伴隨兩率貨幣政策逐漸步入觀察期,在季末和雙節長假資金壓力可能增大的市場預期下,管理層在時隔近10年后,重啟了28天期公開市場逆回購操作。
來自中債的公告顯示,人民銀行于9月13日上午以利率招標方式開展了350億元7天和200億元28天期逆回購操作,中標利率分別為3.35%和3.60%。
至此,鑒于本周公開市場到期逆回購為1650億元,扣除央票、正回購到期250億元,再減去共計1320億元的逆回購投放量,則本周實現資金凈回籠80億元。
“本次28天期逆回購操作的重啟,可以說符合市場普遍預期!比A龍證券固定收益研究員牟治陽在接受記者采訪時指出,“重啟28天期逆回購主要是因為國慶長假期限較長,銀行備付要提高,跨季資金會緊張!
可以看到,央行公開市場最近一次28天期逆回購操作還是在2002年12月31日進行的。
順德農商銀行固定收益分析師宋球紅認為:“從當前市場資金利率走勢看,逆回購中標利率對市場的引導性越來越強。如果央行試圖將逆回購利率作為一種基準利率的話,需要形成一條合理的短期資金利率曲線,因此,除了7天、14天逆回購需進行多次、反復操作外,還需要推出28天及91天等期限品種,以形成合理的短期資金利率曲線。”
值得一提的是,當日發行的28天逆回購中標利率僅為3.6%,比7天、14天品種高約20BP,這無疑顯示出央行希望穩定貨幣市場利率。
實際上,近期資金“緊平衡”正略微向寬松一方傾斜。顯然,此前連續兩周的資金凈回籠并沒完全對沖前期巨量逆回購,短期供給作用有所體現。并且,由于央行增加了14天逆回購比例,融資方償還周期得以延長,亦使得由于謹慎性需求而留存的部分資金參與流動。
在多數業內人士看來,基于9月通常是央行財政存款季末統一下放時間點的判斷,預計本月中上旬資金面或繼續呈現平緩過渡。
“如果央行持續進行逆回購操作,資金利率大幅偏離逆回購中標利率的可能性不大!倍辔唤邮苡浾卟稍L的券商交易員表示,預計央行后續資金調控仍將以7天、14天等短期工具為主。
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