周二,央行在公開市場進行1500億元7天期逆回購操作,中標利率為3.40%;進行700億元14天期逆回購操作,中標利率為3.60%。單日2200億元的逆回購規模,創下了5月份重啟逆回購以來的單日最高水平。即便在年初為應對春節期間的資金需求,央行單日逆回購的最高規模也僅1830億元。 分析師認為,逆回購操作已連續8周,而存款準備金的下調卻遲遲未能成行,這其中也顯示了央行對貨幣政策的態度仍顯謹慎。 Wind數據顯示,本周,在貨幣回籠方面,有1200億元逆回購到期,在貨幣投放方面,有票據到期30億元,正回購到期300億元,加上周二的2200億元逆回購,本周已鎖定了1330億元的凈投放。 不過,雖然周二逆回購規模高達2200億元,且上周公開市場實現了750億元的凈投放,但仍沒有改變貨幣市場資金面趨緊的情況。 國海證券債券分析師高勇標表示,逆回購利率不降反升導致其他期限的利率難以下行。同時,7月份,一級市場供給量就一直在大幅增加,7月凈融資達5278億元,8月以來凈融資為1569億元。在基礎貨幣沒有明顯改善的情況下,資金壓力累計效應在逐漸顯現。 同時,機構預期,8月份的外匯占款仍將處于低位甚至負增長,8月中下旬還將面臨3000億至4000億元財政存款的上繳壓力。 這些資金壓力導致貨幣市場利率持續走高。周二,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)繼續保持普漲趨勢。其中,隔夜品種上漲13.75個基點至3.49%,一周品種上漲16.08個基點至3.7458%,兩周品種上漲9.84個基點至4.5267%,一月品種上漲14.19個基點至4.2654%。 招商銀行金融市場部分析師劉俊郁認為,目前資金面比較緊,逆回購力度較大,央行可能用逆回購這種市場操作暫時取代降準。總體中標利率上升,說明對資金需求比較大。而這種逆回購就像滾雪球一樣越滾越大,最后可能需要降準來解決。 摩根大通董事總經理李晶日前則表示,目前政府在擔心通貨膨脹抬頭,如果銀根馬上都放松可能會導致通貨膨脹的抬頭,因此對宏觀經濟政策比較審慎。根據摩根大通的預計,準備金率年內可能還會下調兩次,三季度將調降存款準備金率,但可能不會在8月份。
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