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    今年以來，基礎設施類信托產品風生水起，受到市場熱捧。值得注意的是，作為主要融資主體的地方城投公司，除省、市一級地方融資平臺外，其中不乏縣級城投公司身影。據記者不完全統計，近一個月內，市場上發行了18只信托產品，融資方均為縣級城投，融資規模超過30億元。
　　接受記者采訪的業內人士表示，基建類信托產品升溫背后是地方政府在穩增長壓力下加大基礎設施建設面臨的資金困境。同時，由于投資者和城投公司等融資方信息不對稱，部分信托銷售人員過于強調收益和兌付安全性，基建類信托產品背后風險不容忽視。
　　近日，安徽國元信托發行多款針對縣級地方融資平臺信托產品。以利辛縣城鄉建設投資有限公司債權投資集合信托計劃為例，該信托計劃擬募集資金規模不超過人民幣6000萬元，國元信托設立債權投資集合信托計劃，將委托人交付的信托資金集合運用，購買利辛縣城鄉建設投資有限公司(以下簡稱“利辛城投”)的應收賬款，債務人為縣財政局。縣財政局在信托期內按計劃償還債務，并于信托期滿時清償全部債務。
　　除此之外，安徽國元信托還發行了霍山縣城鎮建設投資有限責任公司債權投資集合信托計劃、潁上縣慎泰城市建設投資有限公司債權投資(一期)集合信托計劃等產品，為當地城投公司融資。另外，包括江蘇省國際信托、中投信托、中融信托在內多家信托公司也發行了此類產品。
　　金融信托專家孫飛在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，未來城市化實施主體主要是地級市和縣城，但縣級政府缺乏有效融資手段，除銀行信貸，只得通過信托和私募基金來解決資金問題。
　　一位資深的業內人士也表達了相近觀點，隨著經濟增速放緩，地方政府通過加大基礎設施建設，以投資拉動GDP沖動有增無減。但由于銀行授信額度有限，城投債發行面臨嚴格審查，在成本可控條件下借助信托途徑融資成為現實選擇。
　　據了解，由于銀監會對銀行平臺貸款進行嚴格限制，銀監會要求銀行將融資平臺分為“支持類”、“維持類”和“壓縮類”進行管理。今年平臺類管理的融資平臺貸款余額原則上只降不升。為完成基建任務，地方融資平臺只好借道信托融資。來自中國信托業協會數據顯示，截至今年二季度末，以基礎設施類信托產品為主的政信合作規模達3254.3億元，占信托業總資產規模的5.88%；規模較去年同期增加308.3億元，同比增長10.47%，較去年末增加717.5億元，大幅增長28.3%。
　　不過，對于基礎設施類信托產品升溫，也有業內人士提醒，在經濟增速放緩和土地財政減少情況下，不能對地方融資平臺及地方政府償債能力盲目樂觀。
　　用益信托研究員廖鶴凱對記者說，作為融資方，很多城投公司做的都是政府BT項目，進一步得到政府支持和信用保證，并用這種形式實現信托產品合規性。
　　一位信托人士告訴記者，投資此類產品，必須要考察融資主體本身資質，掌握城投公司資產負債率和現金流狀況。同時，還應了解風控措施是否到位，包括土地抵押、財政擔保，地方政府財政實力尤為重要。在他看來，無論是利用財產權信托、應收賬款或收益權投資形式設立產品，基礎設施類信托產品本質上是一種非標準化資產證券化。
　　由于基礎設施類信托產品背后往往有政府隱性擔保和財政實力支持，投資者對此類產品趨之若鶩。記者從多位信托銷售人員處獲知，無論是銀行、第三方理財，還是信托內部財富管理中心，都在積極爭搶基建類信托產品銷售額度。
　　不過，一位不愿具名信托公司財富管理中心負責人告訴記者，一些銷售經理在銷售此類產品時過分強調較高收益率和兌付安全性，而對背后隱藏風險提示不足。他還告訴記者，信托公司很少會讓投資者接觸到針對城投公司等融資方的盡職調查報告，這在一定程度上造成了投資者和信托公司、融資方之間信息不對稱，使投資者低估產品背后風險。