出現了反彈。但本次QE3沒有基本面的配合,因此不能對利好過于樂觀。

    國內通脹壓力加大 實體經濟警惕滯脹

    專家認為,雖然QE3短期內將對股市形成利好,但長期來說,中國實體經濟須警惕由QE3帶來的滯脹壓力。
    東吳證券研究所首席策略分析師寇建勛認為,QE3推出后,美元貶值壓力較大,人民幣面臨更大的升值壓力。
    隨著大宗商品價格推高,輸入性通脹也會給CPI帶來上漲壓力。奚君羊也認為,美元可能向中國境內流動,央行為了避免人民幣升值,也可能出現人民幣被迫過多投放。
    此外,中國外匯儲備再一次被“縮水”。李永曜說,美元作為中國的主要儲備貨幣,QE3超發貨幣將使得中國的美元外匯儲備資產縮水,外匯儲備的多元化戰略需進一步提速。
    寇建勛等專家建議,中國在貨幣政策上不要被美國牽著走,而應更多地發力于為實體經濟創造環境。對于中國企業來說,美元貶值后帶來的原材料價格推漲和人民幣匯率提升將帶來很大挑戰,我們應繼續扶植高成長性企業,加快轉型升級力度,進一步加大減稅力度,幫助企業渡過難關。

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