申花估值分歧；民企控股須先撇清“國資流失”嫌疑
申花足球俱樂部投資人朱駿在下一盤“棋”。
8月25日，申花隊外援莫雷諾因為“申花拖欠轉會費700萬美元”的原因缺席了客場對山東魯能隊的關鍵一役，在正式引入前切爾西巨星德羅巴、阿內爾卡等外援的兩個多月后，申花用這樣一種方式宣告了俱樂部資金鏈的斷裂，同時也引出了申花股權之爭的序曲。
“朱駿已要求申花另外五大國有股東根據股權結構分攤引進大牌的各種開銷費用，同時催促他們按照之前2007年的約定，盡快完成轉股工作，把大部分股權轉到自己名下。”來自申花俱樂部高層人士的消息稱，根據朱駿的設想，如果計劃不能順利實施，最壞的結果就是讓申花俱樂部破產清算。由于朱駿本人所持申花股份只有28.5%，因此到那時上海國資方面將為此兜底買單。
申花俱樂部新聞官馬悅對本報記者表示，老板朱駿現在不愿意去談有關俱樂部的經營，目前這個階段他想回避這個話題。
目前，申花光是外援費用的短期支付就是“天價”，根據約定，申花需要支付給阿根廷競技俱樂部有關引進莫雷諾到期支付的700萬美元(約合4500萬人民幣)，以及德羅巴1.15億元、阿內爾卡1.04億元左右的年薪，總計共達2.64億元。
“在此前外界的一致質疑聲中，朱駿引入了德羅巴和阿內爾卡，現在看來這是一盤很大的棋，起碼這讓朱駿有了‘逼宮’另外五大國資股東和上海市有關方面的籌碼。”資深體育投資人、中國沃天投資控股集團董事長郭杰對本報記者表示。
而上海市體育局足球運動管理中心的一位人士對本報記者表示，申花足球俱樂部上次資產重組時，足管中心沒有參與其中，也沒有看到過朱駿和其它五家國有股東是如何協議商定的，所以目前官方要尊重申花俱樂部股東自己的意見，這說到底還是一種市場經濟行為，“除非他們實在談不下來，找我們來調解，但目前還沒有發展到這一步。”
朱駿的足球賬本
自2007年朱駿入主申花的第一刻起，申花就一直是一個“燙手的山芋”。
當時上海聯城隊與申花隊進行了俱樂部合并重組，朱駿也從原先上海聯城的老板一躍成為了申花俱樂部的投資人。
在國內的中超聯賽，足球被不少人稱為“極度燒錢”的行業，如果單從俱樂部的投資收益角度而言，國內足球俱樂部多數虧損或盈利甚微，而即便是地處市場化經濟十分活躍的上海，申花俱樂部也很難擺脫虧損的命運。
一位諳熟足球圈的人士透露稱，每年申花隊的花費都要超過一個億，即便俱樂部全力去搞經營，最多只是掙點零花錢回來。一個數據是，2006年申花球隊最大的一筆外來贊助是一家藥廠贊助的胸前廣告，當時對外號稱廣告費有500萬一年，但其實才收得現金300萬元，肩膀的廣告位賣給一家網站獲得了200多萬現金，廣告收入和球隊一年開支比起來，連十分之一都不到。
與此同時，申花的許多廣告位都是依靠其股東投入支持，錢等于是從左邊口袋到右邊口袋。2012年，申花隊引入法國巨星阿內爾卡，為支付其高達數以億計的高額工資，朱駿旗下第九城市(納斯達克股票代碼：NCTY)通過公司廣告贊助的形式來緩解申花隊的支付壓力。
阿內爾卡與九城簽下一年約合2150萬元的代言合同，同時九城還支付給申花兩年3200萬元的推廣費，用于旗下游戲《Firefall》在申花主場虹口體育場、球衣胸前廣告及球隊在各媒體的預留廣告位。
諳熟足球圈的人士表示，企業斥重金投資足球背后，更多是為了迎合一些地方政府將足球作為城市名片的愿望，從而享受更優惠的經濟政策。
比如魯能俱樂部總經理康夢君曾公開表示，魯能集團的關聯企業山東電力公司之所以能在參與美國電廠建設的競爭中脫穎而出，靠山東魯能足球賺到不少印象分。而在足球圈浸淫十多年的綠城集團老板宋衛平，也因為對足球的“熱愛”而獲得50多畝地政策性劃撥。
英國《每日郵報》的統計，在朱駿入主申花后，總共的投資額已經超過了6億元人民幣。不過，由于朱駿所處為游戲行業，外界普遍認為，九城很難通過申花隊得到什么特殊待遇。
朱駿說，足球和他的商業目的一點關系都沒有，足球是他的一種信仰。
不過，有聲音質疑說，朱駿之所以長年累月希望得到申花全部股權就是因為申花俱樂部所擁有康橋訓練基地70%的股權，這也是申花目前最有價值的一塊固定資產，在浦東迪士尼的帶動下，該地塊的價值評估已達到80億元。
對此，朱駿和申花俱樂部目前尚未予置評。
申花的代表意義
熟悉申花隊的人士介紹，除朱駿外，申花的另五大國資股東分別是，上海廣電、上海文廣、上海電氣、黃浦區國資經營總公司和上海廣電信息有限公司。
事實上，申花股權之爭的焦點并非國資股東不愿出讓股權，而是朱駿無法與他們就股權價值達成共識。
有熟悉內情的足球圈人士稱，2007年申花聯城合并的時候，國有股東就已經向朱駿提出，希望他能將申花另外七成股份全部買入。于是，當時朱駿與五大國有股東簽訂了協議，約定只要他連續3年投入申花總金額達到1.5億元人民幣，那么他在申花的股份比例將從28.5%提高到70%以上；2009年，6家股東單位還特地就此簽署過備忘錄。不過，由于牽涉到國有資產的轉制問題，這份協議和備忘錄并沒有被上海國資委所認可，因此相關股權轉讓的事情一直沒能操作辦理。2011年，上海國資委曾經發文征詢五家國有股東的意見，上海國資委委托專業評估公司評估后給朱駿開出了4億人民幣的轉讓價格，而朱駿表示自己不能接受這個價格，因此股權轉讓的事情再一次被擱置了下來。
在2007年時，曾有專業評估機構對申花俱樂部做過一次資產評估，當時在不算上康橋基地的情況下，申花隊的評估的結果是5000萬人民幣，而估值的依據是按照李瑋峰身價1000萬、杜威身價1000萬這樣的球員身價算出來的。由此來看，4年之后申花的身價漲了8倍之多，而這也成為阻礙朱駿控股申花的最大障礙。
郭杰說：“在民營資本越來越多涉足足球產業后，申花的案例極具代表意義。如果讓申花的股權無償或低價劃撥給朱駿，一定會涉嫌國有資產流失，誰也擔不起這個責任。但是如果不給朱駿，雙方之前又有約定，而且申花的投資主體又一直是朱駿，其它股東沒有承擔投資義務，因此也說不過去。這其實是足球舉國體制遺留下來的問題，只要民企想要控股俱樂部就會碰到的問題。”