伯南克似乎是要跟德拉吉比“血性”。在歐洲央行上周透露了新的無上限購債計劃之后，伯南克領導的美聯儲也在本周三給全球投資人帶來了驚喜——“上不封頂”的QE3。
美聯儲此次表現出來的要為刺激經濟和就業復蘇“無限寬松”的強烈意愿，給金融市場注入了又一針強心劑。股票、大宗商品等風險資產一片漲聲，美股達到四年多新高，白銀單日漲幅高達4%。
不少分析人士認為，QE3讓美聯儲的量化寬松政策進入了一個“全新時代”。不管是從政策力度、規模還是實施期限來看，新一輪的寬松政策都超出了以往。多家機構都預計，如果就業市場看不到“重大改觀”，最早在明年初，美聯儲可能重新將購債納入資產收購類別，也就是一些人所稱的“QE4”。
超乎預期：金銀領漲各類資產
受到美聯儲14日的政策聲明以及伯南克隨后的講話刺激，美國股市周四高開高走，標普和道指收盤均大漲1.6%，雙雙升至2007年12月以來的新高，納指更是達到了近12年來的高點。
市場的激烈反應，反過來也體現了美聯儲新舉措的力度之大。瑞銀財富管理的經濟學家伯納和萊夫科維奇認為，美聯儲此次的決定“超預期”，特別是啟動了開放式的資產收購，以及將就業市場改善作為寬松政策結束唯一決定條件。
周五的亞太市場，主要股市紛紛大幅走高，日本、韓國股市收盤分別大漲1.8%和2.9%，澳大利亞、新加坡、印尼等地區股市也紛紛收高超過1%。隨后開盤的歐洲股市也出現補漲行情。英法德股市早盤漲幅在1.2%至1.8%不等。
值得一提的是，黃金、白銀和銅等金屬在這輪行情中的表現尤其出色。周四，美國黃金和白銀分別漲了2%和4.4%，達到半年來新高。與之相應的是美元的持續跳水，周五歐洲早盤，美元指數跌至79整數關附近，再創四個月低點。
花旗的G10貨幣策略主管英格蘭德認為，黃金可能成為開放式QE3推出后的最大受益者。因為QE將令系統內的流動性更加充足，但不管是美國還是其他經濟體的經濟前景都不如以往。在此背景下，黃金作為紙幣的替代品，投資吸引力大大增加。
而對于股市，主流觀點認為，QE3是利好，但反響可能不及前兩輪QE。過去三年，美聯儲推出的兩輪QE都給股市帶來了較大漲幅。不過，相比以往，瑞銀財富管理人為，目前的市場環境有很大不同，因此，QE3對股市的提振效應可能不如前兩輪QE。
具體來看，相比前兩輪QE宣布前，目前的金融市場并不那么吃緊，比如美股的波動率指標VIX一直低于正常水平；同時，股票估值也比以往更高，而經濟數據方面甚至有部分指標還超預期。
史無前例：QE進入新時代
就美元而言，瑞銀財富管理認為，盡管過去一段時間美元已經因為QE3預期而大跌，但美聯儲超預期的舉措仍將對美元構成進一步壓力，不管從短期還是長期而言都是如此。大規模的釋放流動性將推高風險偏好，進而打擊作為避風港的美元。
盡管市場早有預期，但伯南克在周四的大膽舉措，仍令很多專業人士都大呼意外。
“QE已經進入了一個新時代，美聯儲公開將其政策目標定位于提振勞動力市場，而非消除金融市場的壓力或是減輕通縮壓力。”巴克萊的經濟學家在最新報告中指出。
巴克萊認為，從美聯儲的聲明和伯南克的講話判斷，當局對于通脹的警惕和關注度已有所下降，取而代之地是更加集中精力關注勞動力市場的改善。
渣打的經濟學家則指出，本輪QE從每月的購買規模上看小于前兩次，但由于沒有設定最終的規模和實施期限，QE3的推出事實上表明聯儲的政策立場已大幅轉向，變得更加溫和。該行預計，美國的首席加息時間將推遲到2015年第三季度。
“美聯儲決意大幅度轉向溫和立場，推出新一輪經濟刺激方案，并在形勢需要時采取更多行動。這釋放出一個清晰的信號，即美聯儲并不擔心其行動可能帶來的通脹危險，但對于失業率下降非常揪心。”渣打美國經濟學家席大維說。
美國凱投宏觀的經濟學家阿希沃什則注意到，美聯儲在聲明中強調，高度寬松的貨幣政策將在“經濟走強后的相當長一段時間內”繼續保持，這說明，即便美聯儲在2015年開始加息，緊縮的步伐也會比以往更加緩慢。
未完待續：QE3來了，QE4還遠嗎？
此次美聯儲會議的另一大看點，在于當局為更多政策放松留下了巨大的空間。不少分析人士認為，美聯儲關于可能進一步出臺更多政策的表述，實際上是為扭轉操作年末到期后再出臺新的資產收購做鋪墊。在一些人看來，這相當于是“QE4”。
以馬里·哈里斯和德魯·馬圖斯為首的瑞銀經濟研究團隊在最新的客戶報告中指出，美聯儲開啟了QE3，同時也打開了QE4的大門。
哈里斯指出，美聯儲決策者保留了進一步放松貨幣政策的“強烈傾向”，并將勞動力市場改善作為QE是否繼續推行的唯一決定條件。
這樣的觀點也得到了其他多家機構的認同。不少經濟學家認為，最快到明年年初，也就是扭轉操作結束之后，美聯儲可能開始買入國債。
迪恩·馬基領導的巴克萊經濟研究團隊表示，美聯儲周四宣布QE3基本在該行預期之中，但只是收購MBS卻多少有些出人意料，這說明當局旨在支持關鍵的房地產市場的強烈意愿。不過該行認為，要更加有效地引導市場的預期，美聯儲可能還需要采取進一步的措施，比如收購國債，啟動時間可能在年底扭轉操作到期之后。
考慮到QE1和QE2的前車之鑒，QE3的來勢洶洶，也讓不少人對于其給新興經濟體帶來的負面沖擊增加擔憂。一方面，QE3可能繼續推動美元貶值，令中國持有的美元儲備遭到侵蝕；同時，QE3也可能推高國際大宗商品價格，給中國帶來輸入型通脹壓力。
匯豐中國經濟學家屈宏斌認為，QE3對中國經濟總體上利大于弊，這一觀點與此前中金的看法不謀而合。
屈宏斌指出，QE3旨在降低MBS收益率和再融資利率，有助于美國經濟復蘇并幫助改善家庭資產負債表，這對于中國的出口需求是好事。另一方面，QE3可能促使更多資本流入新興市場，對資本市場也有間接推動。而對于輸入型通脹的擔憂，只要中國的需求沒有出現大幅增長，國際商品價格回升的空間有限。