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[網民關注]新三板擴容 A股市場不會更糟糕
2012-08-06   作者:記者 于璐整理  來源:經濟參考報
 
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    擴大新三板試點已獲國務院批準。證監會3日宣布,經國務院批準,決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點,首批擴大試點除北京中關村科技園區外,新增上海張江高新技術產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區、天津濱海高新區。
  網民認為,“新三板”擴容短期可能對市場產生一定沖擊,但其將對完善我國多層次資本市場體系建設做出應有的貢獻。而新三板轉板制度設計能否合理,被網民認為是保護普通投資者的重要環節。

  完善多層次資本市場體系建設

  署名“寒塵錄”的微博主說,新三板擴容有利于進一步完善多層次資本市場體系。
  署名安寧的評論文章說,新三板的存在,為掛牌公司進一步“升級”為上市公司提供了“孵化器”和“蓄水池”。新三板市場是我國全國性場外交易市場的雛形,擴容勢在必行。
  署名葉檀的博客文章說,新三板的出爐,是完善市場循環系統的重要環節。至此,從理論上說,A股市場從場內市場到場外市場、從新三板到主板,全了。場外市場的公司可以轉到場內,場內不符合標準的公司,也可以轉到場外。
  署名董登新的微博指出,新三板擴容將降低企業排隊成本及過會風險,為高科技中小型企業提供掛牌、轉讓、融資便利,為場內市場孵化保質足量的上市資源。

  新三板擴容A股市場不會更糟糕

  雖說新三板擴容利好我國資本市場體系建設,但其將對市場帶來的影響也牽動網民神經,有博主認為這將利空二級市場。署名丁大衛的博客文章說,市場資金是有限的,最近股市持續下跌的主要原因就是抽血太快,現在擴容新三板,多一個出血口,對二級市場將是利空。
  不過,更多網民認為新三板擴容會帶來短期沖擊,但實質上擴容是市場功能的再次細分,新三板是對場內市場的有力補充。
  署名葉檀的博客文章說,新三板擴容當然會對A股市場造成沖擊,但這種沖擊很快會過去,新三板獨特、較為封閉,以往一直是“一小撮”人的自娛自樂,對市場的影響可以忽略不計。推出新三板,市場不會更糟糕。
  署名彭大帥的博客文章說,新三板的單個公司融資額肯定袖珍,發行價格肯定較低,對資金尤其對目前股市的資金分離非常有限。
  署名董登新的微博指出,新三板的擴容,只是市場功能的再次細分,這是一個完全不同于場內市場的高風險市場。市場功能的細分,就是投資者群體的細分。資本市場是一個多層次的市場,股市同樣也是一個多層次的市場體系。比方,上交所的大市值板和藍籌板已初具規模,深交所的中小板與創業板也獨具特色,當場內市場分工基本到位后,場外市場建設被推到前臺。新三板是場內市場的重要補充!

  關鍵在轉板制度設計

  作為多層次資本市場體系中的橋梁,“轉板制度”是資本市場中不可或缺的環節。有博客認為,合理的新三板轉板制度設計將助力普通投資者篩選好公司。
  博主葉檀說,新三板既可以是場內市場投資者的敵人,也可以是朋友,視新三板的具體交易、轉板規則而定。如果一些特殊機構借新三板轉板之機提前埋伏,收獲差價,如券商直投,這樣的特殊機構超過30%的臨界點,新三板就會變成普通投資者的殺戮機器。相反,如果新三板公司經受住了數年考驗,在經歷機構投資者與個人投資者挑剔之后,仍能站穩腳跟,成功轉到中小板、主板等市場,這些公司上市就變臉的概率將大幅降低,對于普通投資者是福音。新三板轉板制度如果設計合理,就可以在市場的范圍內實現普通投資者篩選出好公司的夢想。抑制住了利益輸送,新三板就將成為投資者的有利工具。
  署名安寧的評論文章說,新三板的規范化會加劇二級市場的公司分層,優績公司會更突出,這有利于公司的價值發現。
  還有博主提醒道,隨著新三板市場不斷完善,未來將承擔起全面收容、接納A股退市公司的重任,可謂“任重道遠”。
  董登新的微博指出,未來的新三板還有一項十分重要的任務,就是作為垃圾處理場和廢品收購站,它將全面收容、接納A股退市公司。因此,未來的新三板具有極強的包容性,既有上九流,也有下九流,這是一個典型的高風險板。如果說,A股市場是一個“散戶市”,那么,未來的新三板應是一個“機構市”。

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