9月2日上午，廈門大學與經濟參考報在北京聯合舉辦“中國宏觀經濟高層研討會暨中國季度宏觀經濟模型(CQMM)2012年秋季預測發布會”，并發布了中國季度宏觀經濟模型(CQMM)
2012年秋季預測報告。報告認為，2012年下半年，雖然中國經濟增長下行壓力加大，宏觀經濟當局若適當降息0.25個百分點，2012年的中國GDP增速仍可維持在8.01%的水平。報告還認為，8%的經濟增長率是中國進入次高增長階段之后的正常增長率，不宜再度啟動大規模財政刺激計劃，否則將惡化地方政府的債務負擔。
基于CQMM課題組的預測表明：2012年下半年，由于歐元區經濟繼續低迷，中國的進出口增速有可能再次大幅度下滑，對中國經濟增長產生下行壓力。但是，宏觀經濟當局如果通過適當降息0.25個百分點并保持M2增長14%左右，同時輔之以適度的財政政策，第三、第四季度的經濟增長率將回到8%以上，2012年的中國GDP增速仍可維持在8.01%的水平，CPI將回落至2.9%的較低水平。2013年的經濟增長率將回升到8.29%，CPI因此將有所上升，達到3.27%。
此外，為回答關于世界經濟局勢進一步惡化是否會導致中國經濟進入螺旋形下滑軌道的擔憂，以及如果再度啟動大規模投資刺激政策將中國經濟帶來哪些影響，課題組進行了兩項模擬分析：
一是假定歐債危機發酵升級，2012年下半年歐元區經濟進一步減速。受此影響，2012年美國經濟增速下滑；同時，歐元對美元進一步貶值。如果人民幣對美元的匯率以及貨幣政策的實施依然維持基準模型中的假定，那么，CQMM的模擬結果顯示：即使外部經濟情況繼續惡化，中國經濟增速進一步下滑的幅度是有限的。其中，2012年GDP因此僅能增長7.71%，2013年進一步下降至7.5%，分別比基準預測值下降0.31和0.79個百分點；2012年CPI漲幅將為2.69%，2013年進一步下降為1.84%。
二是模擬出臺新一輪的大規模投資刺激計劃的宏觀經濟效應。假定出臺“2萬億”財政支出擴張政策，導致M2進一步提高，如M2在今明兩年分別增長16%和17%，并借此研判其對中國今明兩年經濟增長及經濟結構變化的影響。模擬結果表明：在當前外部經濟環境下(如基準預測所假定)，實施追加“2萬億”財政支出擴張計劃的作用有限。2012年的GDP增長率上升至8.25%，僅較基準預測提高了0.24個百分點；2013年為8.86%，較基準預測提高0.55個百分點；而由此帶動的信貸及貨幣擴張，不僅會大幅提升通貨膨脹的風險，并且將進一步惡化原已失衡的經濟結構。2012年CPI將上漲3.05%，2013年將上漲4.29%，分別比基準預測的結果提高0.15和1.02個百分點；固定資本形成總額占GDP的比重今明兩年將分別提高0.1和0.6個百分點，而居民消費占GDP比重將分別下降0.1和0.2個百分點。
報告對中國未來兩年經濟發展的不同政策選擇及其結果的預測與模擬表明：中國經濟增長“降中趨穩”的態勢正在確立。盡管由于歐元區經濟衰退的沖擊，將增大短期內中國經濟增長率進一步下滑的壓力，但是，適當的宏觀調控政策將使中國經濟不會出現大幅度下滑，7.5%的增速是近期可以實現的低線。另一方面，即使為提高增長而出臺“2萬億”的投資刺激計劃，經濟增速也僅能拉升到8.25%（2012年）和8.86%（2013年）的水平，高低區間不過0.5-0.6個百分點。在目前外部經濟繼續惡化情況下，中國經濟尚能保持7.5%及以上的經濟增長率，說明即使在目前，中國經濟即使以內需(消費＋投資)為主，也能大致支持8%左右的經濟增長率。
進一步地，如果認為8%的經濟增長率是中國進入次高增長階段之后的正常增長率，那么，可以得出的政策結論是：在目前的宏觀經濟形勢下，不宜再度啟動大規模財政刺激計劃。因為，上一輪大規模財政刺激計劃在實現了保增長任務的同時，也帶來了一系列問題，如強化了行政控制資源的能力，擠占了市場經濟主體的資源份額，加劇了經濟結構失衡，增加了政府的債務負擔，提高了通貨膨脹率等等。其中，地方政府的債務水平急劇上升尤其值得關注。
政府債務規模的快速提高會產生諸多不利的影響。第一，擠壓宏觀經濟政策調控空間；第二，提高了地方政府的財政負擔，加大了短期償債風險；第三，除了短期償債壓力等微觀風險之外，政府債務水平的迅速增加也將造成宏觀上的風險。
因此，在當前債務規模較大、發債空間減小、償債逾期風險較高以及相關的宏觀風險背景下，再度推行大規模的經濟刺激政策無疑將惡化政府的債務負擔狀況，不利于總需求結構調整、財政體制的改革及房地產市場的調控政策實施。尤其是以如此高昂的成本再度實施大規模財政刺激政策，在外部條件沒有發生重大改變的情況下，所能強制拉動的邊際增長又十分有限，無論是從政策的可操作空間，還是從必要性來看，都是無益有害之舉。
最后，報告認為，目前的宏觀經濟政策應當是：適度微調，穩住8%左右的增長速度，將重點轉向深化體制改革與結構調整。在提高資源利用效率、增長效率上做文章；在改變國民收入分配結構上做文章；在控制政府權限，建立民眾有效制約的有限政府上做文章；在降低稅賦，控制政府收入在GDP中的比例上做文章；在更好地使財政收入真正用于民生上做文章；在更好地消除壟斷，縮小居民收入分配差距上做文章，為轉向內需拉動為主的次高速增長創造條件。我們相信：一個更有效率，更加包容，從而包含了更多對民生關注的經濟增長率，盡管相對較低，但它所能給百姓帶來的社會進步和福利改進不僅不會因此稍減，甚至因此而增長。
中國宏觀經濟季度模型（CQMM），是由廈門大學宏觀經濟研究中心研發的，是我國教育部支持的重點社科項目，我國僅有的利用數理模型推演中國經濟走勢的學術活動之一。報告由廈門大學和經濟參考報聯合發布，本次發布將是課題報告的第十三次發布。
國家發改委、財政部、教育部、國家統計局、國務院發展研究中心、中國社科院、社科院經濟研究所、中國人民大學以及廈門大學等單位的專家學者參加了論壇。