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按照對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)將在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)支出巨額資金。
周四標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此前，該央行推出的大規(guī)模債券購(gòu)買計(jì)劃旨在擊退經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。如今，美聯(lián)儲(chǔ)將改善低迷的就業(yè)市場(chǎng)狀況作為首要任務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)周四宣布，計(jì)劃每月購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券，并承諾將一直實(shí)施該計(jì)劃，直至就業(yè)市場(chǎng)重回健康軌道。
那么，何謂健康的就業(yè)市場(chǎng)呢？美聯(lián)儲(chǔ)周四公布的報(bào)告顯示，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)和委員會(huì)委員們預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期失業(yè)率正常水平應(yīng)在5%至6.3%之間，遠(yuǎn)低于8月份8.1%的失業(yè)率。
不過(guò)一般來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)決策者認(rèn)為，至少到2014年年底失業(yè)率才有可能降至上述低位。屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)就已經(jīng)購(gòu)買了超過(guò)1萬(wàn)億美元抵押貸款支持證券。目前已發(fā)行在外的30年期固息抵押貸款支持證券大約有3.7萬(wàn)億美元，如此說(shuō)來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)將購(gòu)買的規(guī)模會(huì)占市場(chǎng)的很大一部分。
當(dāng)然，就業(yè)市場(chǎng)的改善速度有可能快于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期。但經(jīng)濟(jì)迅速好轉(zhuǎn)也會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難。一旦經(jīng)濟(jì)迅速好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不改變其購(gòu)買抵押貸款支持證券的承諾，也無(wú)法兌現(xiàn)其將超低利率維持到2015年的承諾，并在不完全擾亂市場(chǎng)的前提下，找出一種縮減資產(chǎn)規(guī)模并提高短期利率的方法。
通過(guò)將這種非常規(guī)舉措作為其日常策略的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)附加了史無(wú)前例的刺激措施。但接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)也將因此面臨一些令人頭疼的問(wèn)題。
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