離退市僅2天的閩燦坤B緊急停牌，背后到底隱藏著哪些秘密？
牽動整個國內證券市場的“閩燦坤B退市風波”一波三折。
就在市場各方認為閩燦坤B退市已經鐵定之際，8月2日公司的一則“將籌劃重大事項進入停牌”公告，在最終“定生死”的兩個交易日內，上演逆市大反轉。就在三天前，公司還發布公告稱，“三個月內不存在籌劃重大資產重組、收購、發行股份等事項”。
依據深圳證券交易所今年所頒布的退市新規，股價已經連續18個交易日低于股票票面1元的閩燦坤B，成為新政頒布實施以來最接近“退市”的企業。在這一詭異的變局背后，到底是證券市場監管機構的無能，還是上市公司閩燦坤B的退市陰謀？
自1993年在深交所B股市場掛牌上市，《中國企業報》記者看到，作為我國B股證券市場第一家臺商獨資股份制公司，閩燦坤B的退市還是在市場上引發諸多爭議，有專家認為，“作為一家經營業績、資產、盈利、現金流等均無硬傷的企業，被退市制度錯殺”，最終會造成“該退市的沒退市”。也有業內人士指出，“燦坤近年來已經淪為一家小家電OEM企業，在B股市場融資功能幾乎沒有背景下，退市是一種必然。但公司趕在退市前兩天卻突然推翻此前表態，這其中必定暗藏陰謀”。
制度錯殺質疑
連日來，閩燦坤B退市事件，一下子讓公司董秘劉美美成為最忙碌的人。在公司股價連續10個交易日低于1元后，劉美美不僅每天要通過向投資者發布風險提示公告，還要接聽來自全國各地投資者和新聞媒體的電話咨詢。
在連續一個小時內，《中國企業報》記者都無法撥通閩燦坤B專門為接受投資者咨詢設立的電話。隨后，《中國企業報》記者致電上市公司董秘辦公室，一位工作人員在接聽電話咨詢后顯得很不耐煩，稱，“現在每天發布的風險提示公告，讓投資人都很緊張。我們現在也沒有什么好說的，該透露的消息每天都會公告的。你想了解的話，就每天看公告，行不行”，隨后便急忙掛斷電話。
面對閩燦坤B退市已成定局，不少投資者還是表達對深交所新政的不滿。“無論是公司的盈利能力、現金流，還是對于投資者的回報，一直都很好，為什么因為股價低于1元就要被退市。這不是讓一些價值投資者再度成為受害者，相反助長一些投機者的人為投機空間？”來自上海的一位已經持有閩燦坤B股票5年多的貢姓投資者稱，這個新規就是讓價值投資者再度欲哭無淚。統計數據顯示，目前閩燦坤擁有近3.3萬名股東。
從1993年上市至2011年，閩燦坤B累計分紅達到2.02億元。當年登陸B股的時候，扣除發行費用后，公司實際募集得到的金額僅有1.78億元。這意味著，閩燦坤B上市以來分紅的數額已經超過當時的實際募資金額。
對于閩燦坤B引發的退市爭議，深交所公開表態，“對于純B股公司因觸發市場指標而非財務指標引發退市的，一方面鼓勵公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式，維持上市地位；另一方面支持公司選擇自愿退市”。
退市陰謀猜測
相對于閩燦坤B退市引發的輿論爭議，實際控制人吳燦坤卻表現得相當淡定。《中國企業報》記者曾多次向身在臺灣的燦坤集團所有人吳燦坤發去采訪郵件，希望能夠聽到他對于下屬公司退市一事的態度和看法，截止本報截稿前，未能獲得回復。
不過，相對于上市公司的淡定、不自救表現，B股公司融資能力差已成為不爭的事實。自1993年上市以來，閩燦坤B于1999年決定申請發行5000萬B股、2000年獲得中國證監會批準、2001年呈報相關資料后一直沒有下文。
有分析人士指出，“相對于目前市場投資者的著急表現，閩燦坤B的不急不慌應該另有隱情。”就在市場各方認定閩燦坤B鐵定退市的最后兩天，上市公司卻給市場投資者殺了一個回馬槍———停牌籌劃重大事項。
“不排除閩燦坤B的退市風波就是上市公司的一次陰謀，其目的就是渾水摸魚，讓知情人士以超低股價大量買入中小投資者拋售的公司股票，最終公司趕在退市前夜發布停牌重組公告，讓大股東謀利”，上述貢姓投資者向《中國企業報》記者分析到。
華泰證券一位分析師也認為，“保殼對于上市公司大股東來說，是一件很容易的事情。通過一些人為操作就可以避免股價的下跌，甚至還可以通過戰略重組推動股價上升。”
此前，公司在公告中多次提醒投資者，“控股股東和實際控制人不存在關于公司應披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項，同時承諾至少3個月內不存在籌劃重大資產重組、收購、發行股份等事項”。這讓不少閩燦坤B的投資者確定公司退市無疑，現在卻又突然轉變口徑，背后動機令人生疑。
投資者上述猜測并非沒有道理。《中國企業報》記者看到，此前已將燦坤事業退守臺灣的吳燦坤，為在臺灣發展燦坤3C連鎖事業，曾涉嫌以“高買低賣”方式打壓競爭對手順發興柜股票，導致對手的現金增資案流產，最終遭遇臺灣市場監管當局的“處罰”。
“無論是被制度錯殺，還是企業借機退市，對于吳燦坤來說，這都是一件不光彩的事情”，中國家電營銷委員會副理事長洪仕斌告訴《中國企業報》記者，從當年高調在大陸開展燦坤3C連鎖電器、實施燦坤自有品牌小家電擴張，到最后又陸續退出，燦坤留給市場的就是一個“失敗者”的形象。
主業下滑之痛
相對于閩燦坤B在資本市場的低調，公司創始人吳燦坤卻是臺灣有名的“小家電代工”大王，并曾在大陸掀起過一股燦坤的“黃色風暴”。
1988年，吳燦坤帶著東拼西湊的90萬美元到福建廈門設立“廈門燦坤電器有限公司”，主要從事小家電的生產，當時員工只有82人，年營業額只有60萬美元。2002年，燦坤贏得煎烤機、電熨斗、咖啡壺、面包機等共6項產品世界產銷量第一的好業績。
在被當時的成功迷惑之后，2003底吳燦坤決定在大陸從小家電制造業進軍3C連鎖零售業，并聲稱到2009年在中國開設1000家燦坤3C連鎖門店，力爭10年成為世界級企業。令人惋惜的是，2005年燦坤3C連鎖被僅有32家門店的永樂電器全資收購，退出中國內地市場。同時，燦坤小家電也繼續以“貼牌代工”業務為主，并沒有如期加大自有品牌在大陸市場的拓展，最終也錯失中國小家電市場爆發式增長的黃金期。
2011年，閩燦坤B實現營收29.14億元,同比下滑12.6%,實現凈利潤為1000萬元，較上年同期下滑84.84%。2012年上半年，公司發布公告稱，預計將出現1800—2300萬元的虧損額。
在洪仕斌看來，“以代工為主的閩燦坤B，在歐債危機的沖擊下、面對大陸競爭對手的步步緊逼，未來生存空間已經不大。因此，退市背后是整個燦坤集團在大陸投資業務的收縮。今后其極有可能成為燦坤集團設在大陸的一個生產基地”。